铁合金市场一周评述（03.15-03.19）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场表现整体偏弱，钢招虽然基本落定，但北方市场受到内蒙限电持续影响，厂家库存整体偏高，宁夏厂家硅锰富裕，导致价格偏低，对矿价进一步压制，加上外盘预期走低，TP报价市场认同感依然不强，天津港主流成交价本周再度下挫0.5元/吨度，部分矿商选择低抛去库。

下游硅锰来看，全国硅锰产量（周供应）：208110吨，环比上周增0.44%。主产区依然处于持续增量阶段，内蒙区域限产情况升级，3月内产量预期偏低，矿价明显薄弱，在生产厂家目前利润依然保持较好，主流钢招落定后，目前内蒙在产企业基本无现货压力，导致区域内原料消费、合金价格对市场影响较小，而影响较大的宁夏区域目前产量已然达到近两年的高位，价格依托期货盘面行情，现货偏多，但利润普遍一般，因此在矿价上的意向采购价普遍看空。

综合来看，目前锰矿库存量依然偏大，主流海外锰矿山二季度可能出现减量报价情况，UMK也宣布停止公路运输，周边矿山是否会出台同样计划目前尚不明确，但最终对国内供需是否影响，还要看发运量结果。而国内这块，外盘高价不接必然是主基调，同时，主流锰矿成本逐步上升，矿价底部已经接近，预计下周锰矿市场南非消息可以能发酵一波，叠加生产需求，对现货消费有一定利好点。

【硅锰】国内硅锰盘整运行，随着钢招落定，零售市场整体围绕7000一线运行，贸易商采价略低，整体市场心态尚可，表示虽随着期货的调整，价格有所下跌，但由于实体企业成本维持高位，且3月钢招基本7250-7350一线运行，下方空间较小，暂难出现大幅下跌格局，但从开工方面来看，开工率全国62.56%，较上周增0.63%；日均产量29730吨，增75吨，排除内蒙古区域仍受限电困扰，其他省份开工相对正常，南方部分区域有逐步恢复开工打算，但广西部分区域同样有限电影响，产区内开工情况不一。整体本周价格合理调整，下方支撑较强。

锰矿方面来看，南北港口价格表现略有不一，北方区域由于内蒙大产区受限电影响生产，各厂家补库有所延后，导致港口成交不畅，宁夏区域虽生产较好，但补库同样不积极，导致天津港价格承压，价格仍有1元松动，而外盘来看，最新一轮半碳酸报盘虽仍维持5美元/吨度上方，环比上一轮报价上调，但较之前期5.2美元价格略有松动，也反应出高外盘价格国内接受度一般的现状。

钢厂方面，由于3月招标落定，近期均在正常送货期间，但河北唐山区域钢厂由于生产不稳定，对于硅锰合金需求下降，华东及南方区域钢厂需求稳定向好，且市场对于下一轮钢招量保有较好的预期。

综合来看，虽近期受期货盘面价格不稳影响，现货价格也有所松动，同样由于锰矿价格及焦炭价格松动，整体厂家端成本小幅松动，但内蒙区域由于限电态势严重，较难释放产量，其他省份产量稳步上升，且新一轮社会库存呈现小幅上升趋势110220吨，环比增2320吨，整体来看，短期硅锰现货将在7000上下徘徊运行，上冲动力偏弱，无限制政策出现，较难走高，但下方有锰矿成本支撑，同样下方空间较小，且各方对于4月需求较乐观，市场信心尚存。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场继续偏弱势运行，市场需求一般，成交偏少。上游原料端报价依旧比较坚挺，价格调整不大，厂家心态较为一致。下游市场走势依旧偏弱，市场也在观望月底新一轮钢招情况。

片钒方面，本周主流价格在10.65-10.7万元/吨，厂家虽接到询盘多在10.6万元/吨，但低价惜售，下游市场回调明显，采购方高于心理价位不买货，市场表现略显僵持。

钒铁市场需求不高，本周主流价格在11.3-11.7万元/吨，钒铁厂家虽报价比较坚挺，但贸易商低价走货较多，钒铁企业挺价略显艰难。据了解，市场成交价格多在11.5万元/吨。

钒氮合金市场较为低迷，本周主流价格在16-16.5万元/吨，钒氮企业承压运行，部分厂家报价继续小幅下调，月中钢厂采购较少，市场处于供给大于需求的状态，部分厂家低价走货，一部分厂家也在观望月底行情。

综合来看，本周钒合金市场较不乐观，市场还处于弱势盘整状态，成交量不大，预计在下轮钢招之前，市场还将继续承压运行一段时间。

【钼】本周钼铁市场整体僵持运行，原料价格与钢招价格差异化运行，铁厂生产倒挂明显，市场整体观望态度较浓，信心略显不足。本周钼铁报价价差较大，主流现金出厂报价11.4-11.6万元/吨。

本周国际钼市承压下行，成交走弱，氧化钼价格下破12美金，少量成交在11.9美元/磅钼。

本周代表性钢厂由于付款不同、交货周期不同以及供货主体不同，开标价格差异较大，但较上周整体再次下一台阶，本周主流钢厂开标价格在11.05-11.34万元/吨，承兑含税。本周东北某大型矿山50%以上钼精矿长单现款销售价格为1770元/吨度，较其上次上涨20元/吨度，明显高于市场预期，粗略折合钼铁生产成本在11.6万元/吨，铁厂成本高企，生产倒挂压力较大，临近周五铁厂询盘采矿议价心理价位明显走低。

本周不锈钢市场整体持稳运行，价格止跌，下游采购需求有所释放，询盘较为积极。本周无锡市场太钢316L价格在上周降100元的基础上涨100元至23300元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为74.8万吨，较上周下降4.76%，本周库存200系以及300系下降较为明显，409系出现增量，200及300系消耗以及钢厂控量效果较为明显，400系增加主要由于大厂资源到货。

整体来看，本周国内外钼市皆出现不同程度的走弱情况，国内钼市受制于成本压力，相对来说下降幅度较小。短期来看，国内钼市上下游博弈情况较浓，矿山库存较低，降价意愿不大，但终端采购压价较为明显，同时部分低价原料待消耗，关注下周原料成交情况。国际钼市由于市场观望采购态度较浓，同时仍升水于国内现货，故价格有进一步回调缩小国内外价差的趋势。

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