Kenmare资源有限公司是全球领先的钛矿物和锆石生产商之一，在莫桑比克北部运营Moma 钛矿物矿公司。该业绩报告是截至2019年6月30日的六个月，并宣布首次分红。
2019年上半年概述
运营
·持续强劲的安全性能，2019年上半年每20万工时工伤事故频率(LTIFR)为0.12 (2018年上半年为0.30)。
·Kenmare资源有限公司有望实现其2019财年对所有指标的指导。
·尽管开采量增加了18%，但由于计划降低矿石品位，2019年上半年重矿物精矿(HMC)产量下降了8%，至633400吨(2018年上半年为688900吨)，预计2019年下半年品位将有所提高。
· 钛铁矿产量增长2%，至458200吨(2018年上半年为449500吨)。
·得益于矿砂精矿产品的引进，精矿产量增长82%，至19500吨(2018年上半年为10700吨)。
·主要受恶劣天气的影响，成品总发货量下降18%，至483500吨(2018年上半年为589200吨)。
·2019财年，预计总发货量将与2018年财年持平，因为2019年下半年的航运计划中有额外发货量的能力。
·疏浚和配套的湿式选矿厂(WCP)计划在2019年4季度开始试运行。
·在成功完成确定可行性研究(“DFS”)和董事会批准后，已开始执行将湿式选矿厂B（WCP） 迁往皮利维利（Pilivili）。
财务和市场
·首次分红每股2.66美元
·2019年上半年，与2018年上半年相比，离岸平均价格(FOB)上涨7%，至每吨239美元，反映出市场环境更为强劲。
·总现金运营成本为每吨152美元，与2018年上半年持平，并在2019财年指导范围内为每吨150-160美元。
· 2019年上半年收入下降12%，至1.227亿美元 (2018年上半年为1.401亿美元)，原因是成品发货量下降18%，部分抵消了平均离岸价上涨7%的影响—随着货运量的增长，预计2019年下半年收入将会加强。
·息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降11%，至4280万美元(2018年上半年为4820万美元)，税前利润下降20%，至2280万美元(2018年上半年为2880万美元)，主要原因是货运量下降。
·税后净利润下降17%，至2190万美元(2018年上半年为2640万美元)。
·截至2019年上半年，Kenmare的净现金为350万美元(截至2018年12月31日净现金为1350万美元)。
·钛铁矿市场状况在2019年上半年有所改善，预计市场将继续吃紧，支撑2019年下半年价格上涨。
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2019上半年 |
2018上半年 |
同比增长/减少（%） |
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产量（吨） |
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重矿物精矿 |
633,400 |
688,900 |
-8% |
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钛铁矿 |
458,200 |
449,500 |
2% |
|
收入(百万美元) |
122.7 |
140.1 |
-12% |
|
运费(百万美元) |
7.3 |
8.8 |
-17% |
|
收入FOB (百万美元) |
115.4 |
131.3 |
-12% |
|
成品出货(吨) |
483,500 |
589,200 |
-18% |
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离岸价每吨平均价格(FOB) (美元/吨) |
239 |
223 |
7% |
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运营总成本(百万美元) |
96.6 |
107.9 |
-10% |
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现金运营总成本(百万美元) |
76.9 |
73.6 |
4% |
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每吨成品现金运营成本(美元/吨） |
152 |
151 |
0% |
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每吨钛铁矿现金运营成本(净副产品) (美元/吨) |
78 |
88 |
-11% |
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息税折旧摊销前利润（EBITDA）(百万美元) |
42.8 |
48.2 |
-11% |
|
税前利润 |
22.8 |
28.8 |
-21% |
市场
钛铁矿市场在2019年一季度保持稳定，并在2019年二季度有所加强，导致上半年接受价格高于2018年下半年。上半年颜料生产较弱，原因是产品库存消耗殆尽，尽管由于颜料厂相对于其它更昂贵的原料消耗增加，而钛铁矿需求保持稳定。尽管经济增长预测放缓，但由于库存减少，颜料生产预计将在2019年下半年增加。
全球钛铁矿供应仍然受到限制，原因包括印度继续禁止采矿、越南推迟延长出口配额、非洲和澳大利亚因矿山枯竭而减产，以及短期内预测没有新供应或恢复生产。中国国内钛铁矿生产继续强劲，受到铁矿石价格高企和钒信用的提振。
2019年上半年，中国颜料生产也表现强劲，现货市场对进口钛铁矿需求强劲。随着两条新的氯颜料生产线的投产，以及这些生产线对进口钛原料的依赖，中国向氯颜料的转变变得明显。
夏季通常是钛原料市场的淡季，直到2019年三季度初钛铁矿需求一直保持强劲。Kenmare 收到钛铁矿价格在2019年二季度上涨的消息，这一趋势一直延续到2019年三季度，原因是氯化物工厂的使用需求增加。由于强劲的需求和较低的供应，预计钛铁矿市场将在2019年下半年继续吃紧。
展望
2019年上半年结束时，Kenmare仍有望实现其2019年所有既定指标的指导方针。
预计2019下半年产量将增加，原因是预计品位将提高，开采量仍将保持强劲。随着货运量的增加，以及钛铁矿市场预计将继续吃紧，预计收入和盈利也将增强，从而支持公司的股息支付计划。
Kenmare的开发项目正在按计划和预算内进行，湿式选矿厂C (WCP)预计将于2019年四季度投产。尽管该公司实施了资本计划并偿还了债务，但它仍处于有利地位，能够实现首次分红。
展望未来，该公司正朝着2021年起每年生产120万吨钛铁矿的目标稳步前进，这一目标有望降低单位现金运营成本。将有助于确保通过商品价格周期产生的现金流。Kenmare有望实现强劲增长和持续的股东回报。
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