铁合金市场一周评述（05.10-05.14）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场小幅上探后，下游黑色产业链期货全线回调，预期走弱，硅锰钢招冲高无力，临近周末，锰矿成交放缓，市场观望情绪明显，主流成交试探性回调，北方锰矿市场助力较少，随着硅锰期货回归至起部价位，锰矿或将再度随下游行情调整，南方市场表现相对平稳，但随着整体趋势出现，港口问题解决，或将面临同样的问题。

下游硅锰来看，随着黑色期货现货盘面大幅拉涨，硅锰厂家利润较好，全国硅锰产量（周供应）：215530吨，环比上周增1.28%，维持上升态势，主要是由于北方产量依然在恢复，同时广西地区再度复产导致，从钢招上来看，北方河钢定价7250元/吨的价格，已经算是略高于市场预期，硅锰价格相对坚挺，但期货上的大幅回归，可能带来较大的压力。

总的来看，本周外盘定价加蓬再度下调至4.6美元/吨度，而Jupiter定价4.54美元/吨度，表现出价、量上存在一定的分歧。但锰矿现货市场最终还是由下游硅锰走势，以及港口库存情况而言，就目前来看，焦炭表现的强势与否，对厂家的利润影响较大，但今年来看，北方厂家平均毛利都能达到600-800区间，也就是说，在基本面没有大调整之前，能给到锰矿的价格浮动范围，还将依附硅锰利润表现，下周行情大概率还将出现明显压制。

【硅锰】国内硅锰高位运行，本周行情变化较大，期货盘面波动起伏，一周内锰硅期货由7000至7700范围运行，而现货面则维持阶梯上涨的格局，零售报价各产区间报价也较乱，整体站上7000元/吨出厂价格，南方由于成本高位，部分甚至报价高于7200一线，而5月河钢集团招标价敲定7250元/吨承兑送到，环比上月上调450元/吨，相比大部分钢厂7200元的价格略好，从开工来看，由于目前硅锰利润较好，本周开工率（产能利用率）全国65.69%，较上周增0.96%；日均产量30790吨，增390吨。港口锰矿方面本周报价也有所上抬，但高价成本略显一般，锰系合金大幅波动后，厂家采购略有迟疑，但锰矿价格高位运行，短期难有下降空间，整体硅锰市场信心较好，厂家端低价惜售，但短期出现的钢价波动也同样影响着硅锰合金的价格，整体高位运行。

锰矿方面，6月海外矿山对华报价基本公布，下调的价格也反应出海外矿山希望多做销售的想法，而从海外矿山对华供应量来看，后期也处于高位，给予港口现货也有一定的压力存在，但由于目前硅锰价格的高位运行，港口现货报价维持高位，且高昂的持矿成本使得商家均盈利一般，虽现货有上涨想法，但短期上冲难度较大，商家仍将承受一定压力。

钢厂方面，5月钢招基本敲定，河钢集团7250价格略好于预期，也给了北方厂家一定的信心，而南方钢招持平或略低于北方，使得南方厂家盈利差于北方，但由于钢材利润较好，钢厂端需求仍较旺盛。

综合来看，短期由于黑色期货波动较大，锰硅合金盘面价格也将承受一定的冲击，但从现货面来看，由于5月钢招的落定，接下来一周的市场成交将有所好转，但贸易商采购仍将留有利润，预计会使得实际成交维持7000现金运行，而05交割临近，交割后的现货会否流入市场也要密切跟踪，而期现公司采购如有退潮，对于目前高开工的厂家也略有冲击，但随着前期锰矿价格及焦炭价格的走高，厂家端综合生产成本已有走高，短期硅锰价格难有下调空间，且由于广西即将面对电费调整以及宁夏双控细则会否逐步出台，也影响着硅锰现货价格的走向，下周硅锰合金高位运行，等待政策面的进一步明朗，但风险则较之前期有所增加。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场震荡运行，期货市场受黑色以及各方面因素影响，价格一路上升到8000元/吨，现货市场价格也在不停上涨，截至周五市场主流72硅铁报价7400-7600元/吨合格块出厂，75硅铁报价由于金属镁价格上调，原料成本上涨，报价已经涨至8300-8500元/吨，厂家整体库存偏紧，高价成交略显艰难，河钢招标价格尚未定标，不少钢厂还在观望，等待市场报价回调，短期内硅铁现货市场以稳定为主，价格能否保持在高位，还要看成交情况以及政策方面动态。

厂家方面，厂家现货资源相对偏紧，不少厂家还在排单生产，厂家生产积极积极性较好，内蒙古巴彦淖尔区域厂家基本已经复产，本周（5.14）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国53.37%，较上周增0.55%，日均产量17376吨，较上周增275吨。

钢厂方面，河钢尚未敲定5月招标价格，等待价格回落，北方钢厂多在等候河钢定价，钢厂库存相对充足，拖延意愿比较强。

综合来看，宁夏区域能耗双控政策可能会在开斋节后落地，但具体怎么实施尚不知晓，短期内期货价格高位，下游金属镁需求良好，厂家低库存，原料成本上涨等各方面因素支撑现货市场稳持高位，后续市场变化还要看5月中下旬。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场走势稳中偏强，各类钒产品报价与市场成交价格较上周均有不同程度的提涨，厂家挺价心态足，低价惜售情绪浓。近两日钢厂招标采购价提涨至17.5万元/吨，较周初招标采购价上涨0.5万元/吨左右，本周贸易商进场采购较为积极，钒市逐渐活跃，市场总体向好。

五氧化二钒市场来看，本周主流片钒厂家基本暂停对外报价，多根据实单来商谈价格。厂家惜售情绪浓，片钒企业收到的询盘也在增多，据了解，本周高位成交已至现金11.95万元/吨。市场心态方面，厂家对后市较为看好，认为上涨还有空间。预计下周片钒大厂将开启新一轮的定价，市场也在观望大厂新一轮的指导价格。

钒铁市场本周活跃一些，原料价格不断攀升，钒铁企业也相应提升报价，本周主流报价在现金12.5-13万元/吨，虽高位成交不多，但市场成交情况较上周明显好转，市场成交价格在12.5万元/吨，较上周成交价提涨0.3-0.5万元/吨左右，钒铁企业心态较强，对后市较为乐观。

本周钒氮合金市场较为活跃，主流现金报价17.7-18万元/吨，本周市场成交价格多在17.7万元/吨左右，较上周成交价提涨0.2-0.5万元/吨。本周贸易商进场采购较为积极，心理价位多在17.6-17.7万元/吨，本周钒氮市场交易增多，厂家贸易商多看涨后期市场，市场信心明显走强。

综合来看，本周钒合金市场整体向好发展，特别是攀钢提价给市场带来很大信心，厂家报价上升，惜售情绪浓。近期钢招价格也在上涨，加上贸易商进场采购积极，市场变得更加活跃。市场也在关注下周片钒大厂新一轮定价，以及后期终端对钒市价格的接受程度。

【钼】本周钼铁延续节后回来走势，价格坚挺向上，下游部分钢厂入场积极进行采购，采购价格亦是逐步抬高至12万以及12万以上。本周钼铁主流现金出厂报价在12.3万元/吨以上，部分工厂由于手中订单较满，同时原料采购不易，直接报12.5万，现金出厂，销售意愿不高。

本周国际钼市一路拉涨，由于欧洲现货紧张同时印尼某钢厂在国际上采购钼铁现货，进一步推动钼市的上涨，本周国际氧化钼成交在13.4美元/磅钼，折合人民币进口价格为2150元/吨度左右，远高于国内现货水平，国内出口有空间，但国内现货亦紧张。

本周上海、浙江、山西等几大钢厂入场进行钼铁采购，由于铁厂生产原料价格的大幅上涨，且厂库较低，钢厂欲以低价采购明显不易，周初与周末钢厂采购价差明显，价格自11.7万涨至12.25万左右，山西某钢厂以12万元/吨，承兑含税的价格定价，工厂供货意愿不强，采购总量明显不足。本周钼矿山出货情况较好，铁厂询盘采购意愿较高，尤其高品位矿更是难询，周初河南某矿山47%以上钼精矿线上竞标销售价为1810-1820元/吨度，略高于市场预期，钼铁成本直接拉上12万关口，而后江西某矿山50%以上高铜钼精矿销售价格为1860元/吨度（35%现款65%承兑），钼铁生产成本涨至12.3万元左右，生产再度出现倒挂情况。

终端下游方面，本周不锈钢市场先扬后抑，周初时分，钢市涨势明显，不锈钢期盘拉涨，现货涨价情绪亦是较浓，临近周五，受宏观调控影响，钢市整体出现降温，中间商降价出货情绪增，价格出现回调。本周无锡市场太钢316L价格在上周涨300元的基础再涨800元至24600元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为66.85万吨，较上周下降5.46%，本周库存下降主因资源。

整体来看，当前国内钼市在国际钼市价格氛围下市场信心较好，但同时出现高位成交受阻情况，市场情绪略有分化，观望氛围有所增加。下周来看，由于终端需求的持续释放，且国际进口窗口未打开，国内原料出现供应偏紧情况，后期原料价格的定价或对钼市的下一步走向起明显影响。

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