【硅锰】05月14日期货收盘评述

期货方面：硅锰早盘反弹幅度有限，午后在黑色系跌停潮中09合约一度接近7000点整数关口。日线维度已形成扩张三角形技术图形，盘面或将维系高波动率。鉴于宁夏能耗双控政策对硅铁影响较大、而内蒙硅锰复产较为顺利，硅铁盘面显著升水硅锰，盘中价差一度接近1000元，双硅高价差或将成为新常态。6月后粗钢产量压制政策出台预期愈发强烈，且因现货库存并不紧缺，硅锰09中期仍以偏空回归看待；而在多杀多的踩踏行情下情绪充分释放，短期盘面难再下台阶，不宜追空；前期套保空单可部分浮动止盈。

现货方面：河钢招标定价后因黑色系偶发大跌，期现价格快速收敛，一度出现期货贴水现货情况，前期点价套利有反向交易需求。4月交割库及宁夏厂库货源快速累积，而若盘面持续下跌，则贸易库存有望连续出货，仓单压力有望得到部分缓解。然而随内蒙复产进程延续，中期供给曲线向下的粗钢与产量恢复的硅锰存在错配空间，硅锰仍存在供给过剩压力。上游方面，中澳贸易摩擦消息驱动锰矿炒作情绪，且因工厂前期低成本库存消耗较多、前期多有炉子复产，矿价表现坚挺，预计高品矿价仍有提涨空间；但受制于库存水平，上涨空间相对有限。今日硅锰6517#北方主流报价暂稳7000-7100元/吨(含税现金出厂加工块)。锰矿方面：天津港澳块报价暂稳40.5元/吨度，半碳酸报价35元/吨度。

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