铁合金市场一周评述（03.22-03.26）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场表现低迷，市场依然受看空情绪主导，唐山限产叠加外盘走低，不同程度上利空了上下游供需环境，港口主流现货矿均呈现了0.5-1元/吨度的跌幅，从到港量来看，虽然近期到港情况实属较差，但总库存偏高，带来的现货出货压力较为明显，因此，即使外盘接货成本倒挂，依然无法给到市场挺价信心。

外盘方面，本周South32报5月船期平盘5.53美元/吨度，与国内接货预期依然又较大的差距，同时也体现出，澳块体现不愿下跌的态度，对国内依然存在的信心，但反观UMK报盘5月船期4.7美元/吨度，较4月回调0.5美元/吨度，虽然依然是减量报盘，但即使在运费持续上涨的当前情况下，也给到了国内预期的偏弱。

下游硅锰来看，目前硅锰尚处于总产偏高的状态，即将进入4月钢招，碰上唐山大限产，期货市场表现再度下跌，供应预期偏向过剩，导致现货市场买盘稀少，利空云集，厂家同时压低现货矿价预期，焦炭价值回归，在新一轮限产没有明确的情况下，硅锰对矿价支撑不足。

综合来看，锰矿自身处于库存调整阶段，下游硅锰不论是政策放宽带来产量上涨，需求回温，但终端消费不足预期，价格抑制，锰矿依然提振艰难，亦或者，限产升级，产量收缩，高库存压力，叠加钢厂打压硅锰利润，也无法有力支撑锰矿行情。外盘目前接货情况偏差，预期调整还将持续，锰矿价值还需观望。

【硅锰】国内硅锰盘整偏弱运行，整体成交一般，主因最新4月钢招仍未展开，市场零售成交低迷，观望情绪较重，部分区域报价出现松动，整体出厂现金价围绕6800-6900一线展开，逐步接近南方厂家成本，北方厂家虽保有利润，但同样利润在缩减，内蒙区域仍受限电困扰，成本高于北方其他产区。而开工方面来看，南方产量仍有小幅增加，北方相对稳定，开工率（产能利用率）全国63.83%，较上周增1.27%；日均产量29915吨，增185吨。锰矿方面来看，虽South32对华最新报价持平，但据厂家反馈，国内接受度一般，，而南非半碳酸则有降价情况出现，国内港口锰矿库存偏高，虽询单好转，实际成交价格维持低位，与期货价格形成倒挂，不少贸易商进入亏损区间。综合来看，由于唐山区域限产及成本略松动等情况影响，整体硅锰表现偏弱，进入调整区间。

锰矿方面来看，南北港口价格表现略有不一，南方成交尚可，价格支撑略足，但北方港口价格偏弱，部分矿种与期货报盘倒挂，导致国内商家及厂家对于新一轮外盘报价维持观望态度，而南非半碳酸外盘价格出现调整，部分厂家表示接到5月到港的5美金以下询盘，但仍在考虑，因高于目前现货价格，且由于内蒙区域限电仍存，部分厂家锰矿库存可用天数上升，并不急于订货，导致港口成交走弱，库存仍有上升可能。

钢厂方面，唐山区域钢厂由于限产影响，3月采购不稳定，部分钢厂甚至并未展开采购，而其他区域钢厂则由于3月采购时间较晚，导致目前仍未展开4月采购，且表示预计会在3月价格下调采价询盘，但采购量可能恢复至常量。

综合来看，由于近期锰硅期货盘面走势不稳，盘面价格一直在7000下运行，导致现货价格同样进入调整区间，零售报价混乱导致采购方持续观望，而排除内蒙区域厂家产量不稳外，其他区域产出稳定，采购方的观望，导致厂家端资金有所质押，叠加期货盘面表现较差，厂家也较难进行套保，社会现货库存有所增加，而钢厂端4月采购预计下周展开，按目前态势来看，虽采购量市场保有乐观看法，但采价预计会有小幅松动的情况出现，按目前趋势来看，由于内蒙下周进入新一季度限电周期，预计较之3月会略有缓和，且南方进入4月用电计价周期，成本可能出现变化，叠加焦炭、锰矿成本低位运行，如下周期货盘面仍无表现，硅锰市场仍将维持弱势盘整运行，仍需外部限制政策来影响。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场震荡偏弱运行，期货盘面下行，内蒙古区域乌海大厂停产又复产，市场参与者信心不佳，现货价格均已跌破7000元/吨，大厂报价比较坚挺，截至周五主产区厂家报价6700-6800元/吨现款合格块出厂，75硅铁报价7100-7300元/吨，大厂方面，72硅铁合格块报价7000-7250元/吨现款合格块出厂，钢厂招标刚刚启动，市场成交情况一般，观望居多。

钢厂方面，本周新余招标价格敲定7230元/吨承兑送到，较上月下调440元/吨，昨天首钢水城钢铁敲定最新的招标价格7260元/吨，较上次招标价格下调280元/吨，目前的钢厂招标情况来看，4月钢招价格大概率是呈现下调趋势，临近招标时间，期货现货都呈下调趋势，主流钢厂招标价格可能会有进一步的回调。

厂家方面，本周市场关注点主要集中在君正，周初确认停产10台12500KVA矿热炉，周五厂家透露乌达园区将会恢复生产，宁夏区域众泰的炉子改造已经完成，点火在即，预计到4月硅铁产量及开工率呈现回调趋势。本周（3.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国47.22%，较上周降1.37%，日均产量16369吨，较上周降505吨。

综合来看，3月钢厂招标需求量释放量减少，硅铁现货库存消耗相对缓慢，交割库库存增长速度快，交割库库存量已经突破6万吨，厂家库存也有累积的现象，现货市场承压运行，短期内现货价格还是会小幅回调，若没有政策的刺激，现货价格预计将会在6500-6600元/吨左右稳定下来。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒市场僵持运行，市场观望情绪较浓。上游原料端来看，部分厂家报价依旧坚挺，少部分微调报价，选择出货。本周钢厂招标较少，下游市场需求暂时不高，市场承压运行，厂家操作较为谨慎，等待月底钢厂新一轮的采购。

片钒方面，本周主流报价依旧在10.6-10.7万元/吨，下游市场走势下行，大部分片钒企业并未调低报价，低价惜售，小部分操作商低价放货。整体来看，本周厂家虽接到询盘较多，但成交量依旧不大。

钒铁来看市场波动不大，本周主流报价在11.2-11.5万元/吨，市场低价现货主要来自在小厂和部分贸易商，主要生产厂家报价多在11.5万元/吨上下，钒氮低迷一定程度上给钒铁带来影响，整体来看，本周钒铁成交量不大。

钒氮合金市场持续低迷，本周钢招较为零散，价格在现金16万元/吨以下，以当前市场原料价格来看，钒氮企业处于成本倒挂阶段，大部分厂家选择暂不出货，观望市场。

综合来看，本周钒市依旧处于下行走势，市场暂未出现有利因素，但厂家挺价心态情绪依旧浓，且较为一致，集中观望月底钢招，也希望月底钢厂采购能给钒市场带来一定起色。

【钼】本周钼铁市场弱势下行，由于钢厂招标价格逐步走低，且国际钼市价格持续下跌，同时钢招总量不及预期，市场心态较弱，主动出货心态较浓，但报价差异仍存。本周钼铁主流现金出厂报价11-11.3万元/吨。

本周国际钼市亦是偏弱运行，价格下跌较为明显，氧化钼跌破11美金，10.7美元/磅钼有部分成交，折合人民币进口价格为1750元/吨度，国内进口窗口再次打开，韩浦钼铁招标价格为25美金/千克钼，折合进口价格为11.1万元/吨，与国内价格较为接近。

本周部分钢厂入场进行零散补库以及进行4月钼铁招标，就已出价格来看，钢厂招标价格重心向11万靠拢，现款以及半现款招标价格跌破11万，市场信心不足。本周钼精矿散货价格亦是下跌明显，中高品钼精矿询盘成交价格在1650元/吨度，较前期下跌100元/吨度。

终端下游方面，本周不锈钢市场整体持稳为主，钢厂与代理商维持挺价策略，但下游采购仍显谨慎，市场交投氛围一般，贸易商出货存让利情况。本周无锡市场太钢316L价格维持在23300元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为70.8万吨，较上周下降5.4%，本周库存减量仍主要体现在200系与300系资源到货较少上。

整体来看，当前国内外钼市皆在下探中寻求支撑点，国际由于需求释放一般，目标再次瞄准国内市场，市场询盘采购多观望，国内则由于进口窗口再一次打开，市场心态亦是偏弱。下周来看，关注终端代表性钢厂入场采购情况，市场或有望初步见底走稳。

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