铁合金市场一周评述（02.10-02.20）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周节后锰矿市场观望情绪较浓，开市期货高开，内蒙限电尚未升级，港口复工企业相对较少，整体信心偏强，报价走高，但市场并未真正复苏，并无有效成交支撑。随后期货震荡，信心较难延续，回归基本面的意识变强，高库存压力下，矿市挺价难度颇大。

外盘方面，国际基本面好转，带动金融，大宗整体走强，叠加南非雨季影响还在持续，临近报盘时间，海外矿山也在观望国内供需环境，锰矿自身假期完成累库后，开年成交尚未定型，各方对市场暂无明确方向。

下游硅锰来看，本周厂家开工情况相对稳定，节前节后变化不大，说明今年硅锰并未受到假期影响，预计2月硅锰产量同比将有较为明显提升，对锰矿消耗有一定支撑。

综合来看，目前锰矿自身基本面相对胶着，一方面是陆续到港的高成本矿，一方面是高库存带来的出货压力。预计下周，市场心态将逐步落地，终端钢厂整体库存稳定，但螺纹确实处于亏损阶段，对相对高利润的硅锰合金可能存在一定压力，而硅锰的价格压力必将转移至锰矿之上，因此下周锰矿尚且需要一个积极的基本面条件。

【硅锰】节后国内硅锰盘整运行，市场信心尚可，并未出现大幅降价抛售现象，而期货盘面节前后的大幅走高，也给予现货市场一定的信心，节后由于成交不旺，厂家端报价仍维持节前价格，北方低报价在6800-6850，内蒙报价在6900-7000，南方则报价仍在6900-7000一线运行，整体调整幅度不大，最新钢招仍未展开，钢厂端表示库存仍较为充裕，观望后再做采购之举，预计南方钢厂仍会先于北方钢厂采购，从开工情况来看，内蒙区域仍受限电困扰，节日期间并无增量，Mysteel调研开工率（产能利用率）全国60.16%，较上周减0.11%；日均产量29305吨，减25吨。而从厂家端合金库存来看，节日期间累库相对正常，较多企业仍在执行钢厂订单，暂未过量的现货累积，港口库存来看，锰矿库存有所累积，但锰矿报价同样并未出现明显下调，主因后期外盘报价难有下调可能，国内商家虽面对疲软的需求，但同样不愿主动降价，处于僵持阶段，整体节后市场表现尚可，受黑色系整体带动，硅锰高位盘整运行。

锰矿方面，节后港口库存有所累积，天津港库存再次攀升至500万吨上方，节后实际成交不多，仅为询价，较多贸易商仍处于放假状态，厂家端节后补库并未展开，但由于近期海运费等海外矿山端成本有所走高，包括各方对于2月南非当地暴雨对于发运的缺失的预期，各方看后期最新外矿山报价仍有小幅走高之意，短期国内现货也不太可能出现明显下降，但国内贸易商仍经受着较大的内外压力。

钢厂方面，3月钢招并未展开，大部分钢厂表示自己库存充裕，不急于采购，可能会拖延至3月初再做定夺，而由于目前钢材价格较好，虽节日期间有所减量，但从节后钢厂端合金消耗来看，仍处于较好的水平。

综合来看，短期硅锰期货盘面跟随黑色一起走高，但期货涨幅已高于现货，现货由于节日期间并无成交，节后短期成交也一般，各方维持节前报价，导致期现价差的出现，而从市场硅锰现货来看，处于合理累积状态，宁夏等区域并无出现明显的累库现象，对于价格略有支撑，不至于出现抛售现象，而锰矿虽对于合金成本支撑一般，但由于广西电费，内蒙限电等限制产量事件的存在，供应短缺较难大幅释放，供需仍相对平衡，叠加后期外盘锰矿价格较难出现深度调整，短缺硅锰价格仍不至于悲观，但随着钢招展开及期货盘面的波动回归，现货市场价格下周预计会有所明朗。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场平稳运行，上游原料端方面，继2月长单价敲定后，片钒大厂签单陆续完成，成交较好，其中川威签单量1000多吨，建龙签单480吨，均以承兑9.6万完成签订。下游来看，整体比较平淡，一些厂家也进入休假模式，部分停止销售，静待年后市场。

片钒来看，大厂长单基本签订完成，且签单量较为可观，本周片钒需求依旧不减，散户报价较高，厂家虽接到的询盘较多，但低价惜售，也使得市场陷入一定的僵持局面。据了解，目前片钒主流报价均在9.7万/吨以上。

钒铁市场比较平淡，原料价格持高不下，使得钒铁企业报价较高，成交一般。一些厂家也提前停产休息，观望节后市场，本周钒铁主流报价10.2-10.4万/吨。钒氮合金市场活跃度不高，节前钢厂采购已经完成，贸易商进场采购较少，大都表示观望年后市场情况，本周钒氮主流报价14.8-15.3万/吨。

综来看，目前钒合金市场走势暂无波澜，春节气氛浓厚，部分厂家已退场停止采购，观望年后再继续操作。从当前情况来看，节后市场存在一定的不确定性，底部成本支撑较强，上下空间较小。

【钼】本周钼铁市场大幅拉涨，节后归来由于国内钼市场暂未完全开市，国际钼市在春节期间明显走高，国内市场多处于观望氛围，自原料到终端，皆不明朗，然随着部分代表性钢厂入场进行采购询价，市场略有所明朗，然多数铁厂由于国内矿山暂未出货仍未进行零售，部分铁厂则选择高报价，本周主流钼铁现金出厂报价在11.5万元/吨，较节前上调1万。

本周国际钼市更是延续节前态势，坚挺运行，市场交易活跃度较高，欧洲市场价格略高于亚洲市场。本周氧化钼主流成交价在12.4-12.6美元/磅钼。

本周末以南钢为首，部分代表性钢厂集中在一天展开节后第一次采购，国内市场活跃度明显提高，对钢招价格关注度较高，然由于市场暂不明朗，双方心理价格存差异，博弈程度较为明显，多选择在下周开标，个别非代表性钢厂定价在11万元及以上。本周国内原料市场价格仍不明朗，45%钼精矿部分贸易商试探性报价1640-1660元/吨度，下游接受度较高。

终端下游方面，由于原料价格皆出现不同程度的上涨，成本高企，不锈钢期盘拉涨，现货市场看涨情绪较浓，由于钢厂暂未开盘，中间商亦观望封盘待涨。本周无锡市场太钢316L价格涨600元至22800元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为70.96万吨，较节前增加17.55%，本周增量主要体现假期间资源正常入库，但无较多出库。

整体来看，国内钼市在国际价格带动下迎来强势“开门红”，由于市场交易暂未完全展开，市场较不明朗。下周来看，随着钢厂招标价格确定以及矿山出货，中间商或会进行补库，市场交易活跃度有望明显提升，逐步有所明朗。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。