概述：2024年上半年国内钼市场整体在震荡运行。市场格局从年初供需相对平衡转移到目前供强需弱状态，导致钼价格一路震荡。2024年一季度国内钼市场整体呈现上行态势，一季度末二季度初期，终端需求不及预期，不锈钢高排产下逐渐累库，整体价格向下传导不畅，迎来上半年钼价新低，随后触底反弹，进入震荡模式。2024年1-6月钼铁最高价为25.1万元/吨，同比去年降36.05%，钼铁最低价为20.4万元/吨，同比去年涨13.33%，均价为22.9万元/吨，同比去年降15.65%。2024年1-6月钼精矿最高价为3895元/吨，同比去年降30.07%，钼精矿最低价为3135元/吨度，同比去年涨21.98%，均价为3484元/吨，同比去年降14.55%。
2024上半年市场回顾
一、国内钼市回顾
上半年国内钼价格整体呈现震荡运行态势
【一季度国内市场体震荡上行态势】
钼精矿价格2024 年第一季度，国内钼市场先涨后跌。春节前期，生产企业节前备货，下游需求旺盛，钼精矿价格不断上涨。春节后生产企业刚需补货，钼精矿价格再次上涨，最高涨3430 元/吨度，钼铁价格从21-21.5万元/基吨上涨至21.8-22万元/基吨。但因钼铁持续上涨，下游利润空间收窄，上方价格压力增大，1月中旬钼铁价格回调至21.5-22万元/基吨。1 月下旬至节前市场盘整运行。随着此前价格回调，来自下游的价格压力与节前备货需求支撑形成平衡，下游陆续备货，波动趋缓，1月中旬到2月中旬国内钼市场整体盘整运行，钼精矿价格维持在3260元/吨度（现款）持平，钼铁价格维持在市场于此阶段在 21.3-21.6 万元/吨范围内盘整运行。2月中下旬到3月初国内钼市场再次迎来上涨行情，主要愿原因是一方面春节后大型钢厂连续大量备货采购，另外一方面，初大型矿山出货价格上涨，成本推动下钼铁价格来到 22.4-22.8万元/基吨的一季度内高位。随后市场进入下跌模式，国际市场影响和钢招价格下压，钼铁整体呈现下跌趋势，导致市场心态逐步转为悲观。月末整体进入僵持盘整阶段，钢招价格下压持续明显，部分贸易商低价抛售，但买涨不买跌，散货市场较为清淡缺乏流动性，钼铁主流现货现金报价跌至21.75万元/吨上下。
【二季度国内钼价格波动幅度继续增强】
二季度国内钼价迎来上半年最低值，钼市场成体呈现下探走势，清明节前山西某钢厂定价跌破20一线，引起市场热议，钼铁厂倒挂严重，部分钼头部企业暂停报价，市场整体谨慎观望。随后市场整体触底反弹，大型矿山两轮出货，钼铁成本不断拉高的情况，钼市场整体触底反弹，到月中旬上涨至21.8万元/吨以上。月中下旬，随着钢厂新一轮备货开启，以及原料成本支撑等因素下，钼市场迎来4月峰值24.65万元/吨。月下旬，由于钢厂对以高企的钼铁接受程度有限，市场瞬间进入观望状态，多家钢厂接连流标，散货市场成交不佳。进入5月钼市场整体波动更为剧烈，市场购销情况略有改善，节后回归呈现急速上扬态势。原料端方面，缺乏大型矿山出货，市场流通钼矿资源有限，钼铁生产排期紧张。同时，国际市场受到国内钼价推动，价格表现强劲，进一步推动国内钼价上行。月中市场有所走弱，月底再次迎来反弹。进入6月以来国内钼市场整体在震荡中下行，终端需求疲软导致价格传导受阻，不锈钢市场面临持续倒挂压力，且钼铁钢招进场节奏放缓，导致成交议价重心逐步下移。
二、国际钼市回顾
2024年上半年，国际钼市场整体表现出波动性较大、震荡上行的态势。2024年1-6月国际氧化钼最高价为24.4美元/磅，同比下降37.76%，国际氧化钼最低价为19美元/磅，同比上升15.15%，均价为20.91美元/磅，同比下降23.32%。2023年1-6月国际氧化钼最高价为39.20美元/磅，国际氧化钼最低价为16.50美元/磅，均价为27.27美元/磅。
第一季度，1月市场整体震荡下行，受到全球钼市和中国市场的影响，交易活动逐步恢复，但月末市场不稳定，价格有所下跌。2月市场呈现缓慢增长趋势，受中国春节假期影响，上旬市场平静，但下旬需求增加，价格出现上涨。3月市场表现为弱势向下，尽管市场情绪看涨，但成交有限，月中市场转弱，亚洲氧化钼价格回落，市场活跃度不高。
第二季度，4月钼价先弱后稳，震荡偏强运行。市场信心向好，需求推动价格上行。5月初，中国市场休市未对国际钼市产生负面影响，反而持续上涨。中旬市场先扬后稳，月末价格高位震荡，整体交易量较少，但价格稳定，市场走强迹象明显。6月市场表现波动较大，整体高位震荡，月初价格上涨，供应偏紧，中旬价格冲高后略有回落，月底市场疲软，价格进一步下跌。
2023 年1-5月份，2024年进口量处于持续增长状态，出口增减互现，整体来看，国内净进口量持续增长。 20241-5月钼精矿和氧化钼共进口15364.9吨，同比去年增加了52.42，其中2-5月份进口量较去年同期增幅明显。
2024年1-5月，我国钼精矿进口量整体呈现正增长模式，其中5月份钼精矿进口5556.98吨为峰值，2024年1-5月我国共进口20739.03吨钼精矿，是进口量最大的钼产品，较去年同期的增长63.28%（2023年1-5月钼精矿进口量为12701.68吨）。
从出口方面来看，2024年1-5月，钼产品出口数量与去年相比略有增加。其中，氧化钼出口量最大，1-5月我国共出口5324.33吨，较去年同期增长5.47%（2023年1-5月氧化钼出口量为5035.46吨）。
三、供需方面
据调研mysteel统计全国钼铁主产区生产企业24家 (占比95%) 2024年1-6月整体产量是处于增长态势，2024年1-6月钼铁总产量为10.5万吨，同比去年增加5.73%。2024年1-6月同比大幅增长的主要原因是去年一季度钼铁钢招锐减，价格断崖下跌，陆续有钼铁厂检修或停产导致产量大幅低于产能水平，所以整体的量增幅较为明显。
从钢厂招标量来看，2023年2月份招标量达到历史新低，主要原因还是受到了去年钼铁价格大涨，废不锈钢大量代替钼铁，钢厂整体采购节奏推迟的背景下。2024年1-6月招标总量为6.8万，同比去年同期涨17.12%。2024年6月份整体招标量为最低值，要原因是6月份钼铁价格处于高位，终端钢厂整体效益不佳呈现倒挂，钢厂减慢了钼铁采购节奏，其中浙江某代表性不锈钢厂暂未进场。也是导致这个月整体招标浪降幅明显的重要因素。
2024年1-6月整体316不锈钢产量稳步上升，据Mysteel统计2024年316不锈钢产量为68.02万吨，同比去年同期上涨15.39%（58.95吨）。二季度开始不锈钢产量整体呈现下滑趋势，主要愿原因是不锈钢市场进入传统淡季，钢厂整体陆续开始减停产，故整体产量降幅明显。
2024年1-6月双相不锈钢产-量为27.89万吨，同比去年同期涨36.12%，其中主要增幅来源于太钢。双相不锈钢表现相对来说比较耀眼，整体涨幅处于正增长状态，主要还是得力于国家对于一些高端产品的转型升级，所以双相不锈钢的需求越来越多。
2024下半年市场展望
原料端：2024上半年国内钼精矿产量在15.1万吨，同比去年增长10.1%，上半年矿山任务基本完成，下年预计将继续保持小幅增长态势。长期来看，完整钼矿建设投产周期5年左右，因此国内新增产能多为前期停产矿山复产或者在产矿山扩产。哈密东戈壁钼矿设计3万吨选厂，2025年或有望投产。
铁厂端：钼铁受益于我国产业升级转型和含钼钢需求良好增长空间，不断有社会资金进入钼铁市场，但受资金压力的影响，产量增加有限，2024年年下半年以及东北地区钼铁供应量将小幅增加。
模具钢方面：据Mysteel所持续跟踪的40家模具钢流通企业调研样本，截至6月底，市面商家库存总量在8.80万吨，月环比下跌1.76%。商家以消耗前期库存为主，去库降存面临一定压力。 2024年工模具钢产量同比增长，但由于今年上半年以来模具钢利润长期处于微利状态，导致各主流企业操作谨慎，基本采取以销定产。若下半年合金原料价格稳定运行，叠加利好消息的实施与落地，模具钢整体的供应或将小幅增加。但鉴于七、八月份进入淡季时期，钢厂订单压力增加，产能释放延续的可能性较大，预计2024全年模具钢产量或将窄幅震荡为主。
不锈钢市场方面:钢厂产量维持高位，但三季度步入消费淡季，供需矛盾或将加剧，价格预计还将弱势下调，利润压缩后钢厂或有检修减产动作，供应小幅下降，供需矛盾修复，不锈钢价格或存在触底小幅反弹的可能。库存方面，目前社会库存偏高，但多数库存集中在仓单中，目前仓单问题暂难解决，现货资源不多同样给予不锈钢底部价格支撑。综合来看，2024年下半年不锈钢价格或将继续偏弱运行。
