中信证券指出，钨丝金刚线在硅片切片环节有望快速替代碳钢丝，对应用钨量呈几何倍数增长，对应2022-2025年CAGR为9.8%；传统领域中硬质合金及切削工具有望在结构升级和国产替代等长期逻辑下稳健增长，预计2025年对应用钨量将达到4.9万金属吨；钨电子化学品需求受益于国内晶圆厂逆周期扩张以及全球芯片半导体产业的复苏拐点临近，预计2025年国内六氟化钨的钨用量将达到2778金属吨。需求稳定增长叠加供给侧总量控制、品位下滑、监管等多重约束，钨价有望长期走强。在钨价上行的过程中，我们看好具备钨产业链一体化布局的公司，首次覆盖钨行业并给予“强于大市”评级。
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