概述：回顾2023年上半年，锰铁整体走势以下行为主，去年年末锰铁利润相对其他锰系品种较为可观，年初纷纷转产，产量处于高位。需求端，钢招数量缩减，需求暂未恢复。展望下半年，厂家复产意愿增强，锰铁市场是否能跟止跌回暖，我们一起回顾与探讨。
一、行情走势回顾
1、价格
从价格来看，2023上半年锰铁价格偏弱势运行，65高锰半年均值6318.29元/吨，同比减16.53%；中碳锰铁FeMn75C2.0半年均值为8798.56，同比减少21.62；低碳锰铁FeMn80C0.7半年均值为10542.28，同比减少21.68。一季度年后价格坚挺，小幅上涨，成本支撑明显，2中后旬受整体锰系价格影响，逐步下跌。二季度产量高位，价格逐步下跌至成本线附近。
2、走势
1月
1月高锰价格整体窄幅震荡，月末较上月价格有所抬升，中低碳锰铁价格坚挺为主，成交价格稳定。高碳锰铁价格稳定，各区域现金出厂价格均围绕6800-6900元/吨展开。各家钢招价格也都在7200元/吨。中低锰报价基本与节前持平，成交价格坚挺，低价货源减少。
2月
2月高锰价格整体节后报价短暂坚挺，月末价格逐步下调。中碳锰铁窄幅震荡，低价显现；低碳锰铁弱势平稳运行。高锰春节期间累库影响，出货压力较大，纷纷下调实际价格，目前高锰各区域成交价格均以6600元/吨为主。中锰成交价格接近成本线，部分成本较低厂家选择降价出售，价格在9100元/吨，南方电费较高或订单较多的厂家选择持续挺价，报价以9500元/吨为主，实际成交在9300-9400元/吨。低碳锰铁平稳运行，现货成交价格以11000元/吨为主。
3月
3月高碳锰铁价格持续下跌，中碳锰铁弱势运行，报价略混乱。月初已6400-6600元/吨为主。高锰各区域均出现累库情况，加之月末锰矿、焦炭价格回落，成本支撑减弱，价格在中下旬持续下跌，当前成交价格以6200-6400元/吨为主，广西区域已进入倒挂，北方区域成交价格接近成本线。中低锰跟随整体锰系弱势行情下跌。
4月
4月高碳锰铁持续下跌，部分区域价格低于成本线，厂家停产应对。中碳锰铁略显弱势平稳，低碳锰铁报价与实际成交价差较大，低价成交屡见不鲜。4月钢招价格大幅下跌，各家价格基本较上月下跌500-600元/吨。贵州、山东、内蒙古、广西等多区域有厂家停产，但整体仍处于供大于求的情况，价格仍旧未能好转，截止4月底，高锰成交价格基本在5850-6000元/吨。月末受利好消息影响，低锰价格调涨200元/吨。
5月
5月高锰价格继续承压下行，月初钢招低价竞争激烈，月末价格逐步持稳。中碳锰铁价格略有下调，低碳锰铁价格平稳。钢招价格折合现金出厂在5700元/吨左右。焦炭价格提降，锰矿价格弱势下调，成本支撑减弱。各家低价出货，抢占市场份额。中锰价格持稳，各区域生产稳定，价格相近。河钢定价后中锰价格持稳，752.0现金出厂围绕8500元/吨。内蒙区域生产中锰较多，成交价格偏低，其他区域成本略高，价格略高于内蒙区域100元/吨。
6月
6月高碳锰铁月初小幅下跌，月末价格持稳。中碳锰铁价格略有下调，低碳锰铁价格平稳。6月高锰价格以弱稳为主，月初小幅下调后，成交暂稳。中碳锰铁价格月中逐步下跌，由大厂开始下调出货价格，各区域成交价格均有下调。低碳锰铁价格平稳，大厂产量略有缩减，各区域主要以按单生产为主。
二、上游锰矿原料方面
从走势来看，2023年天津港南非半碳酸指数截止6月底报价格31.3元/吨度，同比2022年同期下跌24.2%，澳矿价格39.8元/吨度，同比下跌34.6%，
2023年上半年锰矿表现同样较差，商家亏损相对严重，主要因为：
a、2月前受加蓬铁路运输影响，导致期货及现货锰矿上涨
b、2月后国内现货价格随合金价格持续下滑。
c、虽合金端开工较好，但由于利润的缺失，对于锰矿价格控制严格，
d、美元汇率上升，接期货锰矿商家及厂家均进入较大幅度亏损区间。
三、锰铁产量
由Mysteel统计2023年1-6月高碳锰铁累积产量614500吨（老样本），2022年1-6月高碳锰铁产量57050万吨，同比增7.71%，中低碳锰铁累计产量366900吨，22年1-6月中低碳锰铁产量253910吨。去年年末锰铁利润略好于硅锰，转产情况多，年初产量较高，3、4月部分厂家受价格较低影响，停产检修。5、6月部分区域厂家停产扩炉，产量略有下降。中低碳锰铁上半年宁夏大厂产量缩减，内蒙厂家新增较多。
四、粗钢产量
2023年1-5月份全国粗钢产量44463万吨，同比增长1.6%；生铁产量37474万吨，同比增长3.2%；钢材产量55706万吨，同比增长3.2%。2023年1-5月份全国粗钢产量44463万吨，同比增长1.6%；生铁产量37474万吨，同比增长3.2%；钢材产量55706万吨，同比增长3.2%。
五、库存
上半年年初锰铁库存较少，各家以排单生产为主，现货难寻；3-4月库存逐步累计，部分厂家累库至7000-8000吨、5-6月库存逐步下降。截止6月25日，Mysteel统计全国34家独立高碳锰铁企业样本(全国产能占比95%): 全国库存量15700吨，环比减2100吨。 Mysteel统计全国24家独立中低碳锰铁企业样本(全国产能占比95%): 全国库存量9200吨，环比诚少600吨。
六、与硅锰价格对比
年初高锰价格较好，与硅锰价差减小是300元/吨左右，随着产量的上升，价格逐步走低，硅锰价格也有所下调，整体跌幅小于高碳锰铁。价差逐步扩大，6月价差至1100元/吨，随着硅锰价格下调，当前价差回落至760元/吨，价差较为合理。
七、钢招价格
从招标价格来看，锰铁各品种招标价格跟随市场价格逐步下调，风向标钢招4、5月价格略显坚挺，为市场带来了一定信心，招标数量较往年同期有所下降。
2023下半年市场展望：
1.成本端
（1）锰矿供需：锰矿方面来看，由于5-8月外盘价格的小幅下调，使得三季度国内持矿成本略有下移，但从美元汇率上涨趋势及国内锰矿商利润来看，海外矿山如不下调报价，国内商家仍不敢大量接货，叠加今年海外市场（印度）等区域厂家利润缺失，锰矿需求同样不佳，如海外矿山9-12月计划完成全年销售计划，不排除仍有降价促销售的可能。所以从锰矿成本来看，3季度国内现货锰矿跌幅可能略有缩小，但如4季度海外矿山端再次下调期货报价，那对于国内现货价格仍有冲击。
（2）焦炭：市场对7月或三季度仍抱有政策刺激预期，短期市场主要受到钢价反弹和政策预期，以及盘面表现坚挺等影响，带动投机情绪回暖，拉动现货焦炭提涨。焦炭整体供需矛盾不大，对提涨落地仍有一定可能。但长期来看原料仍具备下行压力，后期煤炭供给增量明确，价格仍有下行空间。总而言之，短期焦炭供需平衡，整体维持震荡格局，长期看受成材需求偏弱和成本支撑减弱，价格仍有下行风险，后续将继续关注宏观刺激政策、煤炭价格、终端实际需求和钢厂利润等情况。
2.下游需求
2023下半年房地产行业仍较难强势恢复，对螺纹等需求支撑不足，仍以基建推动内需托底钢材需求。但三季度来看，高温影响煤炭平衡，干旱导致水力发电不足，推动火力发电需求增加，火力发电供不应求，导致电价上涨，煤价恢复，双焦上涨，钢材在成本推动下上涨。9-10月传统旺季，但钢材供大于求，前期涨价带来增产动能，供给上升，钢材需求和国民经济息息相关，基建可以通过政策刺激，但房地产需要居民收入支撑，不会出现断崖下降，但会出现缓慢走弱，11-12月份政策预期支撑，出现反弹。
3.产能及产量
从产能上来看，高锰当前仍处于供大于求的情况。内蒙区域厂家停炉扩建，预计下半年完成，产能小幅增加。从产量上看，当前产量处于低位，部分高锰厂家转产硅锰，但仍有部分厂家准备近期或下半年复产。山西、内蒙区域开工相对稳定，内蒙区域成本较低。广西区域目前仅1家大厂高锰在产，小厂因价格停产，下半年或逐步复产。上半年停产厂家多为电费成本较高区域，厂家表示下半年将酌情考虑复产情况。
4.价格展望
当前锰铁各牌号价格接近成本线利润较低，高碳锰65#现金出5600-5800元/吨，中碳锰铁FeMn75C2.0I现金出厂7900-8100元/吨，低碳锰铁FeMn80C0.7现金出厂9800-10000元/吨。即将进入传统淡季，但从7月风向标钢招来看，需求小幅增加。近期内蒙区域产量缩减，库存减少，高锰价格较为坚挺。中低碳锰铁持续阴跌，厂家复产情绪不高。市场观点多认为，在没有利好消息的刺激下，锰铁价格仍有小幅下跌趋势。当前锰矿价格坚挺，成本支撑由在。综合来看，下半年锰铁价格以围绕成本线震荡为主为主，四季度需观望经济恢复情况、如有好转，四季度价格或逐步回暖。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。