【硅锰】06月01日期货收盘评述

期货方面：硅锰09合约高开震荡，录得十字阴线。在宁夏能耗双控预期下硅锰表现在黑色系中极其坚挺抗跌，在炉料-成材普遍反弹后又率先突破5月高点。然而不同于现货升水期货的其他炉料品种，近月以来硅锰期现基差仍未能收敛，缺乏基本面支撑的盘面难以长期独立走强。5月硅锰产量环比继续大增，考虑到事件冲击后硅锰产能过剩之难题并未有效化解，09合约的想象力溢价或将逐渐退却。建议套保空单轻仓持有。

现货方面：万众瞩目的宁夏能耗双控政策文件并未如期发布，去产能落地之难度或强于预期。期货主升浪难以带动现货的弱现实，盘面高波动与现货低波动的错配为点价交易提供机会。交割库及社库出货情况表现偏弱，而在限电放宽趋势下的内蒙产量回升确定性较强，5月内蒙硅锰产量环比再增5.4万吨印证了潜在供给过剩压力。而广西、内蒙已进入夏季错峰生产时期，考虑到今年夏天煤炭供应紧张、华南地区缺水情况难以扭转，不排除生产旺季的限电举措成为常态这也会带来价格回落过程中的剧烈反弹风险。上游方面，在澳矿情绪炒作退潮后现货矿重归平静，进口矿与港口价格仍旧倒挂。今日硅锰6517#北方主流报价升至7150-7200元/吨(含税现金出厂加工块)，为近半个月来首度提价。锰矿方面：天津港澳块报价暂稳40元/吨度，半碳酸报价34-34.5元/吨度。

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