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Mysteel:钼铁2020年市场回顾及2021年展望

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引言:2020年于钼合金而言可谓是充满波折与惊喜的一年,海外原料进口、国内终端需求是两大“亮点”,全年价格波动较为明显。春节归来,因疫情引起的企业减停产、物流中断,钼铁价格大幅攀升,而后回归基本面供需失衡,同时海外因疫情爆发需求下降明显,海外原料源源不断冲击国内市场,价格便开始一路走跌,达到近些年的一个历史低位,市场普遍认为8万或失守,然进入8月,由于国内需求表现抢眼,支撑起了全球钼市,价格逐步企稳反弹向上,临近年底,海外复工复产增加,国内外共振,价格高位震荡,最终收尾10万以上。

一、2020年钼主要产品走势回顾

【国内钼市方面】

图一:2020年国内钼产品价格 数据来源:钢联数据

【一季度钼市场冲高下跌】1月初受原料价格抬升以及钢厂春节备货,市场活跃度较高,价格走高,而后临近春节市场整体处于休市状态,价格整体持稳运行。节后归来,因疫情影响,部分合金厂停产、物流运输不畅,钢厂集中入场进行补库,原料及招标价皆出现快速拉涨,钼铁招标价格抬升至12万元以上较节前1.3万左右,吉林某矿山50-55%钼精矿招标定价为现款1820元/吨度,吨度价格较节前上涨200元;而后成交遇冷,市场心态明显走弱,终端招标价格“跳水”,铁厂调价走货积极性较高,前期如何拉涨后期更是加倍下跌,钼铁现货价格走跌至10万以下,东北某大型矿山50-55%钼精矿现款销售价格下调至1410元/吨度。

【二季度钼市场震荡运行】二季度初钼市处于国内疫情逐步得到控制,生产复工恢复中,而海外市场则处于疫情不断加严中,国内外需求皆不足,市场主动出货降库存积极性较高,同时海外价格不断走跌,对国内钼市价格起到反向作用,故价格整体走跌,河南某矿山45-50%钼精矿成交价格为1215元/吨度。然由于国内生产复工逐步恢复,终端钢厂补库积极性较高,市场起到一定支撑,同时东北某大型矿山由于突发事件停产,市场略存炒作情绪,钼市价格有所反弹,钼铁现货价格涨至11万附近。5月中旬,钢厂再次集中进场,然由于钢厂压价较为明显,同时由于海外原料不断冲击国内市场,市场情绪迎来拐点,部分带动整体出现无逻辑大幅下跌情况,钼铁现货价格走跌至9万附近。在下跌过程中,国内矿山出货成交情况不佳,但由于持续下跌,临近部分矿山成本,出货积极性亦较低。

【三季度钼市场触底反弹】三季度初钼市延续二季度末行情阴跌不止,而后由于终端需求韧性较足,钼市价格迎来反弹,市场情绪乐观存谨慎,对终端需求持续性信心不足,同时东北某大型矿山复产消息扰动,市场价格上涨并不流畅。进入9月份,终端钢厂陆续展开国庆假期节前备货,下游招标放量,市场价格出现上涨,钼铁现货价格涨至9.5万元/吨,河南某矿山47%以上钼精矿成交价格为1420-1440元/吨度,较前期上涨100元/吨度左右。然临近10月,市场交投氛围低迷,同时担心前期钢厂招标透支后市刚性需求,市场情绪转弱,钼市价格小幅回调。

【四季度钼市场高位震荡】进入四季度,钼市并未如节前预期一致,反而由于国际钼市在假期间出现大幅度上涨,国内钼市节后归来亦迎来“开门红”,市场调涨情绪较浓,与此同时,代表性钢厂仍进场补货,选择“低位”建库存,钼铁现货价格整体保持坚挺,钼铁价格涨至9.9万元/吨。11月底,终端钢厂再次放量进场,但招标价格不及预期,同时进入传统“消费淡季”,市场对后期需求预期不足,市场呈现量增价减现象,钼铁现货价格回落至9.7万元/吨。然市场在等待过程中,国内终端需求再次表现出“亮点”,代表性钢厂纷纷入场进行补库以及进行春节前备库,同时海外氧化钼价格走强,东北某大型矿山50-55%钼精矿长单现金销售价为1470元/吨度,原料价格亦起到强支撑,钼铁价格逐步走强,向10万靠近,最终在年底收尾在10万以上,代表性钢厂招标价格在10.1-10.2万元/吨。

【国际钼市方面】

图二:2020年国际氧化钼价格 数据来源:钢联数据

今年以来,国际钼市对价格的主导作用明显增强,自3月开始,由于今年全球疫情的大爆发,海外需求多面临停滞情况,然国内疫情逐步得到控制,经济生产恢复的较好,原料出口目标多朝向国内,故为了打开国内市场,价格一直呈现领跌情况。而进入10月份,由于前期原料多流向亚洲市场,欧洲生产复工,急需进行原料采购,国际市场现货一度呈现紧张情况,故假期间国际钼市不跌反涨,从而对国内钼市起到一个正向作用。年底,由于人民币汇率走强,美元-人民币汇率下破6.6关口,同时海外假期补库明显,国际市场整体较为活跃,氧化钼价格不断走强,但高位仍存一定阻力,最终由于国内需求跟进,氧化钼价格最终收尾在10美元/磅钼以上。

二、2020年钼铁供需情况

图三:2020年钼铁供需情况图 数据来源:钢联数据

今年钼铁产量同比皆出现不同幅度的增加,8月由于环保及暴雨影响,产量增幅较低。对比下游钢招情况,今年招标量同比增减对半,增幅主要体现在下半年,由于19年10月价格大幅走低,下游采购较为谨慎,故今年同比增加较为明显。截止到年底,钼铁总产量同比增加23.2%左右,主流钢厂招标量同比增加10.1%左右,可以看出终端需求韧性较强。

三、钼矿及氧化钼进出口情况

表一:钼矿及氧化钼进出口情况 数据来源:钢联数据

从上表可看出,今年原料总体进口较去年增加明显,出口基本呈现递减情况,可以侧面反应出国内需求旺盛以及海外需求较差,中国的需求支撑起全球钼市。所以即使在东北某大型矿山停产的情况下,国内钼市价格仍未有改善,反而继续下跌,海外资源对国内钼市冲击较为明显,同时为铁厂提供了低价资源。

四、下游不锈钢情况

图四:2020年无锡太钢316L价格 数据来源:钢联数据

图五:Mysteel300系不锈钢粗钢产量及社会库存 数据来源:钢联数据

今年不锈钢市场节后归来受疫情影响,库存大幅累积,市场价格承压大幅下跌,而后由于国内终端生产复工逐渐恢复到常态,库存有所消化,前期持续亏损后,钢厂挺价心态较浓,市场价格出现反弹。进入四季度,“金9银10”消费不及预期,同时产量不断创新高,且国内代表性钢厂有意压价较为明显,不锈钢价格出现回调,临近年底,在铁矿、镍价等原料价格不断走强,生产成本增加,同时库存下降,钢厂挺价情绪较浓,市场价格大幅反弹。

根据我网调研,今年不锈钢粗钢产量为2828.74万吨,较去年增加4.26%,其中300系产量为1544.19万吨,同比增加16.79%。

五、2021年市场展望

从供应端来看,矿由于今年价格水平及东北某大型矿山6个月左右的停产,今年的钼精矿产量相对较低,21年的国内原料供应较今年而言将有所增加,但增幅或有限;同时,随着海外生产恢复,对原料需求增加,且在矿山计划产量减少的情况下,国内原料进口或出现明显下降,故整体总量或有所减少。

从需求端来看,随着国内不锈钢产量不断创新高,同时印尼资源以其他形式出现回流情况,对国内会形成较大压力,国内不锈钢产能投放具有较大不确定性,以及进行相关产能置换,300系增量或较为有限。优特钢方面,预计21年产量仍有增加。

从汽车行业发展趋势来看,伴随着国民经济稳定回升,消费需求还将加快恢复,加之中国汽车市场总体来看潜力依然巨大,因此判断2020年或将是中国汽车市场的峰底年份,2021年将实现恢复性正增长,其中,汽车销量有望超过2600万辆,同比增长4%。

从商务部等12部近日印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干举措的通知》,提出五大方面的工作任务,其中包括家电产品的消费,与家电企业相关的还有冷链物流,尤其是针对农村市场的消费挖潜,将会给家电行业带来一个新风口。

宏观环境来看,2021年全球经济有望迎来强势反弹,中国经济增长仍将处于领先地位,同时亦是“十四五”开局之年与“建党100周年”,国家各项政策将保持稳定,同时提升各项消费潜力,在“以国内大循环为主体,国际国内双循环”的发展模式下,将迎来新格局与新机遇。

综合来看,2021年钼市在全球经济复苏的大背景下,下游需求具有较大潜力,以及在通胀预期下,钼商品价格整体将迎来上涨态势,同时,仍存在阶段性挑战,如价格上涨带来的利润兑现以及小型矿山的复产。

风险提示:2021年仍充满较多不确定性,环境在变,观点会变,请及时沟通和关注最新观点 (上海钢联郝德敏 021-26093229/15601733797)。


资讯编辑:郝德敏 021-26093229
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