Mysteel周报：铁合金市场一周评述（12.17-12.24 ）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场盘整为主，北方存在部分散单让价情况，南方挺价情绪较浓，北方澳块成交43-43.5元/吨度，加蓬块40-40.3元/吨度，半碳酸34-34.5元/吨度，南非高铁库存偏高，价格跌至32元/吨度以下，南方主流矿成交较前期反弹0.3-0.5元/吨度，主要是外盘价格亏损较大，港口库存也有所下降，矿商挺价较为明确。

库存来看，经历前两周南非矿持续去库，这两周到港量再度恢复，北方厂家目前生产平稳较好，但由于硅锰钢招信心不强，临近冬奥会，厂家拿矿积极性普遍不高，同时，内蒙气温跌至零下，加蓬消费力明显下降，持续去库压力较大。从发运情况来看，南非矿接下来几周还将维持高到港情况。

下游硅锰来看，本周国内硅锰本周波动频繁，还是收到乌兰察布对半密闭炉型限制方案影响的消息影响，期现价差拉大，市场价格也随之上涨，整体现货成交价较之上周略有上调100。但终端钢招信心不强，导致行情波动短暂，生产上，北方区域仍生产偏旺盛，南方广西区域仍受电费影响开工一般，日均产量25340吨，增554吨。

综合来看，短期北方硅锰的生产不会出现明显影响，新一轮钢招来临，本轮钢厂是否会大量补货，对硅锰、锰矿行情而言至关重要。从锰矿自身库存量来看，累库压力不小，若硅锰行情不乐观，新一轮外盘或将回调，导致锰矿行情维稳较难。

【硅锰】国内硅锰本周波动频繁，周前期受乌兰察布区域针对半密闭炉型限制方案影响，期货盘面有所攀升至8300一线，而周中又受现货实际成交价格偏低影响，再次回落至8000一线，周五受河北冬奥钢厂减产预计不严影响，再次回升至8300左右，同样受期货盘面波动影响，现货端报价也波动频繁，部分厂家坚持8000一线报价，但各地区间成交价格较为混乱，整体现货成交价较之上周略有上调100，低价资源减少，宁夏区域大部分厂家现货在盘面套保，而从生产端来看，北方区域仍生产偏旺盛，南方广西区域仍受电费影响开工一般，开工率（产能利用率）全国57.12%，较上周增2.05%；日均产量25340吨，增554吨。港口锰矿表现一般，厂家端采购并不积极，且并不接受高价，本周个别矿种价格仍有松动，但幅度不大，南方厂家略有补库措施，为后期生产备货，而北方采购情绪一般，仍纠结于价格，整体本周硅锰表现较为纠结，上下两难阶段，随着年底临近，各方均偏求稳。

锰矿方面来看，港口询盘与成交整体持平，个别矿种实际成交价格微微下降，暂不明显，厂家端采购不积极，南方由于广西区域关停较多，消耗速率下降，导致成交差于北方，北方由于合金利润缩减，厂家端采购也压价频繁，锰矿商持矿成本较高，短期也不愿低抛，导致目前市场处于僵持格局中。外盘方面来看，由于国内接受度较差，各方预计后期外盘报价会延续1月降势，后期仍有小幅下调预期，但由于海外端对于锰矿需求较好，且海外开采成本高位，预计对华报价不会有太大调整幅度。

钢厂方面，南北钢厂暂未展开新一轮采购，但由于近期传闻冬奥北方钢厂减产并不会太严格，所以不排除北方钢厂1月需求略好转，并不会再次下降，叠加运输及天气因素，钢厂端的冬储逐步进入计划阶段，但也想看看价格走势，对于价格控制较严。

综合来看，下周硅锰走势较为关键，一方面进入最新一轮钢招期，厂家端报价并不会下调太多，而主力合约01也进入收尾阶段，能否持续撑在高位，不少企业选择盘面套保，会否影响市场现货格局也值得关注，而后期各产区的电费变化也成为主因，电费的变化对于成本影响较大，会否出现低价销售情况，而钢厂端的采购量会否把1月冬储量加入也较为关键，从时间点来看，如现货价格维持高位，钢厂预计可能会拖延采购时间，而如部分区域电费下降，会否影响企业端减产也是个因素，所以下周会有较多的关键因素来影响硅锰走势。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场维持弱稳，市场成交情况相对冷清，多数钢厂都在观望，等待时机进场采购1月的需求量，市场主流的成交基本以贸易商为主，少量延后采购的钢厂入场，钢厂招标价格基本都在8600元/吨上下，截至至周五，主流72硅铁报价8200-8300元/吨，75硅铁报价8900-9100元/吨，短期内现货价格受期货以及消息面刺激窄幅震荡。

厂家方面，目前开工相对比较稳定，尚有一定的利润，厂家正常生产为主，本周（12.24）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国47.61%，日均产量15534吨。全国硅铁产量（周供应）：10.87万吨。

钢厂方面，部分钢厂进厂少量采购，首钢水钢12月23日敲定75B硅铁采购价为8760元/吨，较16日涨20元/吨，量300吨。西宁特钢前两天12月补招硅铁价格8330元/吨，数量350吨，现金含税到厂。钢厂招标价格有高又低，对市场参考意义不大，多在等待12月招标落地。

金属镁方面，镁锭市场先抑后扬，周初市场成交疲软，市场成交下滑至39000元/吨左右，但至周三下午，随着部分用户入市，成交小幅回弹至40000元/吨，而周四伊始，环保消息关注度增高，部分镁厂暂不报价，亦有镁厂报价大幅提涨至50000元/吨，至下午市场陆续有成交，但随着市场刚需备货完成，不着急采购的用户观望为主，周五镁市表现偏清淡，询单采购较少，但镁厂亦不着急出货，坚挺报价在50000元/吨现金出厂。

综合来看，硅铁现货在1月钢厂招标前还将维持稳定，市场现在对陕西区域环保督察之后，兰炭生产是否会受到影响还在观察，若兰炭停限产，将会造成硅铁成本抬升，加上1月招标临近，也会有不少钢厂选择冬储，可能会造成1月初现货价格波动。

三、特种合金市场评述

【钼】本周国内钼市高位偏强运行，终端钢厂入场采购积极，临近年关，贸易商基本以背靠背操作为主，散货市场较为安静。本周钼铁主流现金出厂报价在15.5万元/吨，较上周涨3000元。

本周国际钼市假期氛围较浓，市场偏安静，但由于国内钼市走高，国际价格亦有所跟涨，亚洲氧化钼成交至18.5美元/磅钼左右。

本周代表性钢厂纷纷入场进行春节前后备货，终端采购活跃，由于铁厂原料采购成本增加，钢厂低价采购不易，整体呈现量价齐升情况，主流钢厂招标承兑价集中在15.3-15.4万元/吨。本周国内代表性矿山出货价格再次上涨，45%钼精矿现款价格在2310元/吨度，粗略折合钼铁现款成本在15.2，铁厂生产成本进一步上升。

终端下游方面，本周不锈钢市场先抑后扬，期盘震荡向上带动现货成交好转，下游采购较前期有明显好转。本周无锡市场太钢316L现货持稳在26300元/吨。本周全国主流市场不锈钢社会库存总量为61.2万吨，较上周大幅下降9.86%。

整体来看，临近年关且现货价格处于高位，散货市场交易或逐步降温，多以终端春节补库为主，同时贸易商手中库存不多，获利了结现象不多，后期钼市或高位持稳运行，部分中小型钢厂招标价格或会继续走高。

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