2月锰矿市场小幅震荡为主，受到春节假期影响，节前节后消费表现均低于平日，同时过年前后，厂家基本完成备货疏港，整个2月港口拉货情况也并不乐观，结合1-2月综合来看看，疏港量同比11-12月下降6%左右，与目前2月国内硅锰合金产量下降幅度8%基本匹配。从2月区域产量来看，内蒙受到“双控”政策影响，以及2月天数较少影响，产量下降了15%左右，而宁夏地区复产积极，产量环比上涨5%左右。由此可见，内蒙目前节前备货后限产影响厂家锰矿消费，2月新年过后，区域厂家库存依然乐观，因此港口消费一直处于明显低位，抑制了整体行情的展开。
截至26日，Mysteel天津港澳块品牌现货指数报39.08元/吨度，较上月上调0.04元/吨度，南非半碳酸品牌现货指数报34.24元/吨度，较上月上调0.26元/吨度，加蓬块品牌现货指数报36.7元/吨度，较上月下调0.34元/吨度，南非高铁品牌现货指数报29.64元/吨度，较上月上调0.06元/吨度。
成本方面，目前港口主流锰矿依然以12-1月的相对低价锰矿为主，面对高库存压力，矿商出货机会依然存在，但后期成本锁定却成了近期所面临的主要问题，北方国际干散货运价指数因煤炭、粮食及金属矿石市场运价上涨，出现大幅攀升，环比上涨24.98%，国际锰矿运费成本上升接近一倍，海外矿山也面巨额成本压力，以半碳酸为例，吨度成本基本上升了0.4-0.5美元/吨度，因此，在本轮4月外盘报价上，均出现了逆势上行的情况，年后UMK报价5.2美元/吨度，上涨0.5美元/吨度，South32报价5.53美元/吨度，上涨0.23美元/吨度，康密劳报价5.35美元/吨度，上涨0.55美元/吨度，若是本轮接盘，5月现货成本将达到40元/吨度以上，但结合硅锰产量、价格、锰矿库存、近几个月走势来看，面临的风险是绝对之高，因此，本轮报盘除半碳酸由于量少已完成成交，高品锰矿成交情况并不乐观。
下游硅锰来看，产量834295吨，环比1月减7.02%，较1月减少6万多吨。主要减量在内蒙地区，以及相对生产稳定的南方区域。从当前厂家成本来看，限电影响，导致内蒙厂家人工、财务、吨耗成本上升，实际利润处于逐步压缩状态，好在期货上给到较大的基差机会，消化市场储备库存，叠加钢招临近，即使想进一步落定钢厂订单，锁定基本利润，厂家也需保留一定货量。
综合来看，2月锰矿消费不济，整体市场偏向冷清，节后上来，外盘上涨，加上期货拉涨，依然对锰矿的提振助力有限。3月宁夏高开工，钢厂招标低预期，都将影响锰系整体价格，但外盘基本确定的拉涨，依然足够使矿价上调，同时外盘美元带动硅锰厂家综合成本上升，若现货矿无法跟涨，钢厂给到的压力将更加明显，因此，3月来看，锰矿上行的趋势应该并无问题，但涨幅依然存在较大的限制。
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