铁合金市场一周评述（03.01-03.05）

【锰矿】本周锰矿市场小幅探涨，3月终端钢招消费开启缓慢，硅锰限电政策影响内蒙地区消费，锰矿预期并无有效支撑，好在外盘锰矿价格由于国际运费大幅拉涨，基础成本显著提升，4月报价基本都完成上调，即使目前接盘情况并不乐观，但也有效带动了港口主流报价的提升，本周主流锰矿报价均出现1元/吨度的上调，而实际成交由于消费依然偏冷清，提涨难度较大，跟盘力度不强。

下游硅锰来看，本周硅锰整体表现依然处于高位盘整，期货行情高位冲击力强，期现机会扩大，广西区域也进入了增产阶段，对内蒙产量缺口进行少量弥补，随着本周包头、巴彦淖尔、鄂尔多斯地区要求关停部分企业，市场观点又出现变化，但主流观点依然认为，目前市场库存量偏高，钢招不至于缺量，同时有条件的厂家也做了期货套保，钢招需求走量为主，观望情绪比较明显，也导致了锰矿需求表现较差，价格难以快速提涨。

综合来看，目前锰矿短期消费展开不多，即使外盘上涨，加上期货拉涨，依然对锰矿的提振助力有限。预计下周主流钢招基本落定，厂家采购需求将逐步恢复，有利于锰矿行情展开。

【硅锰】国内硅锰高位盘整运行，零售销售略有回落，大部分询单来自于期现公司的采购，交割库库存增大，内蒙古区域仍受限电限制，生产不稳，其他区域产量增加，整体受内蒙减产影响，全国61.31%，较上周减0.82%；日均产量29525吨，减90吨。零售报价维持7000-7200现金出厂一线，但高价成交略有吃力，3月钢招缓步展开，华东及南方钢招维持7400-7500区间运行，较之上月略有上调，虽好于预期，但上调幅度略一般。从目前钢材端来看，需求尚可，但北方唐山区域钢厂开工受限，其他区域生产较为旺盛，五大钢种硅锰（周需求）：156614吨，环比上周增3.11%。港口锰矿报价小幅抬高，主因4月外盘对华报价上调，国内成交虽不畅，但迫于成本压力，纷纷试探上调现货报价。

锰矿方面，继上周末UMK公布2021年4月增发Mn36南非半碳酸5.2美元/吨度，上涨0.5美元/吨度后，本周South32公布4月高品澳块5.53美元/吨度（涨0.23），康密劳4月对华锰矿加蓬块为5.35美元/吨度（涨0.55），外盘价格的接连上调，一方面与近期资源类产品涨价，人民币兑美元汇率低位有关，另一方面与海运费及内陆运费等硬成本上升有关。但港口库存压力仍大，虽商家试探提高报价，但成交一般，厂家在钢招未确定前仍不愿开始锰矿的补库。

钢厂方面来看，3月钢招北方仍有拖延，华东及个别南方钢招在7400-7500承兑送到一线运行，环比上月略有抬升，但抬升幅度低于市场预期，虽钢厂对于合金需求较好，但均表示节前备货较好，目前库存仍可维持，不急于定价，等市场稳定再做采购。

综合来看，内蒙古区域限电政策持续，对于当地生产影响较大，但由于利润的存在，其他省份增量出现，虽不至于弥补内蒙缺口，但对于其他区域价格将产生一定的不利因素，宁夏当地由于期现公司交易多，节后交割库库存累积较大，市场认为此库存对于后期市场有所不利，但缓解了目前可售现货多的现状，而3月钢招目前看较难脱离7400一线，如北方钢厂拖延至下周采购，对于合金企业压力较大，部分企业由于销售受制，资金有所紧张，虽期货盘面价格较好，但由于现货并未兑现相应利润，实体企业仍较困难，短期锰矿端对于硅锰底部价格支撑尚可，但如无其他限制性政策出现，硅锰高位将有所回落调整，但底部支撑较强，短期较难跌破7000支撑位。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场混乱运行，内蒙古能耗双控政策进一步发酵，对硅铁厂家的生产影响日渐扩大，继巴彦淖尔区域硅铁厂家要求停产之后，周五包头区域政府口头通知，要求厂家停产至4月1日，市场消息传出，期货盘面价格突破8000元/吨，主产区厂家报价也开始上调，主流72自然块报价在7000-7200元/吨左右。

厂家方面，由于能耗双控问题，巴盟以及包头停产，预计影响将近小3万吨从硅铁产量，造成本周硅铁日产呈现下滑趋势，但是宁夏区域预计近期将会在高利润的刺激下陆续增产，青海区域部分厂家进入3月也开始恢复满负荷生产，根据Mysteel调研，本周（3.4）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国60.42%，较上周降4.48%，日均产量17999吨，较上周降405吨。

钢厂方面，本周沙钢，南钢，中信泰富，宝武钢铁等华东区域钢厂都敲定3月招标价格，基本围绕在7500元/吨，钢厂招标价格趋势已定，下周河钢将会入场采购，以目前的情况来看，供应商将会挺价。

综合来看，目前硅铁市场下游需求尚未完全释放，上游呈现增产的趋势，内蒙古区域政策对市场刺激较大，目前仅内蒙古区域出台相关政策，青海和甘肃后期会不会也有相关的政策出台还不知道，短期来看，受政策影响硅铁市场呈现上升趋势。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场高位盘整，市场冲高一段时间后，开始出现小幅回落。其中钒氮合金最为明显，低位价格已至16.3万/吨。但市场挺价情绪依旧浓厚，钒市也在观望后期钢厂的采购情况以及市场心态的调整。

片钒方面，厂家报价比较坚挺，本周主流价格在10.8-11万元/吨，下游采购比较积极。但厂家低价惜售，采购方高价不买，市场博弈心态比较明显。

钒铁来看，本周钒铁主流报价在11.5-12万元/吨，下游采购方对高位价格接受程度有限，贸易商进场采购，心理价位在11.5万元/吨上下，厂家低价惜售情绪较浓，成交一般。钒氮合金市场稍显混乱，本周钒氮主流报价在16.3-17万元/吨，部分厂家报价依旧维持高位，少部分厂家以相对较低的价格走货套现。毕竟钒市已在一定高位维持一段时间，厂家担忧情绪变浓，使得钒氮报价价差有所增加。

综合来看，本周钒市进行了小幅度的调整，但整体还是偏强运行。钒市也在预测后期市场走向，接下来的钢招情况以及市场心态的变化将一定程度影响钒后市的发展。

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