铁合金市场一周评述（02.22-02.26）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场依然处于整备阶段，成交询盘情况较差，内蒙地区3月政策基本落定，基本确定下游短期消费预期偏弱，加上目前港口到货量并不低，库存持续上升，整体成本尚未上升，外盘面对国内目前锰矿情况，也迟迟无法确定4月报盘，锰矿市场稍显被动。

下游硅锰来看，本周厂家生产数据喜人，内蒙乌兰察布地区限电再度升级，日产继续下降，宁夏、广西地区大厂持续增产，导致本周日产数据小幅提升，日均产量29615吨，增310吨。内蒙乌兰察布3月电量控制线已经下达，相比2月还有降幅，看来，短期硅锰厂家对锰矿的消费，难有强支撑。

综合来看，锰矿能依靠的点偏少，即使硅锰由于限电，差别电价，钢厂消费入场等刺激性因素，叠加期货市场最近较强的势头，大量期现消费抢夺大量硅锰现货资源，进一步抬高硅锰行情，但厂家综合产量不高的现实情况，不论是压外盘锰矿，还是压现货锰矿，对锰矿而言都是比较明显的压力。

【硅锰】国内硅锰混乱向好，受内蒙古限电政策及黑色品种带动，市场零售价格以7000元/吨现金出厂展开，部分区域报价至7200一线，首次出现北方区域报价高于南方区域的现象，但大部分询盘均来自于期现公司及贸易商，钢厂暂未大规模展开3月钢招，部分钢厂采购已排上议程，预计下周大范围展开，硅锰现货市场整体呈现报价跟涨跌期货盘面，实际成交不多的现状。供应方面，由于内蒙限电政策存在，当地产量维持低位，但宁夏及广西区域有个别厂家增量生产，全国61.31%，较上周增1.15%；日均产量29615吨，增310吨。但从目前钢材端来看，需求尚可，同样在增量中，五大钢种硅锰（周需求）：151398吨，环比上周增1.39%。但由于港口库存累积较多，锰矿仍承压，加之本周实际成交不多，锰矿仍维持弱势运行，整体硅锰市场表现较好，但高价成交一般，供需表现尚可。

锰矿方面，一方面由于海运费等成本的增加以及汇率的低位，导致各方对于最新一轮外盘报价持谨慎观点，感觉下降空间较小，不排除持平或小增的可能。但从国内现货表现来看，节后港口受高库存压力，以及疏港较少，累库严重，虽海外发运量一般，但对于锰矿现货价格压力较大，国内贸易商承压严重。

钢厂方面来看，较多钢厂表示库存准备较多，暂可以等下周采购，导致3月钢招采购均未大范围展开，而对于采价原本有压价之意，但目前趋势来看，可能降幅不大。

综合来看，硅锰受内蒙限电政策制约，短期产量释放有限，缓和了市场供应，且由于期货盘面表现较好，期现公司采购积极，缓解了市场可售现货，而下周对于短期走势较为关键，一方面钢招入场，会对于近期混乱格局有了定型，二是政策落地，各方也有了参考依据，三是海外矿山4月对华报价可能支撑国内锰矿弱势格局，综合来看，如黑色整体表现尚可，硅锰期货盘面不出现明显降幅，硅锰现货仍有支撑，但如其他省份硅锰企业满负荷开工，也会加重硅锰价格压力，虽市场信心较好，但现货价格能否上冲，仍需多方因素支撑。

锰矿方面，节后港口库存有所累积，天津港库存再次攀升至500万吨上方，节后实际成交不多，仅为询价，较多贸易商仍处于放假状态，厂家端节后补库并未展开，但由于近期海运费等海外矿山端成本有所走高，包括各方对于2月南非当地暴雨对于发运的缺失的预期，各方看后期最新外矿山报价仍有小幅走高之意，短期国内现货也不太可能出现明显下降，但国内贸易商仍经受着较大的内外压力。

钢厂方面，3月钢招并未展开，大部分钢厂表示自己库存充裕，不急于采购，可能会拖延至3月初再做定夺，而由于目前钢材价格较好，虽节日期间有所减量，但从节后钢厂端合金消耗来看，仍处于较好的水平。

综合来看，短期硅锰期货盘面跟随黑色一起走高，但期货涨幅已高于现货，现货由于节日期间并无成交，节后短期成交也一般，各方维持节前报价，导致期现价差的出现，而从市场硅锰现货来看，处于合理累积状态，宁夏等区域并无出现明显的累库现象，对于价格略有支撑，不至于出现抛售现象，而锰矿虽对于合金成本支撑一般，但由于广西电费，内蒙限电等限制产量事件的存在，供应短缺较难大幅释放，供需仍相对平衡，叠加后期外盘锰矿价格较难出现深度调整，短缺硅锰价格仍不至于悲观，但随着钢招展开及期货盘面的波动回归，现货市场价格下周预计会有所明朗。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场混乱运行，市场各方面消息刺激，厂家报价逐渐上升，市场主流报价基本集中到6800-7000元/吨，宁夏区域自然块报价6900-7100元/吨，青海区域报价6800-7000元/吨，陕西区域报价6500-6600元/吨，厂家自然块现货较多，合格块资源偏紧，厂家价格上涨，下游观望为主，短期内硅铁现货震荡为主。

厂家方面，开工率继续上升，本周（2.26）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国64.69%，较上周增2.51%，日均产量18404吨，较上周增550吨。硅铁利润可观，厂家开工积极性高，开工还有继续上升区间。

钢厂方面，节后目前仅日照钢铁敲定3月硅铁招标价格7300元/吨，较上月小幅下滑，昆钢7800元/吨反向竞标开始，最终定价7530元/吨，预计从下周开始华东区域钢沙钢、南钢等将会入场采购。

综合来看，目前厂家多有库存，短期受消息面刺激，价格上调，成交也受阻，下游需求和贸易商都没有入场，市场观望，3月市场价格主要还是看钢厂招标，钢厂招标价格将会决定3月整体的价格趋势，主产区政策的变化也会对价格造成很大的影响。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒市呈持续上行趋势，周中片钒大厂上调报价至承兑10.7万元/吨，现金10.55万元/吨，此价格也给钒市相对大的信心支撑。下游涨势也较为迅速，钒企报价再创新高，一天内价格飞涨几千，成交量不大。企业也在关注近期的钢招情况，来预判这一阶段的上升空间。

片钒来看，继大厂定价后，中小厂家也继续提高报价，本周片钒主流价格在10.5-10.7万元/吨，厂家接受到的询盘较多，低价惜售情绪浓，成交暂时不多，，片钒企业继续关注下游钢招情况。

钒铁方面，本周涨势较为迅速，部分钒铁企业已将报价提升至12万元/吨，成交暂不多，企业也在观望下游的接受程度，本周钒铁主流价格在11.3-12万元/吨。钒氮合金方面稍显混乱，厂家报价持续提高，但钢厂进场采购偏少，实单成交量不大。

综合来看，本周钒市混乱上行，钒企多报高价，但下游来看接受程度有限。钢招陆续进场，预计下周，钢厂招标价格将给本周混乱的高价带来一定的指向性。

【钼】本周钼铁市场延续节后行情，原料与钢招价格共震向上，再上一台阶，代表性矿山出货价格略存差异，贸易商高位获利了结出库情绪较浓，本周钼铁价格现金出厂主流报价在11.6-11.8万元/吨，中间商价格略低。

本周国际钼市高位盘整，临近周末，成交价格略有回调，但较国内价格仍存明显价差，本周氧化钼成交价格在12.4-12.6美元/磅钼。

本周代表性钢厂纷纷入场进行采购，量价齐升，个别钢厂看涨情绪较为明显，接连采购，主流钢厂招标价格集中在11.25-11.4万元/吨，个别钢厂招标价格在11.6万元/吨。本周东北某大型矿山50%钼精矿现款销售价格为1750元/吨度，较其上次价格上涨190元/吨度；随后河南某矿山45%钼精矿线上招标销售现款为1765-1795元/吨度，价格上涨较为明显，折合钼铁现金成本在11.7万元/吨，铁厂成本进一步走高。

终端下游方面，本周不锈钢市场拉涨后高位盘整，周五受外盘影响，不锈钢期盘价格有所回落，市场观望态度较浓，总体按需采购。本周无锡市场太钢316L价格在上周涨600元的基础上再次上涨700元至23500元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为82.39万吨，较上周增加16.1%，本周库存明显增加主要由于节后运输恢复，资源陆续到库。

整体来看，自节后归来，钼市价格出现了一波快速明显拉涨，因原料端及终端的集中入场，价格明朗，但因需求的集中释放，钼市价格或出现阶段性见顶态势，预计下周钼市价格高位震荡。

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