【硅铁】01月25日期货收盘评述

期货方面：今日SF2105冲高回落，盘中再创新低。盘面高持仓与高虚实比放大波动，消息刺激下前期获利盘出逃造成多杀多行情，流动性溢价反噬较为剧烈，短期需震荡调整。在高持仓成为新常态的当下，双硅频现剧烈波动在所难免。前期05合约持仓峰值超20万手，而去年同期05合约持仓仅4.7万手，大量产业外虚盘投机资金会严重放大基本面以外的波动。前期预期透支后基本面情况并未如预期般跟进，政策落地前期货盘面向上驱动力较为有限。

现货方面：限产传言挑动期现货情绪而时隔一个月仍无具体举措出台，高利润下硅铁产量已连续六周上行，在鄂尔多斯实质性限产措施落地前，硅铁出现供大于求的情况。受疫情影响，宁夏、内蒙硅铁外运不畅，运费显著上调，供需两端存在结构性错配因素，因而产地累库与需求终端缺货并不冲突。下游方面，钢厂电炉利润略强于高炉，开工率淡季超预期高企，硅铁需求淡季不淡，交割库存持续下降；南方钢厂招标出现8000元以上高价，但补库刚需结束后有利好出尽的氛围。硅铁出口价格维系高位，下游金属镁行情有所修复。今日宁夏地区硅铁72#出厂报价回调至6800-7100元/吨左右(含税承兑出厂自然块)，市场观望情绪较重。

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