回顾8月，国内硅锰现货震荡偏强运行，月初价格围绕在6520元/吨左右，钢招敲定后，价格一路延续小幅上涨趋势，月末价格围绕在6620元/吨，全月上涨100元/吨，盘面价格波动相对较大，临近月度短暂回落后，政策利好频发，叠加钢招提前入场，市场信心略有提升，盘面出现小幅反弹，整体在6750-7000区间震荡。8月整体供需结构发生调整，虽然8月北方延续高开工状态，但随着盘面价格走高，期货盘面出货价格优势明显，工厂继续盘面出货，工厂现货转移至期现商手中，库存压力极大纾解，内蒙地区普遍处于交付订单状态，这也为现货价格上涨，钢招价格上行奠定了一定基础。目前北方除个别工厂存在检修，多数工厂开工维持相对高位，南方贵州及云南存在一定复产，广西延续低开工状态，整体供应量增加。下游钢厂需求存在小幅波动，但整体来看需求相对稳定，8月粗钢产量压减消息热议，存在部分高炉检修，但高炉开工率整体波动不大，对合金的需求相对稳定。价格方面，河钢8月采购23300吨，采购量增加3200吨，价格6900元/吨，环比涨200元/吨。成本端，焦炭8月经历1轮涨价，2轮降价，累降130元/吨，锰矿全月盘整运行，小幅反弹，整体波动不大，波动范围在0-0.7元/吨度，利润方面，因焦炭价格下降，现货价格坚挺，工厂仍保有一定利润。整体看，现货随着盘面及钢招价格小幅上行。
一、原料及成本
1、锰矿端，港口锰矿继续小幅增库，8月末，天津港口库存435.8万吨，环比增19.6万吨，钦州港口库存129万吨，环比减15.9万吨，全国总量579.8万吨，环比增3.7万吨。价格方面，现货涨跌互现，天津港南非半碳酸价格维持在31元/吨度，澳块38.6元/吨度，加蓬37.8元/吨度，加蓬上涨0.5元/吨度，澳块降价0.9元/吨度，半碳酸持平。钦州港南非半碳酸价格30.5元/吨度，澳块39.3元/吨度，加蓬37.3元/吨度，半碳酸上涨0.7元/吨度，澳块上涨0.3元/吨度，加蓬上涨0.1元/吨度。UMK公布2023年9月对华锰矿装船报价：Mn36%南非半碳酸块为3.55美元/吨度（降0.05）South32对华2023年10月装船报价：澳块4.55美元/吨度（降0.05），澳籽4.14美元/吨度（降0.11），南非半碳酸3.6美元/吨度（降0.05）。康密劳2023年10月对华锰矿装船报价加蓬块为4.2美元/吨度（降0.1）。降幅继续收窄，折算成本略低于现货价格。
2、焦炭端，化工焦8月经历1轮涨价，2轮降价，累降130元/吨，截止8月末，83化工焦25-40mm（P）执行现汇1570元/吨，承兑1590元/吨；83化工焦10-30mm（P）执行现汇1620元/吨，承兑1640元/吨。整体来看，焦炭需求转弱，工厂按需采购，叠加原料焦煤价格回落，8月以降价为主，近期焦炭价格博弈趋缓，价格维持稳定运行。
综合来看，原料价格涨跌互相，硅锰合金成本总体小幅下行，波动不大。
二、生产端
8月国内硅锰生产量继续小幅增量，北方生产开工维持高位，宁夏开工继续小幅增加，内蒙古因个别工厂生产不顺，开工略有波动，南方云南及贵州依旧存在工厂复产，开工略有恢复，广西区域延续高电费影响，开工率持续低位，小部分工厂生产一班，谷点生产。
据Mysteel调查统计，8月硅锰产区121家生产企业（占比94%），开工情况如下：8月全国综合开工率为：63.89%，较之7月增1.15%。全国8月产能1584791吨，产量1019604吨，环比7月增2.54%，增25254吨。同比2022年8月（606230）增68.2%。8月日均产量：32890.5吨，环比7月增2.54%。
三、钢厂端
回顾8月钢铁市场，截止31日，期间钢价虽有小幅反弹，但大部分时间处于震荡下跌的运行态势，钢材综合价格指数下跌89个点，螺纹和线材分别下跌97和88个点，中厚板、热轧价格分别下跌103、132，冷轧价格持平。62%的铁矿石价格上涨6美元，焦炭综合价格指数反弹6个点，废钢价格下跌48个点，从均价上来看，综合钢价、热轧和冷板分别反弹1、32和113个点，螺纹、线材和中板分别回落47、44和17个点。成材弱于预期，原燃料强于预期。
综合来看，硅锰8月现货市场偏强运行，期货跟波动较大，整体维持相对偏强状态，出货价格略好于现货，工厂存在盘面交货，库存压力小，内蒙古主要交单为主，市场低价现货资源少，价格反弹过程中，成本波动不大，工厂保有一定利润，市场整体开工略有提升，原料端港口锰矿价格波动不大，焦炭弱势下跌，合金成本总体略有回落。下游钢材行情小幅反弹，力度不大，钢厂存在开工波动，但整体对合金需求尚可。
四、展望：9月硅锰市场期现延续震荡偏强态势
需求端：展望9月钢铁市场，宏观情绪有所修复，PMI指数略有抬升，经济景气有所提振，降息，调整存量房贷利率等政策持续利好市场。9月钢材需求有望季节性回升，9月随着气温下降，洪水灾后的重建，项目赶工等，需求同、环比都有望增加。随着钢材需求的预期向好，合金需求预期跟随钢材市场偏好运行，但也需紧盯钢厂冬月停限产情况。9月河钢发布硅锰招标计划，数量24000吨，环比8月增加700吨,。
价格端：9月盘面在政策性利好及黑色系期货带动下偏好运行，对现货价格形成一定支撑，现货因市场可售现货不多，价格也表现相对坚挺，9月河钢询盘6900元/吨，与8月定价持平，但期现价格偏好运行，预计钢招会有100元/吨左右的涨幅。
原料端：锰矿UMK公布2023年9月对华锰矿装船报价：Mn36%南非半碳酸块为3.55美元/吨度（降0.05）South32对华2023年10月装船报价：澳块4.55美元/吨度（降0.05），澳籽4.14美元/吨度（降0.11），南非半碳酸3.6美元/吨度（降0.05）。康密劳2023年10月对华锰矿装船报价加蓬块为4.2美元/吨度（降0.1）。期货略降，但现货部分矿种略有反弹，期货优势略有转好。化工焦经历2轮降价后，市场趋于稳定，但随着钢材产量预期减弱，预期短期内焦炭盘整运行但让有降价可能。7月结算电价环比有所提升，但部分工厂仍反馈9月有降费预期，成本或随之有所下行，届时成本下行，利润或随之向好。
外因：宏观情绪有所修复，中国8月制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善。8月财新中国制造业PMI为51.0，重回临界点以上，指数较7月回升1.8个百分点，创下6个月来最快增速，显示制造业景气改善。多家全国性商业银行将于9月1日起再度下调存款挂牌利率，其中，一年期下调10个基点，二年期下调20个基点，三年期、五年期定期存款挂牌利率下调25个基点。9月1日，北京和上海均官宣执行“认房不用认贷”政策措施。至此，四个一线城市全部落实“认房不认贷”政策。中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。
总体来说，9月硅锰合金市场延续偏好态势，盘面跟随政策性利好偏好运行，现货端在可售现货资源偏紧状态下偏强运行，成本端预期有一定下降空间，厂家仍然保有一定利润，开工延续或继续抬升，下游钢厂开工波动，钢材价格偏强运行，利润修复，开工或可维持，对合金需求相对稳定，宏观利好叠加现货坚挺，合金市场或在9月延续偏强状态。
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