铁合金市场一周评述（07.05-07.09）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场平稳运行，市场高位难成交，量也未有起色。外盘基本完成报价，南非半碳酸锁定4.7美元/吨度，维持倒挂局面，澳块5.5美元/吨度，上调幅度虽然导致明显倒挂，但厂家依然有接货空间，港口库存持续下降，下游硅锰暂无起色，整体运行阻力较大。

下游硅锰来看，内蒙、宁夏区域限电政策升级，但下游钢招积极性依然不高，螺纹钢进入亏损，钢厂主动减产的情况较为明显，导致钢招预期不足，周五河钢确定7月首轮询盘价7500元/吨，华东钢厂主流包到价格则再7450元/吨，南北差异出现，或进一步影响硅锰格局，北方硅锰供需都将有所收紧，利空锰矿需求。

综合来看，本周带给锰矿的压力着实不小，一方面是，外盘确定倒挂局面，现货局面较难打开，另一方面是，下游硅锰面临政策带来的减产压力，北方目前在去库阶段，随着消费下降，库存一旦出现反弹，对现货还将有进一步压力。预计下周，随着硅锰限电政策逐步落地，钢招也基本确定，锰矿基本面将渐渐清晰。

【硅锰】国内硅锰高位盘整，钢招拖延，河钢集团月询盘价至周五才公布，环比6月定价下调300，但7500询盘价仍略好于预期，主因北方目前产区控耗仍偏严格，内蒙限电仍较为严重，不仅化德区域由于用电过高出现限电情况，其他区域仍有20%左右的控耗出现，而宁夏当地由于前期耗能过高，仍有加严控耗政策的可能，但供应端的限制仍未使得硅锰价格站上新高，主因仍是进入7月后，不少区域钢厂面临减产的局面，由于1-6月粗钢产量增幅明显，导致下半年压粗钢产量成为趋势，所以各方也对于硅锰需求出现了担忧，开工率（产能利用率）全国58.73%，较上周减1.03%；日均产量29400吨，减130吨。港口锰矿现货表现一般，虽外盘价格持续高位，且国内接受度较好，但港口现货则上冲乏力，锰矿现货商仍承受较大压力，短期厂家持矿成本尚可，但南方及部分北方中小炉型用电成本高位，且较多企业由于用电不稳定，导致成本维持高位，各家利润出现较大的差异，整体呈现高位盘整略小幅调整格局。

锰矿方面，本周港口现货锰矿表现略有起色，但实际成交价格并未出现太明显涨幅，仅个别高品热销矿种报价有0.5-1元/吨试探上调，区别来看，澳，加蓬等矿种走势相对较好，而南非半碳酸矿则表现一般，外盘报价虽有上调，但从国内接受度来看相对一般，而Jupiter8月对华报价高品南非半碳酸块为4.7美元/吨度（环比降0.2），也与反应了矿种之间出现的差异表现，港口库存降幅暂缓，同样锰合金价格的盘整，也给锰矿报价试探上调带来不小的阻力。

钢厂方面来看，7月钢招陆续展开，此轮钢招华东及南方钢招价格可能会持平抑或略低于北方，主因北方厂家目前面对较为严格的控耗，供应量不稳定，而从价格趋势来看，部分华东钢厂7450承兑送到价格则略低于市场预期，而河钢集团7500询价则略好于预期，钢厂间的定价差别略有显现。

综合来看，下周钢招价格降逐步定型，虽环比下降，但整体定价尚可，厂家端仍保有较好的利润，但从趋势来看，钢厂端7-8月逐步进入粗钢减产周期，对于合金需求必定有所影响，7月下旬合金走势将出现一定的波动，主要看宁夏，内蒙等产区限产政策会否加严，供应端会否再次出现抑制，如控耗政策未加严，硅锰价格可能会出现小幅调整，但下方支撑则较强，一方面由于锰矿价格相对坚挺，另一方面，不少期现公司仍会找寻相对低价进入市场，所以短期来看，市场价格可能会随着7月钢招的调整而波动，但可调整空间仍偏小。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场走势较为平稳，各类钒产品价格暂无明显变动。周初大厂再度提涨新一轮价格，钒氮合金定价承兑20.3万元/吨，较上轮上调0.1万元/吨；50钒铁定价承兑14.5万元/吨，较上轮上调0.5万元/吨，稳固了市场信心。市场心态方面，各方看法不一，部分厂家持续看涨后期市场，部分则保守观望，操作较为谨慎。钢厂招标方面，本周钢招价格还是维持在20万元/吨上下，小部分钢厂招标有所松动。整体来看，市场暂时还是维持一个稳定的状态。

原料端来看，本周部分大厂在陆续签单中，散货市场整体依旧保持一个比较坚挺的价格，暂不对外报价，市场主流价格还是在现金13.2万元/吨，但据市场反馈，还是有小部分散货厂家选择让利出货，价格小幅松动些。

本周钒铁市场比较平稳，主流报价在现金14.6-15万元/吨，受原料价格支撑，厂家低价惜售情绪较浓。钢招方面，本周钒铁招标价在承兑14.5万元/吨上下，暂未超出市场预期，且钢厂采购量有所减少，市场操作情绪减弱，观望情绪较浓。

钒氮合金方面，市场价格与上周相比暂未出现明显变化，低位报价提高一些，本周主流价格在19.6-20.5万元/吨，据市场反馈，本周贸易商进场采购，操作较为谨慎，多根据实单拿货。钢厂招标方面，主流钢招价格还是围绕在承兑20万元/吨上下，小部分价格偏低一些。厂家低价惜售情绪依旧较为浓厚，市场整体心态较为乐观。

综合来看，本周钒合金市场走势较为稳定，暂无太大波动。7月原料端紧缺的状态虽然会对市场形成一定支撑，但近期部分也减少了一部分采购量，市场也在关注需求端的变化，以及各方的心态变化，是否能稳定本轮的行情走势。

【钼】本周国内钼铁现货价格触底反弹，贸易商入场补库询盘增多，现货低价资源减少，工厂订单较满，现货库存不足。本周钼铁主流现金出厂报价15.2万元/吨。

本周国际钼市亦是有所反弹，夏休影响一般，中间商询盘较少，但终端补库尚可，本周氧化钼成交在19美元/磅钼。

本周部分代表性钢厂仍积极入场补库，招标价格自周初以来节节走高，周初湖南某钢厂招标定价14.85万元/吨，周五江苏某钢厂招标定价15.3-15.5万元/吨，承兑含税，虽说价格略高于市场，但亦可看出市场低价采购不易及价格上涨之现实。本周周初吉林某矿山出售45%以上钼精矿，现款成交价为2240元/吨度，成交数量300吨左右。

终端下游方面，本周不锈钢市场稳中偏强运行，下半周受钢厂限产传闻影响，期盘走强叠加期镍拉涨，市场现货价格上调，部分潜在需求亦有所释放。本周无锡市场太钢316L现货跌50元至24650元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为61.84万吨，较上周增加4.99%。

整体来看，当前钼市因中间商市场前期低价资源逐步消耗，同时逐步有补库想法且终端需求持续，市场走稳迎来新一轮涨价预期。短期来看，市场或稳中有涨，涨幅或有限，下周来看，关注矿山出货情况以及终端钢厂采购情况。

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