铁合金市场一周评述（06.28-07.02）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场表现较强，高品矿库存维持低位，加蓬、半碳酸、南非高铁均有一定程度上涨，以南非高铁涨幅最为明显。下游硅锰进入钢招周期，需求存在一定支撑，外盘即将报价，较高的海运价格或将导致美元成本进一步上行。

外盘方面，本周海运费持续上行，南非航线进一步上涨至50美元/吨以上，受到南非疫情持续发酵影响，对后期锰矿运量有一定担忧，但近期南非发运量维持同比增量，国内缺货情况不太可能发生，而巴西航线集装箱成本上涨至60美元/吨以上，散船价格更高，导致巴西矿短期较难有进口增量可能，美元汇率也在小幅回温，外盘成本存在支撑。

下游硅锰来看，市场零售报价相对混乱高位运行，出厂现金仍维持7300-7500一线，厂家端表态订单较好，并无销售压力，南方部分产区有所复产，个别区域大厂主动检修，7月后期货回调，下周钢招前后有望进入小幅震荡。

综合来看，受到月初重大活动影响上下游运输及采购，预计下周钢招集中展开，市场价格锁定，消费逐步明确，外盘也将基本确定，锰矿上下游支撑较为充足。

【硅锰】国内硅锰走势前高后低，7月前后表现不一，市场零售报价相对混乱高位运行，出厂现金仍维持7300-7500一线，而7月钢招暂未展开，钢厂端有明显拖延采购之举，期货表现前后不一，周前期维持高位7600一线运行，甚至触碰7700，但进入7月1日后，出现较大幅度的下跌，2天累积跌幅达400多点，厂家端表态订单较好，并无销售压力，南方部分产区有所复产，个别区域大厂主动检修，开工率（产能利用率）全国59.76%，较上周减1.38%；日均产量29530吨，减70吨。

港口锰矿现货价格表现一般，高品矿需求略好，价格相对坚挺，半碳酸仍处于相对疲软格局，整体库存维持偏高位，外盘价格持续走高，国内接受度尚可，整体硅锰本周处于冲高回落整理格局，现货表现好于期货盘面。锰矿方面，密劳对华8月加蓬块5.2美元/吨度（涨0.15），表示由于近期海运费高昂，且国内接受度较好，择机涨价也是常态，但国内接货大多为厂家端，较多投资贸易商则近期接货较少，表示由于现货表现一般，仍不愿承担较大接货风险，而港口现货价格仍未有明显起色，高品矿成交好于低品，锰矿商家信心相对一般，想涨但上冲压力较大，而本周港口受大庆影响，外运略有停滞，不排除港口库存走高的可能。

钢厂方面来看，下周7月钢招展开，从趋势来看，由于本周后期期货盘面跌幅较大，钢厂端压力难度减弱，但现货报价相对坚挺，并未跟随期货盘面跌幅，预计钢招下调已成事实，但幅度仍需看钢招量及下周期货盘面表现。

综合来看，下周硅锰合金走势将陆续明朗，一方面7月钢招的定型会使得7月上旬零售走势即将有所参考，另一方面期货盘面能否止跌也是7月硅锰调整幅度的参考，但由于7月钢厂端减量措施较为明确，对于硅锰合金需求必定有所影响，但同样受控耗及南方成本偏高支撑，硅锰零售跌幅空间相对较小，但从远期来看，硅锰仍将受钢厂减产等不利消息的冲击，只有靠自身控耗来抵消需求端的变化。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁现货市场持稳运行，厂家现货库存量少，不管是大厂还是小厂以交订单为主，受政策影响，各个区域粗钢产量开始限制，期货市场反应相对比较激励，期货盘面价格大幅下跌，对硅铁市场信心造成一定影响。报价方面，主产区硅铁主流72合格块报价8100-8200元/吨，75硅铁报价8700-8800元/吨，大厂方面，72硅铁合格块集中在8400-8500元/吨，厂家低价惜售，下游采购积极性一般，市场观望居多。

钢厂方面，河钢敲定7月硅铁招标价格8700元/吨，华东区域钢厂招标价格集中在8800元/吨，由于期货盘面价格下跌，不少钢厂有意延后招标，以期望压低招标价格，从厂家方面反馈来看，难度较大。

厂家方面，当前硅铁利润处于高位，厂家生产积极性较高，除了前期97硅厂家由于各种原因转硅铁，还有甘肃区域硅锰转硅铁加上内蒙古区域7月也有硅铁炉子开始生产，7月宁夏区域若限产进一步加严，其他区域也能很快将产量补上。

综合来看，硅铁当前市场供应量并不低，交割库积压订单库存，出口订单良好，加上6月钢厂需求表现也不错，导致市场上流通的现货资源相对有限，现货价格一直在高位震荡，进入下半年随着钢厂限产加严，期货盘面的下跌，现货可能会随着市场情绪略有调整。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场走势稳中偏强，周初大厂提涨价格，钒氮合金定价承兑20.2万元/吨，较上轮上调0.7万元/吨；50钒铁定价承兑14万元/吨，较上轮上调0.2万元/吨。给本周钒市场走势奠定一个价格基准。市场心态方面，部分厂家对后市较为乐观，认为当轮价格尚有一定上升空间，观望终端下游的接受程度；部分则对后市持保守观点。月底主流钢厂陆续进场采购，市场关注重心也逐渐偏向7月钢厂的招标价格。

原料端来看，继上周川威片钒定价为现金13万元/吨后，本周初德胜、建龙也正式公布7月片钒新一轮定价为现金13万元/吨，预计下周陆续开始签单。中小厂尚不对外报价，根据实单定价，观望市场价格走向。据了解，本周散货成交价格多在现金13.2万元/吨上下，下游对高价采购较为谨慎，

钒铁市场走势较为平稳，本周主流报价在现金14.5-15万元/吨，市场散货成交价格还尚在低位一些。近日华东一钢厂以承兑14.3万元/吨招标钒铁30吨，此价格还尚未达到厂家心理价位，下周东北特钢预告招标钒铁80吨，市场也在观望下周的钢厂招标价格。

钒氮合金市场较为活跃，本周市场主流报价在现金19.5-20.5万元/吨，据市场反馈，本周散货主流成交在现金19.5-19.6万元/吨，贸易商进场采购，对高价采购较为谨慎，成交稍显僵持。钢厂招标方面，近期钢厂集中招标，价格在承兑20.1万元/吨上下，此价格尚在厂家预期内，市场也在观望下周的钢招情况。

综合来看，本周钒合金市场暂稳运行中，市场散货成交价格还有一定上升空间。钢厂招标价陆续公布，较符合厂家预期，下周部分钢厂将继续展开7月招标，市场也在关注终端的采购的进一步动态。

【钼】上周国内钼市场弱势下行，价格持续下行，临近年中，存资金压力，中间商出货情绪较浓，同时由于工厂订单较满，整体成本较高，价格下调有限，与贸易商市场价差较为明显。上周国内主流钼铁现金出厂报价15万元/吨。

上周国际钼市由于市场询盘较少，获利出货情绪亦较浓，市场价格快速下跌，氧化钼成交价格跌破18美元/磅钼。

上周部分终端钢厂仍进场补库，招标价格继续向下，价格跌破15万，主流钢厂招标价格跌至14.7-14.8万元/吨，承兑含税。上周市场部分贸易商积极出矿，工厂询盘价较低，市场价走低，45%钼精矿在2230左右有成交。

终端下游方面，上周不锈钢市场亦是弱势运行，市场交投氛围一般，临近月底，商户资金压力较大，有让利出货情况。上周无锡市场太钢316L现货维持在24700元/吨。上周无锡、佛山两地库存总量为58.9万吨，较前期下降5.05%，库存下降主因大厂无明显资源补充。

整体来看，当前钼市仍处于前期获利盘了结消化阶段，同时由于大矿山暂无出货计划，故市场仍处于博弈阶段。欧洲由于陆续开始夏休，市场需求或出现下滑，国际价格支撑或有所减弱，同时部分省份陆续出台下半年产量管控，部分钢厂有检修计划，市场需求具有不确定性。本周来看，市场仍有一定下跌压力，但在现阶段成本与需求双支撑下，下跌空间或有限。

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