7月以来,螺纹钢、铁矿石主力合约大幅上涨,主要受基本面走强的影响。
原料价格明显上涨,钢厂补库意愿上升
2—6月,黑色金属矿采选业销售利润率持续运行于3.5%以上,较2012—2016年约2%的销售利润率有明显回升。同时,2017年上半年全国盈利钢厂比例持续徘徊在74%—87%的高位,是自2012年年末以来表现最好的两个季度。
在高利润驱动下,国内钢厂开启补库存周期。进入7月,国内大中型钢厂进口矿库存平均可用天数由23天快速上升至27天,焦炭库存可用天数由4月的8天逐步攀升至11.5天,钢厂补库意愿明显上升。另一方面,供给端预期回落,使得铁矿石和焦炭供求关系发生改变,提振了期货价格。
此外,取缔“地条钢”、化解过剩产能,使得合规产能充分释放后,粗钢产量继续增加的空间有限,供给端的收缩是一个漫长过程,将长期利好钢价。
粗钢产量高位波动,供给压力不大
据国家统计局数据,6月我国粗钢产量为7323万吨,同比增长5.7%,再创历史新高;1—6月我国粗钢产量为41975万吨,同比增长4.6%。粗钢产量高位运行,原因在于2016年以来存活下来的合规企业满负荷甚至超负荷生产,这从华东主要钢厂螺纹钢开工率数据中可见一斑。年初以来,华东主要钢厂螺纹钢开工率自年初开始回升,4月站上70%高位,5月创下新高。即便如此,钢材市场供给压力仍不明显,因为市场整体资源供应量较前几年仍有不足,而下游需求相对平稳。
同时,数据显示,四大矿山铁矿石产量在下降,巴西和澳大利亚铁矿石总发货量较月初也有所回落,分别从737.9万吨、1704.4万吨下降至704万吨和1545万吨。考虑到8、9月是中国沿海台风登陆的高发期,后期铁矿石到港量或受天气影响继续回落的可能性较大。
总之,目前市场运行的逻辑仍然是供给端收缩的长期性,钢材涨价有其内在的合理性。预计8月钢材和铁矿石价格将先涨后跌,建议前期多单及时止盈,或反手做空,时机选择在钢材现货市场降价抛货出现之时。
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