概述：八月份国内铁合金市场气势如虹。普通合金方面，西北主产区硅铁厂家于7月4日、17日再度上调报价，目前75B自然块报价6000-6200元/吨，75A6200-6400元/吨。现货紧缺库存不足的情况愈发明显，硅铁走强趋势短时间内不会改变；7月国内硅锰再次出现底部反弹之势，随着7月钢厂采价6750元/吨定型，上半月硅锰市场价格盘整运行，由于各厂家生产成本维持高位，较多钢厂采购到货量并不佳，且加之7月钢材利润高，钢厂加量及满量生产，对于硅锰需求旺盛，市场现货紧张异常，下半月价格跨过7000元/吨关口，重回高位；七月进口锰矿市场整体稳中小幅拉涨，月初锰矿持稳运行，市场报价上调，询盘活跃，成交一般，月中，锰矿报价混乱上行，港口高位报价频出，但没有实际成交支撑锰矿上涨乏力，月下旬国内矿商封盘挺价，市场涨声一片但整体成交有限，月底临近钢招，报价高位盘整，下游厂家谨慎观望，采购暂未释放。
一、进出口方面
6月份国内铁合金出口量为11.32万吨，环比增长21.08%，出口总金额为19750.08万美元。6月份铁合金进口量为34.31万吨，环比减少29.03%，进口总额为68734.34万美元。
出口市场具体表现：
6月我国硅铁出口3.76万环比增39.49%，出口日本15080吨、出口韩国5738吨，6月进口硅铁380.48吨。6月国内五氧化二钒出口1050.681吨，环比增长20.757%，出口韩国520吨；出口荷兰200吨；6月钒铁出口552.1吨，环比减少25.136%，出口荷兰200吨，出口日本120吨；6月钒氮出口56.25吨，环比减少25.424%，出口印度20.76吨。
进口市场具体表现：
据海关数据显示，6月份锰矿进口189.44万吨，环比上月增29.55%；今年累积进口1064.79万吨，环比上月增21.65%。其中澳矿36.45万吨，环比减15%；加蓬矿16.47万吨，环比减14.5%；巴西矿11.3万吨，环比增141.45%；南非矿89万吨，环比增82.45%；马来西亚矿10.25万吨，环比增13.88%。
图1：国内铁合金产品进出口量走势图（来源：钢联数据（MysteelData））
二、下游钢材市场走势
截止30日，7月钢价走出震荡上行的态势，钢材综合价格指数月环比上涨5.67%。分品种看，长材价格指数上涨5.24%，扁平材价格指数上涨6.21%。铁矿石综合价格指数月环比上涨9.55%，其中进口矿价格指数上涨11.45%，国产矿价格指数上涨6.94%，走势基本符合预期。展望8月钢铁市场，在政策扰动下，进一步打开上涨空间，然后理性调整。
8月钢铁市场最大的利好是政策扰动性影响。在刚刚召开的中钢协理事会上，国家发改委巡视员夏农强调：下半年钢铁去产能方面，有三个更加：更加主动运用市场化手段、更加注重处置僵尸企业、更加注重执行环保政策法规。三个坚决：坚决淘汰落后产能、坚决取缔地条钢、坚决禁止新增产能。具体三项工作：化解过剩产能、彻底取缔地条钢、鼓励促进行业兼并重组。对于地条钢，8月份部际联席会将再次组织督查，对于6月30日之后，存在上报清单外的企业，依旧顶风生产，没拆除到位，违规新建产能等情况，将从严从重追责。8月份抽查结束后，地条钢取缔也不会画句号，要将取缔地条钢、防止死灰复燃作为长期工作。工信部原材料工业司巡视员骆铁军说：“2+26”个城市，唐山、邯郸、安阳等重点区域采暖季钢铁限产50%。这项工作国务院分给了工信部，具体怎么限还在定。此外，7-9月抽取100家生钢铁产企业资质审查，环保大检查，9月不达标企业一律关停（中央环保督查7月底、8月初进入8省，河南2万多人分赴各地检查，中央新闻已曝光天津、湖南“地条钢”死灰复燃），河北省要求9月底前完成全年去产能任务，等等，这些扰动因素虽对需求也可能会有些许的影响，但更多的是对供给的影响，进而可能引发期货贴水的进一步修复。
8月宏观面偏乐观利多钢市。首先是实体经济流动性持续改善。上半年固定资产投资到位资金286275亿元，同比增长1.4%，1-5月还是-0.1%；房地产开发企业到位资金75765亿元，同比增长11.2%，增速比1-5月份提高1.3个百分点；应收账款平均回收期为37天，同比降1.1天，这说明流向实体经济的资金在逐步改善，且无利率上升的迹象。二是固定资产投资和消费有望维持稳定增长。1-6月基建投资维持了21.1%的增长，环比提高了0.2个百分点；房地产投资也维持了8.5%的增长，房屋新开工面积和施工面积增速分别提高了1.1和0.3个百分点。6月社会消费品零售总额增速达11%，也创了近年来的新高。三是出口持续好转支撑钢材间接出口持续增长。6月出口同比增长17.3%，显著回升。上半年机电出口同比增长14.6%，汽车出口同比增长32.5%，船舶出口增长25.1%，带动钢材间接出口大增。随着油价的低位企稳，中国一些传统制造业的成本将大降，竞争力将得到提升，在欧美经济持续复苏的背景下，出口将持续好转，进而增强了国内钢材消费。
8月钢材市场的压力主要是受制于基本面的扰动以及部分品种的高利润。基本面的扰动主要表现在部分品种的库存增减变化上。7月最后两周，在前期大雨，随后持续的全国性高温天气影响下，钢材库存出现了持续两周的小幅增加，不过增加的几乎全是螺纹，近2周社会库存增加了27.92万吨，其中螺纹增加了29.98万吨；钢厂库存增加12.59万吨，其中螺纹增加了12.42万吨。而在螺纹高利润的刺激下的产出还将有小幅上升空间，在需求增长受影响的背景下，基本面仍有反复，螺纹的期现货价格还将受到影响，尤其是许多经营或投资者受传统的利润水平影响，价格的持续上涨的动力难以为继。
8月钢铁原燃料市场对钢价仍有支撑。尽管个人认为8月铁矿石价格在75美金左右难有进一步上升的空间，但焦煤、焦炭，在减产、环保的影响下仍有上涨空间，尤其是100家独立焦化企业的库存降至33.41万吨（去年12月9日62.36万吨），明显偏低。最近的小金属，钒钛以及硅铁、硅锰合金涨势也比较惊人，对钢价构成一定的支撑。
总之，8月钢铁市场，政策性扰动利多将与基本面的可能利空博弈，期货的进一步修复与现货的亦步亦趋博弈，钢价仍有上涨空间，但冲高后应该有个理性的调整。
三、七月份国内铁合金市场走势回顾
硅铁市场：6月份西北主产区主流硅铁厂家分别于9日、12日、21日连续三周上调硅铁报价，并于钢招密集铺开时再度小幅上扬，奠定了七月市场基调。西北主产区硅铁厂家于7月4日、17日再度上调报价，目前75B自然块报价6000-6200元/吨，75A6200-6400元/吨。现货紧缺库存不足的情况愈发明显，硅铁走强趋势短时间内不会改变。2017年6月调研统计全国硅铁主产区企业约60家，6月全国硅铁产量为36.87万吨，环比5月小幅下降2%。1-6月份合计硅铁产量204.8921万吨，同比去年1-6月小幅下滑0.4%。2017年6月份陕西地区硅铁产量约3.5万吨，预估山西与新疆产量约1万吨，主产区四省分别为：甘肃地区4.94万吨、宁夏地区3.8万吨、青海地区8.8万吨、内蒙古地区14.83万吨（注：产量均含65铁及高纯和特殊硅铁量）。6月四省开工率分别为：甘肃50%、宁夏地区30%、青海地区85%、内蒙古地区80%。河钢72硅铁8月招标价最终落定6780元/吨，主流钢厂8月份硅铁招标价区间为6600-6800元/吨。根据Mysteel调研163家钢厂所得高炉产能利用率来看整个七月钢厂生产处于“淡季不淡”的情况，给予硅铁下游有利支撑。硅铁现货价格涨势未止，现货紧缺库存不足的情况与下游良好的需求又形成良性互动。目前西北各地严厉的环保政策和原材料兰炭、硅石的采购制约仍为硅铁后期成本小幅上涨奠定利好基础。货源紧张的现状未有改善，目前宁夏中卫硅铁厂家中只有新华、茂业和大有分别开了3台、4台、1台硅铁炉子，产区大面积复产的可能性不大（电费下调为泡影、资金等各方面的因素导致）；甘肃地区产量不足；青海地区受到环保影响，不排除后期影响产量的情况发生；内蒙古地区硅厂最近受内蒙大庆和自身检修的影响，更是加剧了主产区现货告急的局面。从下游端来看目前钢材利润居于高位，但已存在回落风险，不排除8月份钢厂效益减少从而影响到对于硅铁的需求。
硅锰市场：7月国内硅锰再次出现底部反弹之势，随着7月钢厂采价6750元/吨定型，上半月硅锰市场价格盘整运行，由于各厂家生产成本维持高位，较多钢厂采购到货量并不佳，且加之7月钢材利润高，钢厂加量及满量生产，对于硅锰需求旺盛，市场现货紧张异常，下半月价格跨过7000元/吨关口，重回高位。国内硅锰北方出厂价格集中在7000－7350元/吨，南方出厂价在6950－7250元/吨，东三省报价在7000（现款）7300元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在5500-5600元/吨。从上游方面来看，锰矿7月走势同样触底回升，由于6月国内硅锰价格偏弱，加之7月钢厂采价下调价格，锰矿商方面也同样把报价调低，但随着硅锰市场现货逐步偏紧之后，港口锰矿商又上调报价，重回6月高位，但成交略显一般，由于大型生产厂家前期备矿相对较多，对于涨价后的锰矿，暂持观望态度，而从硅锰自身表现来看，7月硅锰合金价格同样触底反弹，由于7月钢厂定价下调，但从后期到货量来看，略显一般，加之较多钢厂7月钢材产量加量，对于硅锰需求旺盛，但由于生产厂家前期判断后期走势可能持续偏弱，订单相对接的比较多，所以在7月末钢厂采量增加的情况下，市场现货异常紧张，且贸易商也加入到抢货的行列，使得7月末国内硅锰市场维持强势运行。
图2：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
锰矿市场：七月进口锰矿市场整体稳中小幅拉涨，月初锰矿持稳运行，市场报价上调，询盘活跃，成交一般，月中，锰矿报价混乱上行，港口高位报价频出，但没有实际成交支撑锰矿上涨乏力，月下旬国内矿商封盘挺价，市场涨声一片但整体成交有限，月底临近钢招，报价高位盘整，下游厂家谨慎观望，采购暂未释放。本月锰矿市场稳中小幅上行，天津港主流澳块由52-54元/吨度上调到月底57-58元/吨度；加蓬矿47-49元/吨度上调到51-53元/吨度；南非半碳酸由38-39元/吨度上调至45-46元/吨度，主流矿报价普遍上调4-5元/吨度，走势持稳。进口量方面，据海关数据显示，6月份锰矿进口189.44万吨，环比上月增29.55%；今年累积进口1064.79万吨，环比上月增21.65%。其中澳矿36.45万吨，环比减15%；加蓬矿16.47万吨，环比减14.5%；巴西矿11.3万吨，环比增141.45%；南非矿89万吨，环比增82.45%；马来西亚矿10.25万吨，环比增13.88%。其中整体进口量有所增加，但高品澳块和加蓬块进口量减少，巴西矿南非矿及其他非主流矿进口量有所增加，导致本月港口高品矿流通货源有限，报价高位坚挺。外盘方面，锰矿期货外盘整体态势以稳为主，据本网了解，：South32公布八月对华锰矿报价为Mn45.5%澳块6.5美元/吨度，Mn49%澳籽6.5美元/吨度，Mn45%澳籽5.88美元/吨度，报价环比上月持平；康密劳Mn44.5%加蓬块报6.0美元/吨度，Mn43%加蓬籽矿报5.75美元/吨度，环比上月均小幅下调0.2美元/吨度。外盘报价持稳，侧面给予港口锰矿现货成本支撑，国内矿商信心增，挺价心态浓。下游合金本月趋势向好，报价混乱上行，钢厂8月采购均有提前，采价跨幅在7200-7400元/吨幅度内运行且采购量均有不同程度的增加，厂家现货库存紧，报价逐步走高且惜售心态浓，钢厂采购难度增加，本月硅锰整体处于冲高阶段运行。据悉，行业指标钢厂以7250元/吨的价格询盘，而北方大型厂家报价均在7500-7800元/吨度，对于该询盘价，市场有观点认为相对比较中肯，而另一方认为要远低于市场心理预期，此询盘价很难有厂家供货，钢厂与厂家的博弈仍在进行，硅锰大体趋势向好。
锰铁市场：七月份锰铁市场基本是一个稳中上调的走势。高锰方面：月初由于锰铁钢招价格下调500元/吨，对市场信心还是有一定打击，部分厂家有减产年头，高锰市场回归平稳，出厂报价在5800元/吨左右，市场零售偏少，基本以交付订单为主；到了月中，随着市场上各方有利于硅锰价格上调因素的出现，高锰价格也是顺势而上，65高锰出厂报价也上调至6300元/吨左右，厂家出货情况较好，现货稍显紧张；随着八月份钢厂招标的逼近，高锰报价也是混乱上调，厂家出现惜售心态，在河北某大型钢厂6550元/吨的落定后，市场暂时以稳为主。中低锰方面：中低锰整个八月份的表现还是偏弱，由于中低锰整个市场的供应还是偏宽松，下游需求也是一般，价格也是一直稳中偏弱，虽然后期由于锰系行情的带动，厂家报价混乱上调，但是河北某大型钢厂的询盘价较上月持平的落定 还是对价格有所压制。
图3：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
钨钼市场：7月1日45%左右含量钼精矿价格报1130-1150元/吨，月底45%左右含量钼精矿报 1140-1150元/吨，1日钼含量大于51%氧化钼报1220-1240元/吨，月底钼含量大于51%氧化钼报1230-1240元/吨，1日60钼铁报75000-77000元/吨，月底钼铁报83000-85000元/吨。28日美国MW国际氧化钼价格7.45-7.7美元/磅钼；欧洲钼铁价格至18.9-19.1美元/千克钼。7月钼铁整体持续上涨，上半月钼铁行情上涨缓慢，中旬还因需求不足价格稍有回落，但因原料价格不断小幅上涨，面对生产成本不断增长，钼铁价格也继续小幅调涨。7月钼精矿对于市场保持强有力的支撑。原料市场意外频发，鹿鸣因故检修时间加长，大黑山等因暴雨停产，矿山货少，且多家矿山预售现货，下游市场询盘活跃，成交价格不断上涨。而国际市场受中国钼市持续上涨及国际钒市对钼市的刺激，亚洲市场目前较为强势，现货出现紧缺局面，目前虽说国际钼市处于消费淡季，但其淡季逐渐接近尾声。7月国内外钼市形式一片大好，据我网不完全统计：7月份钼精矿成交在9700吨左右，钼铁钢厂招标量在9000吨左右。钼化工方面惜售情绪升温，厂家不再低价出货，化工产品价格也小幅上涨。在7月的下旬，钢招持续放量，目前钼铁市场交投火爆，看涨情绪较浓，对钼精矿的需求持续不减，利好因素较多，预计后期市场还将延续涨势。
7月1日70#钨铁报12.5-12.8万元/吨，月底70#钨铁报13.0-13.3万元/吨；1日80#钨铁报12.9-13.0万元/吨，月底80#钨铁报13.8-14.5万元/吨；1日钨精矿报8.0-8.2万元/吨，月底钨精矿报8.8-9.0万元/吨；1日APT报12.4-12.7万元/吨，月底APT报13.8-14.1万元/吨。7月国内钨产品市场上涨明显，从月初机构预测均价可看出机构方面整体对7月份市场持看涨态度，但因各主产区环保督查力度的加剧，原料钨精矿供应紧缺难有改善的背景下，原料钨精矿价格持续上涨，钨原料持货商方面的惜售心态也进一步增强，钨精矿市场货源紧缺是主导本月行情不断上涨的关键因素。受成本影响钨铁价格加速上涨，厂商对外报价调涨幅度扩宽，毕竟生产成本增长较为明显，稍有不慎则意味着陷入倒挂局面。钨铁厂家方面总体报价跟进上调，目前个别厂家因库存不足80#钨铁报价已在14.5-14.8万元/吨。APT方面也随着原料成本持续涨价，导致工厂成本增长明显，并且碍于原料难采及环保督察等因素影响，部分企业生产也有所受限，最近几个工作日价格涨势明显加速，只是实际成交情况仍有待跟进，短期内行情依旧稳中向好，但是涨幅空间或将逐步收窄。
钒市场：7月钒系市场由于多方原因打破了长达两个半月的平稳期，截止31日，片钒报价含税19.5-20.5万/吨，较上月涨幅10.55万元/吨，钒铁报价含税21-22万元/吨，涨幅11.55万元/吨，钒氮合金报价含税31-33.5万元/吨，涨幅17.45万元/吨。7月第一周，虽然片钒产量有所降低但长期稳定的价格难以打破，加上钢招价格支撑较强，市场反应并不明显，价格维持6月的基本情况，第二周环保压力持续影响，上游原料片钒产量下降，市场货源稀少的情况逐渐显露，钒系价格略有松动，钢厂多持观望态度，钢招情况并不积极，直至第三周，环保影响持续发酵，原料厂家开始封盘，出货基本以订单为主，下游合金厂家受原料片钒价格持续上升，只能抬高自身货价，但钢厂依旧持观望态度不愿下场，因而钒系合金价格一路水涨船高，不受阻碍，但临近月末钢招数量必然有所爆发，加之钢厂对市场了解不足导致了第四周的强势上行，在第四周，钒系价格日涨万数，钢厂自身库存逐渐消耗，生产需求导致必须接受当前价格，而国内受环保减产的实际影响以及进口钒渣带来的舆论效应，操作商看准时期，大量抬价出货，促使价格上涨超乎预期，但虽然在月末时成交数量上升，但钢厂实际采购数量依旧有限，这之间必然有一定数量的贸易商退出市场，而剩下的操作商还将共度8月的惊涛骇浪。纵观7月，不难看出，钒系市场价格上涨的确是供需失衡，舆论影响带来的连锁反应，而持续不断的钢招在支撑着钒系价格上行的同时，也表达了市场价格依然在钢厂能够接受的范围内，但钢厂的上限在哪还要看市场运作情况而定，但短期来看，上游供给不足以及下游钢招价格的强力支撑，钒系价格想回落难度较大。
图4：国内特种合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
四、七月份国内铁合金市场走势预测
硅铁市场：预计8月份国内硅铁市场以强稳为主，下跌和上涨的空间均不大，下跌受限于成本端阻力和现货紧缺状态，但下游需求及外部条件无太多利好因素，且市场风险有所累积，8月份整体硅铁市场或将呈现窄幅波动走势。注：农历七月份天气从最热开始降温，但却是一年中第二热月份。所以流火的七月依然是酷热难耐。"七月流火"是天气热极转凉的转折，从最热开始转凉。此处暗指硅铁市场目前的火热态势不会像天气一样由热转凉，夏日炎炎代表由于风险的累积和下游市场的变幻多端，能否更进一步尚待市场考验。
硅锰市场：8月硅锰合金维持强势运行，由于7月底及8月初较多钢厂提前采购硅锰，且价格在7350元/吨运行，但较多企业仍表示此价格与成本倒挂，加之目前市场需求火爆，锰矿价格上调预期强烈，后期硅锰成本必定再次走高，对于低于7500元/吨价格较难成交，而目前南北厂家均无太多现货销售，贸易商询单多，造成市场现货紧张格局，部分厂家囤货待涨，市场整体看涨气氛强烈，而从钢厂方面来看，由于钢材利润仍好，为了保证正常生产，钢厂方面对于硅锰采价并未严控采价，采取随行就市原则，综合来看，如8月钢材价格仍在高位运行，硅锰价格将继续维持向上态势运行，而一但钢材价格下跌，那整个合金原料市场同样将受到不小的影响。
锰矿市场：目前来看，钢厂对于硅锰需求较好，市场利好因素多，这是对于硅锰价格形成强支撑的主因，而硅锰势头向好，对于锰矿也是强有力的推涨因素，但螺纹长期暴涨，市场恐高情绪增，若后期螺纹彻底掉头下行，钢厂利润收窄，大的供需局面来看需求会有所减弱，由钢厂暴利传导的锰系市场上涨行情也会有所影响，但就眼下局势而言，市场暂未有大的利空因素显现，预计短期锰矿稳中小幅探涨的概率较大。
锰铁市场：从原料来看，短期内锰矿价格是以稳为主，钢招结束后短期内不会有太大变动，随着厂家交付订单，市场现货相对而言不是太宽松，此外，在硅锰利好行情的带动下，高锰还是看稳；中低锰虽然厂家挺价心态浓烈，无奈钢厂压价意决，后市行情还是偏弱。
钒铁市场：就我网分析，8月市场行情还将持续上升，前期钢厂招标不足的情况也将在本月得到体现，短期供给不平衡的态势也不会由于环保督查结束而有效释放产量，补足需求。
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