【钼系】钼市2017年市场回顾及2018年展望

2017年中国钢铁行业结构调整加速，PMI持续高位运行，钢铁业一片繁荣，不锈钢、优特钢发展迅猛，钢材持续上涨，大宗商品普涨，在这些因素下，合金在2017年市场整体表现出上涨的趋势，甚至在往年的淡季中，都持续上涨。回顾去年一年，2017年年初60钼铁报7.4-7.6万元/吨，年底60钼铁报10.1-10.3万元/吨，年底较年初上涨27000元/吨，上涨36%，年初45%钼精矿报1040-1060元/吨，年底45%钼精矿报1450-1460元/吨，年底较年初上涨405元/吨，上涨38.5%。年初钼含量大于51%氧化钼报1150-1160元/吨，年底钼含量大于51%氧化钼报1550-1560元/吨，年底较年初上涨500元/吨，上涨32.2%。

2017年整年市场回顾：2017年1月，国内钼市整体呈现稳中僵持趋弱运行，因为春节假期的脚步越发临近，下游钢厂及贸易商备货越发稀少，市场整体成交呈现不温不火。1月份接近年关，钼市行情维稳前行，市场询盘越来越少，1月下旬不少企业处于休假状态。进入2月初，国内钼市整体依旧呈现稳中僵持趋弱运行，钢招价格偏低，厂商报价无明显调整，整体成交清淡氛围还在延续。直到2月中下旬，随着厂家库存的消耗，钼原料价格上涨带动，部分主产区迎来环保检查，以及下游钢厂钼铁采购增多，并且招标价格普遍上行，终端需求集中释放，厂商对于行情关注度增加，大幅利好提振市场信心。3月随着钼原料报价不断攀升，成交也陆续跟进。成本普遍上涨，下游钼铁、钼化工、制品报价全面跟涨。钼铁市场也快速增加，在钢厂招标不断跟进，环保检查严格，各地企业报价快速上调，一个月钼铁已经上涨万元。4月钼市需求放缓，市场逐渐冷清，弱势维稳。据我网不完全统计，3月份钢厂招标量达到了8000余吨，且招标价格呈现不断上升趋势。4月钢招数量明显减少，其招标量大约3000吨左右，而钼化工及钼制品市场需求提前释放，4月需求减少，使得国内钼市呈现弱势局面。5月钼市需求萎缩，上下游拉锯加剧，随着招标入场，上半旬价格尚且稳定，下半旬跌速加快，钼市累计跌幅不断增大，大型矿山价格也难以持稳，逐步降价销售，国际钼价也继续下调，国内市场整体成交冷清。6月整月钼市跌宕起伏，月初钼市笼罩悲观情绪，国内市场普遍看跌，国际市场也持续下滑，钢招压价严重，钼价一跌再跌。7月钼铁整体持续上涨，上半月钼铁行情上涨缓慢，中旬还因需求不足价格稍有回落，但因原料价格不断小幅上涨，面对生产成本不断增长，钼铁价格也继续小幅调涨。7月钼精矿对于市场保持强有力的支撑。8月初钼市价格因矿山停产检修，原料供应不足大涨，但经过快速上涨后，高位震荡徘徊，小幅回调，一度成交变少，价格弱稳，直到月底钢厂进场招标，价格小幅回升。9月钼系市场由周初的小幅上涨到维稳运行再到慢慢整体偏弱运行。月初国内钼精矿表现良好，矿山纷纷对外卖货，成交价格保持坚挺。钢厂招标不断进场，但随着钢厂钼铁招标出价一般，市场观望气氛趋于浓厚。10月初国际钼市场因来自亚洲的原料询盘增多，成交价格逐步上涨。但随着进口优势减弱，国际钼市场成交冷清，持续阴跌，在历经半个月下跌后，国际市场逐渐回稳，国内钼市场整体活跃度也不高。11月国际钼市场整体呈现小幅上涨的趋势，亚洲地区成交对于国际市场有小幅带动。期间虽然因信心不足，询盘冷清价格压缩，但整体幅度不大。12月国际钼市场在圣诞节的补货中活跃价格大幅上涨，12月国内钼市原料这块目前维持供应紧张局面，多家矿山提价，钼铁市场随着原料价格的提价报价持续上行，钼化工市场方面也受原料带动进行提价。

近3年钢招情况：

据每年的不完全统计可看出国内对于钼铁需求量在逐年增加，且有进一步增长趋势。

2018年进口商品暂定税率

2015年10月，国务院发布《关于实行市场准入负面清单制度的意见》；2016年3月发布《关于印发市场准入负面清单草案（试点版）的通知》，第56项规定了禁止新建的有色金属项目：

“新建、扩建钨、钼、锡、锑开采、冶炼项目，    稀土开采、选矿、冶炼、分离项目以及氧化锑、铅锡焊料生产项目”结合进出口政策以及其余数据分析预测，未来钼产品进出口窗口打开关闭或将更为频繁，国内外钼市的联动或更加紧密，中国在全球钼市场的形势变化中，起到了更大的助推作用。

2017年1月3日美国MW国际氧化钼价格上涨至6.8-6.9美元/磅钼；欧洲钼铁价格上涨至17.0-17.5美元/千克钼。截至2017年12月28日美国MW国际氧化钼价格10.0-10.3美元/磅钼；欧洲钼铁价格至25.45-26美元/千克钼。年底较年初国际氧化钼价格上涨3.3美元/磅，上涨49.25%。欧洲钼铁价格上涨8.475美元/千克钼，上涨49.13%。

2016年12月25日，在十二届全国人大常委会第二十五次会议上，表决通过了环境保护税法，这是十八届三中全会和修改后的立法对税收法定有明确要求之后，全国人大常委会审议通过的第一部单行税法。《环境保护税法》将于2018年1月1日起施行。对于钼市而言，环保税提高了钼矿山投产的门槛，对于在生产企业来说，环保税的征收必会导致部分钼矿山生产成本的增加。

2017不锈钢市场：1月不锈钢原料价格普跌钢厂成本小幅下调。2 月原料普降钢价反涨 钢厂利润丰厚。3月市场需求不如预期，库存消化缓慢，价格明显下跌。钢厂利润空间迅速缩小，4月钢价表现仍低迷后期不同系别或有分化“金三银四”整体消费不及预期，钢厂虽然有小幅减产检修，但总体影响并不大，市场库存增加，市场价格下跌明显。4月底开始钢厂集中大规模检修减产，分系别影响不同，钢价预计稳中向好，但因为开始进入消费淡季。5月不锈钢终端消费进入淡季，订单减少，库存高企，不锈钢价格大跌，钢厂生产盈利迅速收窄，不锈钢厂集中减停产，原料采购需求及意愿下降。6月随着不锈钢厂去库存暂缓，钢厂挺价，终端采购增加，不锈钢进入补库阶段，价格攀升，随之带来钢厂利润空间扩大，产量增加，原材料采购需求增加。7月国内不锈钢冷轧库存继续维持平稳下滑，并在短期内对不锈钢等大宗商品价格形成支撑。8月不锈钢原料价格持续增长，钢厂加紧备货进而加快生产步伐，且前期200系等检修暂告段落，企业开工有较大提升。9月不锈钢价格回调，部分钢厂对原料采购意向明显减弱，需求有所减量。10月不锈钢市场因原料带动提价明显，下游终端采购不利，市场整体成交氛围不佳。尽管钢厂产量开始缩减，但短期市场到货仍在持续增加，库存压力增大。11月份国内不锈钢产量环比上月小幅下降，但仍居高位，而年底下游消费淡季，终端需求不佳，市场库存消耗缓慢，各大代理、贸易商提货积极性也相对减弱。近期不锈钢钢厂检修、转产消息不断，初步计算12月份不锈钢因转产普碳钢超10万吨，检修影响产量6万吨左右，多集中在200系方面，对近期不锈钢价格一定支撑。

政策方面：2018年是十九大胜利召开后新时代的开端，应抓住时机，继续坚持稳中求进的总基调，突出稳中有为。根据中央经济工作会议精神，进一步实施积极有效的财政政策和稳健中性的货币政策，创新宏观调控方式方法，着重保持宏观政策的连续性，在保证国内需求基本平稳的前提下，突出稳中有为，继续深化供给侧结构性改革，增强经济发展的可持续性，打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，使经济运行保持在合理区间，推动质量变革、效率变革、动力变革，延续经济稳中向好的局面。制造业投资方面，预计不会大幅回升。从基建投资、房地产投资、消费、出口、库存等拉动工业生产的终端需求看，制造业投资回升缺乏动力，预计2018年制造业投资增长5%左右，高于2017年约1个百分点。对于2018的经济走势，李慧勇认为，下行压力主要来自房地产调控带来的房地产销售和投资的回落以及地方债务整顿和PPP规范带来的基建投资的回落。但考虑到外需环境显著改善，即使出口在基数效应下略有回落，但也将明显好于2016年的水平。同时，在企业盈利改善、居民收入提高以及消费升级的支撑下，消费仍将保持稳健。明年GDP增速有望达到6.7%，基本保持在今年的水平。

总结：综上所述可以看出，钼市场2017年的整年在成本，需求 ，政策各个方面增加改革下价格持续上涨，对于钢铁以及其他合金也是兴盛的一年 ，2018年钼的供应仍将持续增加，消费增幅或更为明显,2018年影响钼市场的主要因素将从供给侧转向需求侧，2018年1月1日开始，环保税的征收问题或将增加钼市生产企业成本，预计2018年钼市场将延续2017年的上涨趋势。

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