Mysteel周报：铁合金市场一周评述（08.23-08.27）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场表现积极，内蒙、广西区域限电有所放宽，宁夏限产限电政策落地，总体影响较少，硅锰产量复苏，锰矿采购积极性明显上升，支撑南北矿价运行，虽然厂家压价情况依然明显，但高品矿持续去库，主流矿比例持续上升，港口锰矿价格稳定，以挺价走货为主。天津港澳块主流成交40.5元/吨度，加蓬38.5-40元/吨度，半碳酸34元/吨度，南非高铁33.5元/吨度。

下游硅锰，本周宁夏地区限产政策落地后，市场普遍认为不足预期，期货市场出现回调，现货市场由于钢招临近，厂家资源偏紧，挺价情绪明确，从量上来看，内蒙、广西有所复苏，日均产量26503吨，增800吨，回到7月中限产初期水平。对锰矿而言，产量复苏需求回温对目前倒挂局面有所帮助。

综合来看，短期硅锰产量有助于锰矿消费，下周外盘报价也可能出现一些消息，海运费维持高位，成本下行难度较大，不论从供需哪头来看，短期锰矿基本面维持相对乐观。

【硅锰】国内硅锰盘整运行，厂家端信心尚可，仍有低价惜售现象出现，零售市场报价混乱，出厂现金7500-7850均有出现，本周期货表现强势，周初一度触碰8200一线，但随着宁夏周二控耗厂家执行措施的公布，各方解读略低于前期预期，叠加内蒙，广西等区域限电情况好转，期货盘面一度跌至7800以下，9月钢招暂未大规模展开，仅南方个别钢厂采购价与上月基本持平，华东及北方钢厂未有采购措施出现。本周开工率（产能利用率）全国56.13%，较上周增2.86%；日均产量26503吨，增800吨。港口锰矿仍呈现走低趋势，港口询盘好转，但实际成交价格较之上周略微回落0.5左右，但整体锰矿商家信心较好，认为短期锰矿支撑较足，走势仍偏乐观。综合来看，本周期货盘面波动较大，同样也导致现货报价混乱，但市场信心整体尚可，9月钢招持稳概率增加。

锰矿方面来看，本周港口锰矿询单及成交略有好转，但实际成交价格较之上周略有调整，整体商家端信心较足，主因持货成本较高，且随着限电好转，厂家端的需求有所恢复，也会有补库举措出现，但大部分厂家仍偏谨慎，均采取少量多次的采购方式，锰矿短期维持盘整，仍需9月钢招定型后再选择趋势。

钢厂方面来看，9月钢招暂并未大规模展开，仅南方钢厂有常量采购，采价较之上一轮持平，变化不大，钢厂端需求尚可，但仍有拖延采购，预计下周后期华东及北方钢厂发布采购标书可能增加。

综合来看，下周硅锰仍将维持高位盘整，部分厂家等待9月钢招的公布，从趋势来看，市场对于钢招仍持看稳或小涨的看法，但也觉得上涨压力较大，一方面由于产区间限产有所缓和，另一方面期货盘面跟涨硅铁难度增加，且宁夏端现货存量较多，拖累了价格上冲的空间，但整体下游需求较好，且由于锰矿支撑硅锰成本，电费等均处于高位，硅锰底部较为牢固，随着9月钢招的临近，厂家端也不会主动低价销售，短期硅锰仍将维持高位盘整态势运行。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场震荡上行，期货盘面价格一路冲上1万，价格创历史新高，赶超了2017年12月份。现货厂家报价也在一路上调，随着宁夏区域限产文件的传播，厂家从暂不报价一步步将报价上调至72硅铁9500-9600元/吨自然块现金出厂，75硅铁报价普遍上调至10000元/吨以上，现货报价不断冲高，成交还未完全跟上。

厂家方面，宁夏区域限产文件中要求部分厂家从8月26日开始停产1台炉子，不少厂家炉子在前期已经完成停炉的任务，本轮实际停产炉子数量有限，市场更多的是担心宁夏区域的能耗能够用多久，厂家对能耗还能用多久的反馈各不相同， 有说10月底，也有说11月底，也有说能用到12月底的，目前宁夏区域按文件执行，后续政策变动还需继续关注。

下游方面，出口市场表现良好，海外需求好，贸易商接到的询单比较多。钢厂方面，目前定价的钢厂招标价格基本都在10100元/吨左右，9月钢厂招标价格大幅上涨已成定局，主流钢厂招标价格预计将会围绕着10100元/吨展开，厂家库存低，期货价格高，钢厂方面压价不易。金属镁方面，镁锭市场震荡向上运行，供应端现货资源偏紧，部分工厂例行检修还未恢复以及部分工厂受双控等影响减产，在开工厂多排单生产，看涨心态较浓，接单较为谨慎，随着镁价不断走高，国内刚需少量跟进备货，国外暂观望为主，99.9%镁锭陕西地区出厂含税现金价格在25900-26300元/吨，较上周上行约3800元/吨。

综合来看，钢厂招标期间，招标价格高位，叠加期货上调，以及下游询单采购积极，市场现货价格处于易涨难跌的态势，下周北方主流钢厂预计将会进场采购，若期货盘面一直维持高位，招标价格依旧会只高不低，短期内市场参与者看涨心态较浓，现货价格预计将会在当前价格维持，等待成交跟上。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒市盘整运行，各类钒产品价格与上周相比暂未出现较大波动，市场采购方偏谨慎。据mysteel不完整统计，本周陆续有10家钢厂进场采购，其中钒氮招标价格多围绕在现金17.5万元/吨上下，市场实际成交情况也多在钢招价格上下。9月钢招价格走势预期较好，钢厂端也在观望后期价格走势情况，来展开新一轮采购。

原料端来看，散货挺价情绪不减，实际成交略低一些。周初市场成交价格在现金11.8-12万元/吨左右，临近周末，下游采购方活跃一些，市场价格略有上升，厂家低于现金12万暂不出货。当前片钒成本与下游钒产品售价暂不对等，部分厂家选择偏铵生产，本周来看，偏钒酸铵成交活跃一些。

钒铁来看，本周比较低迷，厂家挺价情绪仍在，实际成交情况差一些。本周主流报价在现金13.5-13.8万元/吨，实际成交价格多在现金13-13.3万元/吨。小部分厂家停产，暂停操作，以观后市变化。

钒氮合金市场与上周相比略有起色，市场主流报价在现金17.5万元/吨，本周下游贸易商进场采购有所减少，心理价位略低一些，成交暂不多。钢厂进场采购，主流招标价格多在现金17.5万元/上下，市场随市出货。

综合来看，本周钒市总体还是稍显混乱，厂家跟随终端价格出货，但出货量毕竟有限。本周贸易商进场操作频率有所减弱，且市场低价货源已消耗完毕，原料构建成本底线尚在，原料大厂新一轮定价后，9月市场走势会更加明朗。以当前市场情况来看，后期厂家低价出货会相对谨慎，挺价意愿较强，9月钢招价格或将有小幅上升，短期内市场情况会比较乐观。

【钼】本周国内钼铁现货价格整体高位运行，受原料精矿价格上涨推动，市场报价与钢厂招标价格重心上移，但受进一步上涨动力不足，市场情绪转弱，无论是矿亦或是铁，中间商积极出货情绪明显增加，出货价格较主流现货报价存明显差距。本周钼铁主流现金出厂报价16.4万元/吨，较上周涨1000元。

本周国际钼市整体较为平静，市场成交不多，但成交价格有所上涨，亚洲氧化钼成交价在19.3美元/磅钼左右。

本周陆续有钢厂入场进行采购，有钢厂更是提前进行10月国庆前备货，招标量于本周突破万吨，招标价格基本围绕在16.4万展开，承兑含税，但价格进一步上冲明显乏力。本周东北某大型矿山50%以上钼精矿销售价格为2510-2535元/吨度（现款-承兑），据了解成交稍显吃力，随后各矿山亦是积极出货，成交价格基本在高位展开。

终端下游方面，本周不锈钢市场整体趋弱运行，市场成交并未好转，交投氛围一般，贸易商让利促成交较为明显，然由于原料成本高企，不锈钢盈利水平较差，故价格整体持稳。本周无锡市场太钢316L现货在上周跌100元的基础上继续回落200元至27300元/吨。本周全国主流市场不锈钢社会库存总量为72.43万吨，较上周小幅增加0.98%。

整体来看，由于钼铁价格较长时间处于高位，贸易商参与度较低，铁厂资金承压，同时钢厂备货周期前置，市场对于后期需求略存忧，高位获利了结情绪较浓，故短期价格或承压，然受制于成本支撑，市场回落空间有限。

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