Mysteel周报：铁合金市场一周评述（11.26-12.03）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场延续偏弱运行，市场活跃度偏低，到港疏港情况均处于低位，市场情绪不高，中小矿商出货意愿较强，南方挺价效果一般，澳块跳水幅度较大。天津港澳块部分成交回到44元/吨度以下，加蓬成交趋向40.5元/吨度以下，半碳酸维持34.5元/吨度上下，南非高铁报价小幅走低，低品至32.5元/吨度。

本周外盘South32公布1月船期报价，高品澳块5.9美元/吨度，高品澳籽5.64美元/吨度，半碳酸4.65美元/吨度，较12月明显下调，本轮价格贴近港口现货价格，其他矿山在1月船期报价中也会参考国内行情，奠定偏弱基调。

下游硅锰，本周钢招陆续展开，河钢公布采购量12000吨低于市场预期，钢厂产量上，本周也没有明显好转，厂家在价格上也是艰难挺价，华东地区钢招陆续确定，围绕承兑到场8180-8200展开，当前价位对广西厂家而言压力巨大，减产停产风险上升。本周日均产量25380吨，减421吨。主要减少在广西、贵州地区，对钦州港锰矿消费有较大隐患。

综合来看，12月虽然疫情影响到港量同比大幅下降，锰矿短期面对的硅锰消费压力带来的产量下降预期，导致港口消费一直没有明显起色，港口去库速度缓慢，外盘虽然价格成本有一定托底，但下降的趋势，势必带动一部分矿价的持续回落，预计下周，锰矿依然处于弱势盘整中。

【硅锰】国内硅锰本周走势纠结，整体围绕8000展开波动，报价仍呈现北低南高之势，围绕7800-8300元/吨展开，实际成交价格表现一般，但环比上周略有好转，主因本周期货盘面表现尚可，暂未出现8000以下价格，但钢招暂未大规模展开，河钢集团12月采量则仍有下滑，且较之去年同期下降较多，虽不排除期货盘面拿货，但对于供应厂家来说，可供量的下降，供应价格就难有表现。从供应来看，由于广西端的减产及北方部分减量出现，全国57.63%，较上周减1.64%；日均产量25380吨，减421吨。锰矿端来看，由于南非态势发展不明朗，国内略增采购，价格暂稳，但也并未出现明显上调，仍偏纠结。整体国内硅锰处于偏弱势运行，主因钢厂压价严格，整体市场信心一般，厂家利润继续收缩阶段运行。

锰矿方面来看，本周表现尚可，受南非消息影响，国内港口现货成交略有活跃，部分厂家由上周末起就有询盘采购南非半碳酸锰矿，但实际成交价格暂未出现明显上涨，虽南非端事态较为紧急，但政府延续封锁等级，并未宣布任何加严措施，市场目前只能存在于猜测与事态发展趋势中，并未有定性的结果，所以在港口库存相对高位的情况下，且下游锰系合金虽止跌企稳，但在供应不减的情况下，厂家端利润同样悬而未决，也不愿锁定大量锰矿。而海外矿山端则下调明年1月对华报价，South32高品澳块5.9美元/吨度（降0.3），高品澳籽5.64美元/吨度（降0.16），南非半碳酸为4.65美元/吨度（降0.25）。

钢厂方面，河钢集团12月招标量12000吨，环比下降350吨，同比下降12400吨，虽有可能在期货盘面采购，但河北周边钢厂受限产影响，采购不积极也同样影响着厂家端的心态，华东钢厂定价8180-8200元，此价对于南方厂家冲击较大，不排除下周北方钢厂低于此价展开询盘。

综合来看，下周硅锰市场将围绕12月钢招展开，从采价来看，暂站在8000以上问题不大，但对于厂家来说，扣除运费后的销售价格预计在8000以下运行，对于南方及部分成本偏高区域厂家较为难受，利润将继续缩减，而从生产来看，广西区域在目前电费下，较难恢复生产，而北方钢厂端如采价压价严格，那不排除北方会出现主动减停的阶段，但减量暂可能不如预期，因12月中后旬内蒙有冬奥会减停预期存在，目前厂家端策略偏囤货为主，且南非端事态发展较难预计，厂家可能选择备货等待12月中后旬及1月市场的变化来临，但短期来看，环保虽有进入，但在无控耗政策强行减停的情况下，短期硅锰市场将围绕钢招降价较多而处于偏弱格局运行。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场持稳运行，期货市场表现坚挺，现货市场价格小幅下探，主产区72硅铁报价集中在8300-8500元/吨，75硅铁自然块报价在9300-9500元/吨，成交情况一般，市场采购多是为钢厂招标备货，且由于75硅铁价格明显好于72硅铁，不少厂家有意转产75，市场整体供应增多，参与者信心不佳，短期内硅铁主要围绕钢厂招标展开，现货价格将会持弱稳运行。

厂家方面，目前青海区域厂家基本都已经恢复正常生产，宁夏区域跃鑫、大正、新华停产，其他厂家开工情况不变，陕西区域厂家基本都已经恢复生产，硅铁供应量呈现上升趋势，宁夏区域个别厂家有意转产75硅铁，后期75硅铁价格可能会有下探趋势。本周（11.26）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国40.44%，较上周降2.5%，日均产量13828吨，较上周降520吨。五大钢种硅铁（周需求）：22879.8吨，环比上周降0.1%，全国硅铁产量（周供应）：9.67万吨。

钢厂方面，本周主流钢厂开始入场采购招标，水钢敲定硅铁8840元/吨承兑送到，沙钢方面也差不多敲定了12月硅铁招标价格8850元/吨。钢厂招标价格回调基调已定，预计下周河钢方面也会发布12月招标标书，从各方反馈来看，招标量也是呈现下降趋势，钢厂势必会往下压价格，招标价格可能会进一步下跌。

金属镁方面，本周镁锭市场重现先抑后扬的行情，周初市场成交氛围不佳，下游有意压价，部分厂家小幅让价至34000-34500元/吨左右出货，但至周中后期，尤其是周四以后镁厂挺价心态明显增强，市场成交价格行至36000-37000元/吨。周五，镁锭主流价格行至38000元/吨，该价位有少量成交，但由于工厂接单较长，让价接单意愿也较低。

综合来看，硅铁现货市场表现相对稳定，宁夏12月维持错峰限产，产量变动不大，其他区域产量有增长趋势，下游钢厂需求表现一般，冬季限产加上冬奥会临近，对硅铁需求将会造成一定的影响，短期内现货稳定为主，1月宁夏复产加上临近过年，现货可能会略显弱势。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场走势趋稳，市场观望氛围浓，主流钢厂进场招标基本结束，市场采购询单较为零散，活跃度有待提高。原料端以及下游钒企挺价心态尚在，低于心理价位选择暂不出货，观望下周市场。

原料端方面，市场挺价心态尚在，本周主流报价在现金12.1-12.3万元/吨，较上周回落0.4-0.6万元/吨，下游进场买货，对当前报价接受程度有限，市场博弈心态明显。据市场反馈，今日散货片钒现金12.1万元/吨有少量成交，目前散货企业对后市信心尚在，观望下周市场成交。

本周钒铁市场较为平静，主流报价在现金12.7-13万元/吨，据厂家反馈，市场询单整体较少，主要跟随钢招询价。今日抚顺特钢开启12月钒铁招标计划，市场活跃度有所提升，市场询单在12.3-12.5万元/吨，厂家对此采购价格出货意愿不高，博弈心态明显。

临近周末，钒氮合金企业待涨情绪初显，部分厂家对外报价现金18.5万元/吨。下游进场采购询单，心理价位多在现金17.8万元/吨，厂家报价坚挺，此价格采购有一定难度。目前主流钢厂招标逐渐收尾，按照钢招趋势，以及厂家挺价情况，下周市场上升空间或将有所上升。

综合来看，本周市场并未出现明显波动，略显疲软。市场心态各不相同，主要关注钢招以及市场散货真实成交。12月片钒产量有一定程度缩减，也给原料厂一定挺价支撑，加上后期部分合金厂备货生产，询单或将有所增加。随着主流钢招的收尾，市场采购交货也将逐渐活跃，下周钒市或将打破本周平静状态。

【钼】本周国内钼市混乱上涨，价格大幅走高，尤其现货报价，更是在近两日大幅提升，日内价差更是达到5000元/吨，更多钼企由于原料采购困难，同时排单较满，无现货库存，多选择不报价。本周钼铁主流现金出厂报价15万元/吨，较上周涨1.5万元。

本周国际钼市相较于国内钼市则较为安静，市场成交有限，亚洲氧化钼价格价格僵持18.5美金/磅钼，然欧洲对国内钼市询盘采购积极性较高，但由于国内铁厂报价不断走高同时交单期基本在1月后，部分单子以观望结束。

本周国内仍有代表性大型钢厂入场进行采购，钢厂招标价格不断上涨，且价格较为混乱，本周钢厂招标价格集中在13.3-15万元/吨，价格逐步走高。本周无矿山出货，贸易商捂盘不出，工厂询盘采购基本无果，45%钼精矿询价2050元/吨度。

终端下游方面，本周不锈钢市场继续走跌，市场情绪不佳，部分贸易商抢跑现象较为明显，交投氛围偏弱。本周无锡市场太钢316L现货在上周跌700的基础上再跌800元至27300元/吨，已跌超成本线。本周全国主流市场不锈钢社会库存总量为71.06万吨，较上周小幅下降0.6%。

整体来看，当前钼市在前期超跌后迎来大幅反弹，且由于原料持货商捂货不出，铁厂原料补充吃力，现阶段看不到顶的状态，与之相对的是当前钢厂生产盈利差，终端不锈钢更是形成亏损的矛盾情况，然又不得不考虑到冬储的情况，故形成被动补库现象。下周来看，市场将聚焦在江苏某钢厂招标定价情况与原料出货情况。

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