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期货日报:尿素现货价格承压下行

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进入6月,尿素价格一反5月颓势,短短5个交易日就收回5月下跌空间,并创下年内新高。但值得注意的是,俄罗斯尿素出口增加导致国际市场紧张格局缓解,目前尿素价格出现持续回落走势。展望后市,在印度重返国际市场采购前,国内尿素现货价格将承压下行。

实际出口环比增加

2021年10月15日,尿素出口由商检改为法检,出口量从9月的109万吨快速下降到当年12月的3.5万吨。2022年国内尿素大单出口依然受到严格管控,1—2月,在巴基斯坦援助15万吨(实际10万吨)及韩国出口带动下,截至3月底,累计出口30万吨。4月出口边际放松,出口订单增加至15万吨年内新高。6月上旬,中农获批按政府间贸易方式,以约$620/吨FOB的价格,在6—7月间向巴基斯坦装船出口20万吨大颗粒尿素,预计出口月度环比仍有增加。

内外价差持续收窄

由于法检的存在,内外价差传递并不顺畅。2月下旬,因俄乌均为国际市场氮肥净出口国,物流贸易链中断,导致国际尿素供需格局紧张,内外价差大幅扩大。随着4月国内部分厂家接到出口订单,法检集港增加,使得生产企业挺价心态蔓延,内外价差也出现明显回落,目前价差已经基本回归正常水平。

目前俄罗斯尿素正重返国际市场。根据公开消息,俄罗斯7—12月氮肥出口配额限制在830万吨,6月不设化肥出口配额。因遭制裁,其货源主发拉美流向,如墨西哥、巴西等。截至6月14日,巴西CFR价格已经跌至565美元/吨,较年初下跌31%,而俄乌冲突影响的两大区域,波罗的海和尤日内港报价已经跌破500美元/吨,创年内新低。此外,今年国际尿素还有超600万吨产能投放,国际尿素紧张格局已经大幅修正。

印度招标托底国际价格

从我国主要出口国来看,印度占比超过50%,2021年印度招标量在788万吨,我国占258万吨。印度RCF公司5月招标,东海岸721.3CFR,折内盘在4500元/吨左右。从印度招标习惯来看,印度每年三季度末和四季度是主要进口及招标时点。从印度政府复兴计划来看,今年1月有127万吨产能投产。6月上旬,印度化肥部部长曾表示,12月前不需要进口化肥。从实际数据来看,即使四季度还有两个127万吨投产,数据上也并不能支撑印度不进口,但支持其选择合适价格采购。

综上所述,我国作为尿素净出口国,现货价格不存在持续上涨动力。虽然目前国内尿素生产企业库存仍处于历史低位,夏管肥抛储目前影响也不显著,但是由于国际紧张格局改善,预计在印度重返国际市场采购前,国内尿素现货价格将承压下行。


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