【硅锰】05月18日期货收盘评述

期货方面：硅锰表现在黑色系中震荡偏强，在钢材盘面趋弱的今日录得大阳线。日线维度已形成扩张三角形技术图形，盘面或将维系高波动率。鉴于宁夏能耗双控政策对硅铁影响较大、而内蒙硅锰复产较为顺利，双硅高价差或将成为新常态。乌兰察布5-6月用电预算函今日发布，限电情况较前月有所宽松，预期对合金厂实际影响较为有限；盘面上行风险点仍是不确定何时发布的宁夏去产能规划。盘面快速反弹后贴水套利窗口期结束，考虑到现货高库存情况，盘面分批卖出保值具有安全边际。

现货方面：5月以来期货盘面宽幅震荡而现货表现较为稳定，期现点价交易机会频繁。4月以来交割库及宁夏厂库货源快速累积，交割库仓单创历史新高，现货羸弱态势短期并未发生变化。随内蒙复产进程延续，中期供给曲线向下的粗钢与产量恢复的硅锰存在错配空间，硅锰仍存在供给过剩压力，因此短期看多与中长期看空并不矛盾。上游方面，因工厂前期低成本库存消耗较多、4月以来多有炉子复产，矿价表现坚挺；钦州港库存较低，南非高铁矿价格小幅回暖。考虑到近期海运成本激增、通胀预期下进口矿价倒挂，预计港口高品矿价仍有提涨空间。今日硅锰6517#北方主流报价暂稳7000-7100元/吨(含税现金出厂加工块)。锰矿方面：天津港澳块报价暂稳40.5元/吨度，半碳酸报价35元/吨度。

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