硅锰：08月25日期货收盘评述

期货方面：硅锰01盘面弱势震荡，两日减仓三万余手，成交量小幅萎缩；但今日盘中价未突破昨日低点，预计短期存在震荡换手需求；各均线呈黏连形态，预计8000以上短期存在较大抛压。而利好方面，钢厂螺纹钢产量已连续两周回升，预计9月钢招合金采购仍有增量空间，合金价格景气周期有望延长；因此即使盘面受交易性因素影响导致回落，预计也难以直线转向熊市，有效支撑或在7600-7700点附近出现。考虑到钢招开启时间并不遥远，建议观望等待低吸契机。

现货方面：石嘴山市限产政策影响8-11月平均产约3万吨，力度小幅弱于此前预期，期现基差波动剧烈；内蒙产量环比回升态势延续，不排除9月能够补齐宁夏减量。而蒙古煤炭入境仍受影响，电厂缺煤问题解决前，西部高耗能产业限电仍将是常态化举措，全国产量再上百万大关短期有难度。钢联数据显示，下游螺纹钢产量已连续两周回升，消费情况也走出淡季趋势。四季度消费旺季期间钢厂产量有回升空间，则硅锰供不应求局面有望延续；限产利好情绪短期已基本出尽，随后需观望钢招情况能否延续价量齐升之势。上游方面，矿价提涨告一段落，天津港澳块报价40.5元/吨度，半碳酸矿34.5-35元/吨度。今日硅锰6517#北方主流报价7650-7750元/吨(含税现金出厂加工块)。

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