Mysteel周报：铁合金市场一周评述（11.12-11.19）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场维持弱势运行，澳块低位成交43.5元/吨度，半碳酸34元/吨度，加蓬41元/吨度，高铁支撑艰难Mn30成交33元/吨度。较上周再度回落1元/吨度。基本跌破矿商成本线，南方成交也在不断回调，低迷的市场消费，厂家开始计划12月停产减产，规避硅锰的倒挂风险，导致中小锰矿商出货积极性较高。

成本上，近期南非系半碳酸报价十分艰难，博弈也相对明显，印度锰合金产量的上升，以及国际市场较好的表现，使得矿山有了较大的非中国需求，同时南非运输问题，矿山本就在四季度减量明显。因此外盘印度价格较国内有0.1美元/吨度以上的价格优势，但印度市场产量有限，国内依然是矿山的重要需求端，因此TP矿山本轮出货的价格也不愿明显下降。

下游方面，硅锰随着期货价格的下滑，个别北方区域实际成交价格低于8000元/吨，南方部分厂家进入亏损，已经有部分中小企业停产或计划停产，不少厂家反应，短期生产还将维持，主要为交付前期订单以及为下月订单保留一定库存，但后期价格倒挂的话，停产是必然趋势，因此，本周日均产量27349吨，增1004吨。

综合来看，短期锰矿市场压力明显，好在黑色大环境有所好转，硅锰也有望走出颓势，对于锰矿而言，短期低价出货难改，外盘价格维持高位，大户还将形成价格托底。

【硅锰】国内硅锰弱势运行，本周市场零售价格随着期货价格的下滑，继续创出近期新低，个别北方区域实际成交价格低于8000元/吨，南方部分厂家进入亏损，已经有部分中小企业停产或计划停产，整体零售报价以北方7800-8200、南方8000-8300展开，但同样有部分广西厂家不愿低售，准备持货观望，为下月订单留库存，但从短期供应来看，由于北方生产暂未出现减停，本周开工率64.38%，较上周增2.91%；日均产量27349吨，增1004吨。整体厂家库存均有增量，而钢厂端库存同样受减产影响而消耗减缓，北方钢厂尤其明显，其他区域钢厂尚可，但表示由于近期价格下滑，可能先观望再议。成本端来看，锰矿价格小幅下滑，焦价格也有下滑，但电费维持高位，仅北方部分区域有传闻降电费预期，但目前生产成本均维持高位。从主动减产方面来看，广西、贵州目前减停计划执行较多，北方暂观望，铁合金协会呼吁企业主动检修降低能源消耗。本周硅锰呈现探底趋势，短期下滑空间减弱，能否反弹仍需具体减产来决定。

锰矿方面，本周锰矿成交不佳，实际成交价继续下滑，市场气氛较差，而从发货来看，短期仍有较多海漂资源，对于后期港口库存仍有不小的压力，外盘由于12月定价较高，环比上涨的价格使得国内商家持矿成本较高，但从需求趋势来看，下周开始南方锰矿需求预计减缓，而北方厂家虽暂未执行减产，但预计备货量会有所下降，锰矿价格仍将承压，仅仅部分矿种到港量可能会减少，稍能支撑锰矿价格。

钢厂方面来看，有个别钢厂最新采价已经出现8000-8100送到价格，虽量不多，但此价对于厂家及贸易商冲击较大，南方厂家很难以此价执行，而北方厂家也基本无太多利润，贸易商基本也参与不了，但由于目前北方钢厂执行减产，大部分钢厂库存天数上升，并不急于采购，需求的萎靡导致厂家压力巨大。

综合来看，下周南方展开的减产预计会对硅锰价格形成一定支撑，如大黑色同样跌势减缓，硅锰期货盘面将得到一定的修复，而现货面来看，虽本周北方已出现7800一线的现金出厂价格，但较多厂家很难以此价销售，不排除零售价格也出现止跌回稳的格局，但后期的电费走向及实际停产力度仍需继续跟踪，目前各地不一的成本，使得全国供应情况较为复杂，也会出现较大的价差，但从厂家自保停产的格局下，下周硅锰预计跌势减缓，短期底部特种有所显现。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁震荡下行，上半周期货现货价格齐跌，现货价格一路跌至72硅铁报价9000-9500元/吨，75硅铁报价10000-10500元/吨，下半周随着厂家企稳心态逐渐显现，加上主产区电费上调，硅铁价格逼近成本线，现货报价趋于稳定，钢厂招标缓慢，部分钢厂招标价格跌破10000元/吨，钢厂方面压价意图较强，短期来看现货价格可能会逐渐稳定下来，等到月底才会有价格波动。

厂家方面，宁夏区域中卫目前仅个别厂家尚未复产，其他厂家基本都已经复产，开工率小幅上升，电费价格上调，厂家成本上升，宁夏区域电费调整各家说法不一，预计电费上调至0.55元每度，青海区域厂家生产基本恢复正常，内蒙古、陕西日产变化不大，本周（11.12）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国41.35%，较上周增1.14%，日均产量13753吨，较上周增330吨。

钢厂方面，本周开始仅个别钢厂入场招标，招标量少且招标价格跌破10000元/吨，钢厂端11月对于硅铁的需求表现一般，预计接下来还会有零星钢厂入场采购11月的量。

综合来看，硅铁现货价格已经跌至临近成本线，厂家企稳心态逐渐显现，市场报价在后半周区域稳定，短期内，若市场没有特别的政策或者事件，现货价格还是以弱稳为主。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金走势较强劲，尤其体现在原料端以及下游钒氮企业。本月中部分原料大厂陆续开始检修，后期市场原料供应会相对减少一部分，中小厂出货心态不高，多数待涨观望后市。下游钒氮厂进场采购，多表示原料难采，钒氮出货也有所保留。贸易商进场采购，对高价接受程度有限，目前成交较少。钢厂招标方面，本周末开始，钢厂陆续进场采购，预计下周市场活跃度有所提升。

原料端来看，大厂暂未大量出货，中小厂以及贸易商挺价心态高涨，加之下游进场积极，普遍出货心态不高，多数待涨观望后市。据了解，今日市场询盘已在现金11.7万元/吨，市场买货困难。

钒铁市场随市调整，目前市场主流报价在现金12.5万元/吨，本周钢招价格在承11.42-11.9万元/吨，此价格暂低于厂家预期，目前市场也在观望后一步动态。钒氮合金市场涨势较锰，本周报价一路上行，今日部分报价在现金17.8万元/吨，目前市场看涨情绪较高，厂家出货情绪不高。钢招方面，主流钢招价格在现金17-17.3万元/吨，上行明显。据了解，目前陕钢、徐钢也将陆续公布12钒氮招标定价，钢厂询盘已至18万元/吨以上，目前定价尚未确定，市场也在观望进一步动态。

【钼】本周国内钼市继续向下运行，临近周五，市场情绪好转，价格有所走稳，贸易商询盘采购增加，不过仍以背靠背为主，本周钼铁现货主流现金出厂报13万元/吨，较上周降3000元。

本周国际钼市亦是偏弱运行，受近期国内价格大幅走跌影响，国际市场价格有所跟跌，亚洲氧化钼价格向18美金/磅钼靠近。

本周招标继续放量，但继续呈现量增价降的情况，自浙江某大型钢厂招标下破13万后，其他钢厂招标承兑价格基本围绕12.8-12.9万元/吨展开，但整体呈现前半周价格不断走低，周四、周五钢厂低价采购稍显不易，工厂低价惜售情绪有所显现，主因目前原料低价补充较难。本周河南、内蒙古主流矿山对外出货，45%钼精矿现款对外销售价格为1920元/吨度，据了解1900元左右有成交达成，考虑到近段时间辅料价格走跌，加工成本有所下降，粗略折合钼铁生产成本在12.6万元/吨。

终端下游方面，本周不锈钢市场整体延续跌势，钢厂盘价下调，贸易市场更显跌势，市场出货情绪较浓，但终端采购积极性较低。本周无锡市场太钢316L现货在上周跌550元的基础上再跌400元至28800元/吨。本周全国主流市场不锈钢社会库存总量为65.6万吨，较上周增4.28%。

整体来看，当前钼市经过近段时间大幅下跌后，且终端需求有所释放后，市场情绪有所变化，但仍存有分歧，多数人士认为市场或阶段性企稳，部分人士则认为大型钢厂招标或有继续下破的可能性。下周来看，市场整体情绪较前期有所好转，有企稳迹象，市场能否完全走稳仍需关注新一轮钢厂招标及矿山出货情况。

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