硅锰：08月17日期货收盘评述

期货方面：硅锰01合约低开高走录得大阳线，最高价收盘；09合约因有现货压制，预计上涨空间有限；但01合约仍有想象溢价空间。限产已进入常态化阶段，短期限产加码已不构成明确利好，而限产放松亦无法带动盘面大跌；今日宁夏能耗文件激发的做多热情具有偶然性，但背后反映的合金供应紧张趋势具有必然性。考虑到下游钢厂为保障制造业需求、减产空间有限，合金采购仍有增量空间，合金价格景气周期有望延长已几无分歧。01合约成本7700附近多单建议分批止盈，不排除盘面价格创新高的可能。

现货方面：8月硅锰产量增幅有限，且在焦炭价格连续回升后现货成本支撑较强；各地限产呈常态化趋势，核心变量取决于煤炭-电力供需情况。以当前数据看，钢材产量与需求数据已双双开始回升；下游钢厂减产形势环比最为严峻的时间或已经过去。政治局工作会议后四季度地方债与基建投资有加速推进预期，预计货币政策宽松将对冲经济下行压力；钢厂产量有在需求旺季环比反弹的可能，则硅锰供不应求局面有望延续。上游方面，大型贸易商今日大幅上调现货报盘价格，如矿商挺价能够持续，矿价倒挂情况可能一步到位得到修正。今日硅锰6517#北方主流报价7450-7550元/吨(含税现金出厂加工块)。锰矿方面：天津港澳块报价40元/吨度，半碳酸报价33.5元/吨度，关注涨价是否从个例转向全面性提涨。

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