铁合金市场一周评述（04.26-04.30）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周受到下游硅锰主产地宁夏、广西政策影响，硅锰期货拉涨较猛，引发硅锰现货盘走强，锰矿也借势挺价，市场保持一定热度，报价有0.5-1元/吨度的上调，但随着成交价格回暖，询报盘积极性却有所减弱，锰矿市场后续消费不足，实际涨幅在0.5元/吨度上下。

下游方面，硅锰整体信心较强，但预期还是偏乱，导致钢招目前并不稳定，好在期货市场给到了较好的交割价差，厂家可做交割套保，低售意愿不强。同时，内蒙政策放宽，叠加目前硅锰利润可观，北方生产积极性提高，本周产量211960吨，环比上周增0.46%。

综合来看，锰矿下游短期处于高利润阶段，短期需求面不用太过担心，但明显发现，今年锰矿去库速度并不乐观，价格受到硅锰期货市场影响较大，节后，随着交割临近，地方政策若是短期无法落地，或者实际影响有限，可能对锰矿现货运行，以及5月钢招实际涨幅产生较大压力。

【硅锰】国内硅锰高位运行，市场信心尚可，5月钢招节后逐步展开，市场预期环比4月小幅上抬，市场零售价格较乱，环比上周报价上调100-200不等，现金出厂基本维持6800元/吨以上，厂家低价惜售，由于本周期货盘面临近交割且有套保机会，期现公司询货较为积极，使得厂家端库存有所下降，Mysteel4.29统计全国库存（79%部分）量117520吨，环比减1900吨。港口锰矿报价上调1元/吨度，厂家端采购相对积极，主因锰系价格走高，不少厂家采购锰矿锁定自身利润，使得近期港口库存有所高位下降。南北厂家利润有所分化，南方利润低于北方产区，但在目前有利润的局面下，有能力开工企业均维持满负荷生产，Mysteel统计开工率（产能利用率）全国64.35%，较上周增0.53%；日均产量30280吨，增140吨，硅锰整体高位运行，市场信心尚可。

锰矿方面，海外矿山端暂未公布最新报盘，但各方预计South32澳矿报价由于5月报盘较高，预计6月对华报价有一定下调空间，而UMK等最新报盘已经处于低位，且低价供货量一般，国内接货度较好，短期已无调整空间，而由于3-4月高价矿的逐步到港，商家及厂家持矿成本高位，且近期锰系价格较好，港口库存高位下降至500万以下，厂家低位采购尚可，虽仍有压价之意，但现货锰矿价格支撑较强，价格短期难降，但上冲力度仍需各方配合。

钢厂方面，5月钢招五一后将展开，但由于小长假存在，采购时间点仍有拖延，对于厂家的资金仍有所考验，而采价方面来看，由于低价资源的减少，以及厂家成本的上升，预计采价会逐步站上7000一线。

综合来看，节后硅锰市场维持高位盘整，而5月宁夏及广西产区的能耗控制细则是否公布也是关键，如类似有内蒙区域限电及限制小炉型增量电费出现，那对于硅锰市场供应将出现一定的抑制，市场价格可能继续上冲，但如限制产量政策不出，可能对于冲高后的硅锰价格会有一定的影响，而钢厂端需求尚可，采量较为正常，采价可能接近或超过7000元/吨，环比上月上调100-200幅度，整体节后市场成交好转，厂家开工仍积极，但部分高电价及高成本区域厂家仍会受制于成本，维持低开工，硅锰价格仍将高位徘徊，等待政策的落地。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场震荡，宁夏能耗双控政策发酵，期货盘面拉涨，现货价格也不断上调，主产区宁夏区域厂家暂不报价，多数都在完成前期订单，厂内库存不多，其他区域厂家主流报价72硅铁报6800-6900元/吨，75硅铁报价7100元/吨左右，钢厂招标价格维持在7300元/吨上下，高于市场预期却也低于当期的价格预期，短期内市场价格维持震荡，等待节后宁夏区域政策落地。

厂家方面，市场传言较多，宁夏区域由于政策还未落地暂时没有什么变化，内蒙古区域巴彦淖尔区域厂家开始复产，个别厂家已经出铁，当前价格高位，厂家尚有利润，预计5月份巴彦淖尔区域厂家将会全部复产，大厂方面虽有检修传闻，各方口径不一，实际影响量要看5月的情况。

钢厂方面，5月钢厂招标多数将会集中在节后，节前中天钢厂7300元/吨定价，较上月上调250元/吨，华南区域钢厂7400元/吨左右还在洽谈，从目前状况来看，5月招标价格基本会在7250-7400元/吨上下展开。节后若宁夏政策还是出不来，招标价格可能会呈现前高后低局面。

综合来看，当前市场价格主要受消息面影响，若消息面预期达到，现货价格将会达到今年的高位，若是不落地，现货价格可能会在高位盘整一段时间后回调。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场走势震荡偏弱，原料端方面，5月大厂片钒新一轮锁定在承兑11.5万元/吨，已陆续开启签单，原料散货报价依旧比较坚挺。下游市场，各类钒产品走势略有差异，钒铁市场较为平淡，主流钢厂陆续公布5月招标价格，钒氮合金市场相对活跃一些。

片钒来看，本周主流现金报价在11.4-11.6万元/吨之间，中小厂报价普遍比原料大厂高1-2千元/吨，散货价格高，下游采购方采购较谨慎，采购积极性有所减弱，但厂家低价惜售，市场成交陷入僵持。

钒铁市场较为平静，本周主流现金报价在12-12.5万元/吨，大多是报价在现金12万元/吨，成交较少。大厂报价相对比较坚挺，主要是受原料成本压力，低价惜售，下游采购方进场采购较少，市场高价成交基本没有。

钒氮合金市场稍显疲乏，本周主流现金报价在17.1-17.5万元/吨，主流钢招进场，采购价格基本敲定在17.3万元/吨，节前钢厂采购大部分已经结束，此轮钢招价格还未达厂家心理价位，市场信心稍显不足。贸易商进场采购积极性明显下降，钒氮厂家信心稍被削弱。

综合来看，本周钒合金市场偏弱一些，前期看涨心态较浓，此轮钢招价格敲定，厂家心理落差较大。节前钢厂补充库存，大部分钢招基本完成。钒合金市场存量还比较大，部分厂家面临资金压力，出货意愿较强，市场价格小幅回调，下游贸易商观望情绪较浓，预计5月初钒合金市场价格还将偏震荡发展一些。

【钼】本周国内钼铁现货价格走强，代表性钢厂集中进场进行备货，市场情绪较为乐观，工厂多进行订单交付，现货库存较少。本周国内钼铁主流现金出厂报价在11.5万元/吨，较上周上涨2000元。

本周国际钼市价格坚挺，周初，受国内市场活跃度增强，国际钼市快速拉涨，氧化钼报价至11.8美元/磅钼，成交价格在11.6-11.7美元/磅钼，折合人民币进口价格在1890元/吨度左右，较国内现货再次拉开距离。临近周末，由于价格的快速拉涨，市场买盘有所减弱，成交减少。

本周代表性钢厂纷纷入场进行5月招标备货，受市场情绪影响，招标价格逐步走高，钢厂低价采购明显不易，部分钢厂或只完成部分采购或最终选择流标，本周钢厂招标价格集中在11.3-11.5万元/吨。本周国内矿山在周初时分亦是选择积极出货，出货价格基本与市场价格相持平，50%以上钼精矿现款销售价格在1720元/吨度。

终端下游来看，前半周，不锈钢各系别涨跌各异，300系偏强为主，200系、400系维持弱势行情，后半周，出口退税取消政策出台，市场观望情绪显增，市场交投氛围减弱。本周无锡市场太钢316L价格维持在23500元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为62.37万吨，较上周大幅下降10.11%，本周库存下降主因上半周节前备货较为积极。

整体来看，当前钼市在终端下游放量影响下，库存消耗，铁厂现货库存多不足，市场情绪较为乐观。节后归来，市场或仍保持较强态势，关注节后江苏某钢厂招标定价以及矿山出货情况。

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