Mysteel周报：铁合金市场一周评述（11.1-11.5）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场偏弱运行，市场成交依然较为冷清，外盘完成报价，远期成本维持高位。前期北方澳块冲高较为明显，目前回调过程中，澳块价格大幅回调，主流成交价45.5元/吨度上下，南非矿基本贴近成本，市场行情虽弱，但回调空间较为有限，Mn36.5半碳酸依然能维持36元/吨度以上。港口库存上，本周疏港效率不高，库存压力也有所上升，下游硅锰随开工上升，钢招落定，需求有望展开，但价格直逼9000的行情下，锰矿这周压力着实不小。

外盘本周South32与康密劳相继完成12月船期报价，高品澳块6.2美元/吨度（涨0.4），南非半碳酸为4.9美元/吨度（涨0.25），加蓬块为5.55美元/吨度（涨0.45），就成本来看，South32报价基本贴近现货市场价格，而加蓬由于冬季性价比优势较弱，与澳形成一定价差，由此来看，年末锰矿成本依然将保持相对高位。

下游硅锰来看，本周实属大幅回归，11月河钢集团敲定价格9900元/吨承兑送到，期货市场跌破9000，市场信心严重受挫，叠加运费，电费成本均有上升，焦炭尚未大幅回调，厂家整体成本偏高，但由于前期订单以及库存原料的对冲，开工率持续回暖，较上周增3.22%；日均产量22580吨，增617吨。对锰矿而言消费预期不弱。

预计下周，锰矿市场承压的状况不会减弱，硅锰持续回调情况下，市场消费依然以零散成交为主，外盘给到底部支撑，现货可能跌破外盘成本下方一点后，展现出一定的市场韧性。

【硅锰】国内硅锰弱势运行，本周期现再次携手下跌，期货主力合约周五收盘至8618位置，为近期最低位，而现货端则价格混乱，北方实际成交价低于南方，以9100-9800现金出厂展开，虽有报价万元左右出现，但已经较难成交，11月河钢集团敲定9900元/吨承兑送到，询盘价既是定价，对于市场信心冲较大，而南方主流钢厂定价10000元一线，对于南方企业来说，利润已经压缩殆尽，随着电费上涨，厂家端成本走高，利润已经降至500元甚至以内，开工来看，由于用电的缓和，全国开工率55.78%，较上周增3.22%；日均产量22580吨，增617吨。港口锰矿暂稳，成交略微好转，外盘报价上调较多，商家仍承受较大压力。整体本周国内硅锰市场受期货及钢招双重打击，仍处于弱势下调格局内。

锰矿方面，继South32公布12月对华高品澳块6.2美元/吨度（涨0.4），南非半碳酸为4.9美元/吨度（涨0.25）后，康密劳对华报价也有所上抬，加蓬块为5.55美元/吨度（涨0.45）， 籽5.35美元/吨度（涨0.45），而国内锰矿本周表现一般，暂未再次出现下滑，主因各方持矿成本均较高，且随着硅锰产量的恢复，对于锰矿需求好转，甚至天津至乌兰察布等地汽运费也有上升。但后期来看，由于厂家端利润的缩减，对于锰矿采价必然控制较严，新一轮的博弈即将展开。

钢厂方面，随着河钢11月采购的落定，其他北方钢厂也将展开采购，但采价仍将下调100-200元采购，对于厂家端又是不小压力，且由于北方大部分钢厂处于限产阶段，此次采量均有缩减。

综合来看，短期硅锰难以走出弱势，主因下周随着其他钢招的展开，贸易商端为了留出利润，必定压价采购，而不少厂家为求资金回笼及尚存的利润，可能会选择低价出货，不排除市场现货再次出现小幅下调格局，但从成本线来看，南方由于电费高于北方，成本均高于北方几百元不等，目前市场售价几乎接近南方成本，如下周零售价格再次下滑，那全国厂家即将面对成本线的考验，不排除南方区域出现主动减停产格局，但由于并不是政府端的限产，预计减停产效果对于价格影响将有滞后，短期硅锰维持弱势格局，中下旬可能随着价格触底而出现修复的行情。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场混乱下行，随着动力煤限价，期货盘面大幅下行，黑色系品种普遍回调，硅铁期货受影响也大幅下滑，期现联动，现货价格也跟着盘面下调，下游买涨不买跌情绪影响，市场成交情况一般，高价成交少，截止至周五，市场主流72硅铁自然块硅铁价格已经跌至12500-13500元/吨，75硅铁报价15000-16000元/吨，大厂方面暂不报价，为11月钢厂招标备货。

厂家方面，主产区限产略有放松，青海维持限电四级预警，厂家生产基本恢复75%左右；甘肃区域限电加上疫情影响，对生产略有影响；宁夏中卫区域由于全区缺电持续大幅度限产厂家 用电负荷，电炉运行不稳定，电费上调，生产成本高企，多数厂家决定从10月28日开始停产，预计下周硅铁开工将会呈现下滑趋势。本周（10.29）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国37.26%，较上周增1.83%，日均产量12445吨，较上周增515吨。

钢厂方面，华东区域钢厂陆续入场采购，招标价格周初敲定在15500元/吨，到周中之后滑落到13500/吨，后期钢厂招标价格多半会对标华东区域招标价格预计将会在13000-13500元/吨左右展开。

综合来看，硅铁市场关注重点依旧集中在宁夏区域以及期货市场变化，期货盘面波动带动现货市场价格调整，宁夏中卫停产，硅铁供应减少，主产区各地电费上调，厂家生产成本高位，月末钢产开始集中入场采购，市场多在等候主流钢厂定价，短期内硅铁现货价格震荡为主，等待钢厂招标定方向。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场走势陷入僵持局面，贸易商进场采购，压价情绪明显，厂家低于心理价位暂不出货，博弈心态明显。本周钢招暂不密集，据Mysteel不完全统计，主要有6家钢厂进场采购钒氮合金，其中招标价格早现金16-16.2万元/吨左右，贴近本轮原料成本。临近周末，价格暂未被推动，市场也在观望下周行情变动。

原料端来看，厂家挺价心态仍存，下游进场采购，心理价位在现金10.6-10.65万元/吨，部分厂家对本月原料存在看涨预期，低于现金10.7万元/吨暂不出货，观望后市。

钒铁市场陷入被动，本周主流价格在现金11.7-12.2万元/吨，据市场反馈，本周询盘较为冷清，成交不多。加上北方地区限电因素影响，厂家多以接单生产为主，市场暂不活跃。钢厂招标来看，本周山东某钢厂以承兑11.78万元/吨招标钒铁40吨，此价格略低于市场价格，厂家也在观望原料走势以及接下来的钢招及市场成交情况。

钒氮合金市场出现涨跌两难的局面，目前市场报价在现金16-16.3万元/吨，贸易商进场采购，多在现金16万元/吨之下，此价格低于厂家预期，选择暂不出货，市场成交较少。本周钢招维持在现金16-16.2万元/吨，暂无明显波动。下周南钢、钢招、河北敬业等也将陆续敲定11月钒氮招标价，Mysteel也将持续追踪。

综合来看，本周钒市尚在整理状态中，行情波动暂不明显。目前厂家挺价心态尚有，但贸易商看空心态同样明显，双方博弈明显，部分钢厂也选择暂时观望延后招标。本月钢厂减产情况依旧不容小觑，合金需求减少，加上本周片钒现在需求暂未跟上，对后市会影响明显。但原料大厂减产情况已成定局，本月原料会减少明显，这对市场来说也是一个有力支撑，目前供需面尚不明朗，对后市不需过度悲观亦不可过度乐观，市场的心态对价格走势影响同样重要。

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