引言：2021年前三季度受能耗双控及主产区限电影响，硅铁价格刷新历史高位。9-10月限电不断加严，导致硅铁供应端缺口明显，下游需求端表现较好，粗钢端虽有减产，但出口方面表现出色，叠加各主产区的限电限产，使得硅铁价格在10月招标价格直接拉上16000元/吨。而进入10月中后旬，主产区限电政策开始放松，供需表现是否会发生变化，钢厂限产对铁合金需求影响几何，价格走向如何，本文将进行探讨。
一、价格
- 硅铁指数8月均值8927.4元/吨，9月均值12913.89元/吨，10月均值16716.95元/吨。进入9月后，由于宁夏，青海，陕西主要硅铁主产区相继出台相关限电限产政策，导致10月硅铁市场供应急剧减少，零售价格混乱上行，突破至17000-18000一线，环比8月上涨87.25%左右，去年同期价格指数均值上调199.63%(去年同期价格指数均值5579.11元/吨)。
- 2021年前三季度成本相对比较稳定，成本小幅上涨，由于能耗双控政策的落地，限制类以及淘汰类电价上浮，各地加价幅度不等，煤炭价格稳中慢涨，兰炭价格缓慢抬升。进入9-10月，陕西区域能耗双控影响，加上内蒙古等地限制，煤炭供应持续涨价，兰炭生产成本上升，兰炭价格也在飞速上调 ，硅铁主产区相继上调电费，硅铁的生产成本也抬升至9000-10000元/吨，硅铁价格上升，硅铁企业利润空间不断扩大，高峰时候部分企业单吨利润能够达到5000元/吨以上，个别利润更高。
二、供需
- 2021年1-8月硅铁产量414.81万吨，同比增长19.61%。2021年9月硅铁产量43.08万吨，较上月减少16.17%，较去年同期减少6.9%。今年由于能耗双控政策，新增的产能基本都没有释放，但高利润刺激了市场开工的积极性，青海，甘肃，陕西等区域，甚至是宁夏，在今年上半年有能力生产企业基本都处于满负荷状态，使得今年上半年硅铁增量明显，2021年1-6月硅铁产量311万吨，较去年同期增长22.09%.
- 7月-8月开始宁夏区域能耗双控政策加严，内蒙古，宁夏，陕西等地用电不稳，9-10月宁夏，陕西、青海限电政策进一步加严，甚至出现全停的现象，产量影响比较大。按照目前的状况来看，四季度内蒙古，青海用电可能会有所缓和，宁夏由于能耗任务指标存在，今年的产量在四季度很难会有大的起色，如果四季度主产区限电政策维持现状或者继续加严，全年硅铁产量预计相较于去年增长控制在5%以内。
- 1-8月硅铁出口量39.84万吨，较去年同期增长82%，四季度硅铁出口量若跟9月持平或者小幅下滑，全年硅铁出口量相较于去年会有也会将近70%增幅。钢厂方面，2021年1-8月全国粗钢产量73302万吨，同比增长5.3%，2021年1-8月全国不锈钢粗钢产量2245万吨，同比增长20.63%，不锈钢方面需求增长明显，较去年同期每月将近有1万吨的硅铁需求增量。下半年控粗钢效果开始显现，8月粗钢产量8323万吨，9月粗钢产量7375万吨，如果完成今年粗钢持平任务，10-12月粗钢产量维持在8500万吨以内即可，部分区域可能会在今年任务完成后限产会有所放松，11-12月钢厂端对合金的需求可能会有所增加。
三、库存
- 2021年硅铁期货盘面波动大，市场参与程度高，不少厂家，贸易商，钢厂都参与其中，尤其是近期期货盘面价格优于现货价格，不少贸易商和钢厂都倾向于从盘面点价拿货，交割库库存呈现下降趋势，厂家方面，今年一直处于预售状态，库存量一直处于相对低位。
四、总结
- 四季度来看，宁夏中卫调整了部分企业能耗双控指标，预计新增能耗指标增产7.5万吨，但也有部分企业能耗超标，可能会出现停产现象；内蒙古区域限电政策将会持续，后期小炉子可能会被高成本逼停；青海区域维持四级限电预警，陕西区域维持50%的限产；主产区各地都有电费上涨的预期，硅铁成本将会被抬升至8500-10000元/吨不等。从目前的政策以及主产区限产限电的情况来看，四季度硅铁供应量还处于偏紧的状态。
- 10月个别钢厂存在提钒降硅铁的现象存在，部分区域钢厂限产限电，合金使用周期延长，11月钢厂将会延期采购，南方钢厂可能会率先进场。综合来看，近期由于煤炭价格大幅下跌，粗钢数据大幅下滑，期货盘面大黑色回调，硅铁期货受影响也大幅下滑，期现联动，现货价格也跟着盘面下调，现货市场买涨不买跌情绪影响，下游接单意愿不强，短期内现货价格及市场情绪将会表现比较不佳，但对于后期市场不必过于担心，四季度硅铁需求整体情况尚可，供应增量有限，成本上涨预期存在，对价格将会形成一定的支撑，硅铁价格还是以震荡为主，逐渐恢复理性。
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