Mysteel周报：铁合金市场一周评述（10.11-10.15）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场大幅拉涨，节后，限电持续影响，澳块需求旺盛，在澳系价格持续带动下，市场消费意愿较浓，上半周成交积极，高品矿库存下降，同时近两周，澳块到港稀少未能有效补充，一度造成稀缺情况，澳块上涨3.4元/吨度，至47.44元/吨度，加蓬也顺势上涨2.48元/吨度，至43.1元/吨度，半碳酸至36.94元/吨度。

外盘来看，本周Jupiter完成11月船期报价4.82美元/吨度，数量较少，成交情况较为乐观，国内整体信心较为充足，而发运到港情况来看，本周集中到港的依然以南非矿为主，澳块、加蓬补充情况差导致港口高品资源偏紧，下半月，澳块、加蓬将出现集中到港现象。

下游硅锰来看，本周随着广西地区开工逐步恢复，南方市场硅锰预期出现回落，但对锰矿消费有一定提振。而北方，宁夏地区短期限电，内蒙电费上调，贵州集中缺电情况发生，硅锰整体政策扰动偏多，锰矿近期需求相对较弱。

综合来看，锰矿短期上行较块，厂家采购周期尚未来临，预计下周市场观望情绪依然不减，高低品矿差异较难修复，挺价趋势不变，高位成交难度上升，同时关注月底钢招情况，硅锰期货进入盘整周期，钢招预期不足，叠加港口锰矿集中到港，月末锰矿存在一定压力。

【硅锰】国内硅锰高位盘整，市场报价混乱，南北价差较大，出厂报价区间在12000-13000元/吨现金出厂，宁夏区域部分喊价在14000元/吨附近。由于南北开工情况不一，导致各地硅锰供应表现不同，北方大部分区域由于限电反复，现货仍偏紧，而南方广西区域限电有所缓解，当地有余量企业略有出货，开工及产量方面，较之国庆节前有所回升，全国41.48%，较上周增12.11%；日均产量20028吨，增3449吨。港口锰矿报价有所上抬，澳矿等高品矿销售及价格表现较好，一周出现2-4元/吨度的上调，且内蒙及广西等区域也有增电费预期，厂家端成本线有所上抬，本周期货盘面表现起伏较大，主合约在11000-12000震荡，与现货面形成较大的价差，部分钢厂盘面点价采购部分低于12000硅锰合金，整体硅锰现货盘整，各方心态略有不同。

锰矿方面，本周南方港口锰矿价格表现略好于北方，主因节后广西等地合金企业开工略恢复，锰矿需求好转，且澳矿等高品矿需求较好，使得价格有所上抬至48-50元/吨附近，且货权逐步集中，Jupiter对华半碳酸报价4.82美元/吨度，上调0.22美元/吨度，整体国内锰矿商信心略有恢复，仍看高一线主流高品矿表现。

钢厂方面，11月钢招暂未大幅展开，但部分南方钢企由于上一轮价格较高未采满，本周部分钢企有盘面点价及展开新一轮补货的举措，从价格来看，部分按盘面点价钢企招标价低于12000元/吨，但此价较多厂家表示难供，虽市场部分人士小幅看弱此轮钢招采价，但整体预计降幅不大，硅锰整体支撑仍偏强。

综合来看，下周硅锰走势关键仍离不开主产区限电的变化及11月钢招的初露端倪，从主产区表现来看，广西区域虽逐步放松用电，但同样有再次紧缩的可能，且加电费已经板上钉钉，贵州仍受限电困难，产量表现不稳定，而北方内蒙限电反复，宁夏区域限电偏紧，整体硅锰供应大幅增加较难，而11月钢招从趋势来看，如有下滑也是小幅的调整，且南北价差仍会较大，不同时间点采购仍会出现较大价差，短期硅锰下方支撑较强，影响因素较多，上冲动力可能不足，但下方支撑仍偏强，围绕12000一线将展开较强的震荡行情。

【硅铁】本周硅铁市场混乱运行，主产区限产严重，厂家报价略有上调，期货盘面表现不佳，接连下跌，对市场信心造成一定的影响，使得现货报价表现也相对平静，对于限产反馈平平，截止至周五，市场主流72硅铁报价维持在16500-17000元/吨合格块出厂，75硅铁报价18000-19000元/吨现金出厂，市场报价高低不一，陕西区域72硅铁在15500-16000元/吨之间，短期来看，受电政策影响，硅铁供应缩减，硅铁现货价格还将维持在高位。

厂家方面，各地限电状况严峻，宁夏区域硅铁厂停产3天，青海区域二级预警，厂家限电限产60%，神木府谷区域还维持50%的产量，硅铁供应端缩减明显，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国28.54%，较上周降1.77%，日均产量9788吨，较上周降1880吨。从10月上半月的数据来看，硅铁10月硅铁产量大概率会在40万以内，供应可能会出现一定的缺口。

钢厂方面，10月招标基本都结束了，当前处于钢厂招标空窗期，由于硅铁价格处于高位，10月不少钢厂并没有招满，也有部分钢厂在考虑使用其他品种替代硅铁。从当前情况来看，钢厂对硅铁需求并没有看到明显的减量，即使是粗钢产量一直在下滑，对于硅铁的需求也比较稳定，10月中后旬钢厂集中入场采购，现货供应方面可能会表现比较紧张。

综合来看 ，硅铁市场近期内受期货盘面以及限电的影响表现相对比较稳定，等到10月中后旬钢厂开始入场采购后，由于现货资源有限，现货价格可能会出现一定的波动，还要密切关注主产区政策的变化，尤其是限电措施的调整。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒市涨势明显，各类钒产品价格均有不同程度提升。厂家挺价情绪空前高涨，低价惜售。下游贸易商进场采货增多，部分对高价采购偏谨慎，博弈心态明显。钢厂招标来看，钒氮合金本周钢招价格从周初至周末提升0.2-0.7万元/吨不等，目前来看，厂家低价供货意愿不高，预计短期内的钢招价格将稳步向前。

原料端来看，本周市场采购情绪较高，厂家出货较少，不达心理价位选择暂不出货，周初市场成交价在现金9.5万元/吨，临近周末，成交价格上涨至现金10.3万元/吨。目前厂家挺价情绪较足，目前下游采购询盘高价在现金10.5万元/吨，市场也在等待大厂下周新一轮报价。

钒铁随市上涨，目前主流价格在现金10.8-11.7万元/吨，据反馈，市场上货源暂时不多，厂家对后市信心较足，多数不报价等待下周行情。钒氮合金市场上涨较快，本周贸易商买货较为积极，但厂家低价出货意愿较低。目前市场主流报价在现金15.8-16万元/吨，钢厂招标价格在现金14.5-15.2万元/吨，厂家看涨情绪较高，挺价观望下周钢招情况。

综合来看，本周钒合金市场整体向好运行，目前市场挺价情绪正盛，价格偏稳向上发展，观望等待后市行情。利好面来看，目前市场低价惜售，加之双硅涨价迅猛，部分钢厂考虑增钒生产，预计后期钒需求这块会有所上升。

【钼】本周国内钼铁整体混乱运行，市场情绪分歧明显，价格高低不一，部分贸易商有补库情绪，但由于价格高位且对后市较为迷茫，故多以背靠背按需补库操作为主。本周钼铁主流现金出厂报价在15.5万元/吨，较上周涨1000元。

本周国际钼市整体持稳偏强运行，前半周市场成交较为积极，后半周市场稍显平静，亚洲氧化钼成交至19美元/磅钼以上。

本周国内钢厂入场采购较为积极，招标价格差异较为明显，呈现大钢厂价格低，小钢厂价格较高现象，招标价格集中在15.25-15.5万元/吨，由于铁厂成本高企，低价供货意愿明显较低。本周北方两大矿山对外销售精矿，45%以上钼矿现款成交价格在2300元/吨度，考虑到现阶段辅料价格较高，钼铁加工综合成本在15.3万元/吨。

终端下游方面，本周不锈钢市场先抑后扬，周初市场整体趋弱，成交较为冷清，临近周五，受不锈钢期货大幅拉涨影响，现货市场跟进，部分商户跟调价格，但无锡市场较佛山市场而言表现较弱。本周无锡市场太钢316L现货在上周涨200元的基础上再涨100元至30100元/吨。本周全国主流市场不锈钢社会库存总量为69.7万吨，较上周降3.8%。

整体来看，当前钼市受全国大面积限电、部分地区双控影响，供需皆受到一定影响，但需求影响明显大于供应，然国际市场上涨、国内原料成本高企，市场出现明显分歧，但整体偏谨慎。下周来看，市场或仍处于僵持阶段，有向下运行趋势，但铁厂成本支撑较强，低价出货后原料难以回补，故短期市场较难见到大幅回调现象。

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