铁合金市场一周评述（09.16-09.20）

一、铁合金市场总述

【硅锰】综合来看，下周后期钢厂应该逐步展开10月合金采购，但从采价趋势来看，压价无疑，目前市场观点是在7700元基础上降价300-400元/吨，但按目前市场价格及加上贸易商利润则仅有200左右降幅，虽各方因硅锰原料价格趋势及供应等，看弱硅锰走势，但短期有国庆备货需求及北方厂家开工不稳等影响，供应暂未出现明显过剩，且加之临近国庆北方运输等问题，短暂的止跌稍有可期，但长期趋势来看，如锰矿不止跌，加之合金供应仍维持高位，那在逐步减利润的情况下，市场合金厂家必定又将面临关停洗牌的抉择。

【硅铁】本周硅铁市场暂时维持稳定，市场报价略显混乱，成交价格维持在低位，随着期货盘面持续上涨，市场信心略有好转，截止至今日主流72硅铁报价5300-5400元/吨现款市场，75硅铁报价略有上调报价65800-5900元/吨承兑自然块出厂。随着国庆临近，下游贸易商开始集中备货，近期成交略有增多，中小型厂家库存略紧，市场低价货源紧张，钢厂采购尚未开始，下游需求暂未释放，硅铁短期内还将维持盘整局面，关注下一轮钢厂招标情况。

【特种合金】本周钒系市场盘整运行，钒氮合金招标价格稳定在19.8万元/吨，现金成交稳定在19.5万元左右，受国庆影响，厂家有原料补货意向，片钒询盘增长，实际成交由于建龙本周签单，总体价格提升较难。截至周五，片钒报价13-13.3万元/吨，钒铁含税报价13.4-13.6万元/度，钒氮合金含税报价19.4-19.8万元/吨。外盘方面，本周欧洲市场表现低迷，钒铁最低报价28.85美元/千克钒，最高报价30.25美元/千克钒；五氧化二钒最低报价7.5美元磅钒氧，最高报价8.5美元/磅钒氧。国际价格折国内五氧化二钒11.52-13.06万元/吨，50钒铁10.2-10.7万元/吨，钒氮合金15.71-16.47万元/吨。

综合来看，建龙完成签单后，市场底部价格相对明显，片钒询盘增加，心态上影响较少，钢厂利润收窄，月中招标相对不积极，预计下周钒合金市场还将以盘整为主，上下波动的空间较小。

【硅锰】国内硅锰趋势偏弱，主要期货盘面价格、原料价格、自身供应等均出现不同程度的变化，导致国内市场参与者信心不足，成交价格混乱，报价7000-7200现金出厂均有，Mysteel硅锰指数均值（承兑出厂）：全国7316，降96；北方7288，降99；南方7452，降88；而期货盘面2001收盘至6794，与目前市场现货价格形成严重倒挂，供应来看，本周Mysteel统计开工率（产能利用率）全国69.41%，较上周上升1.77%；日均产量31364吨，增1525吨。

原料方面来看，康密劳加蓬锰矿一周内调整4次对华报价至5-5.05美元/吨，同样S32对华报价、CML对华报价均有不同程度的下调，不仅打击了国内贸易商拿货的积极性，同样厂家方面也较为措手不及，但从现货成交来看，部分中小贸易商基本选择在节前需求还可以的当下，积极销售手中库存，暂不接新的期货，等价格出现稳定后再做打算，港口库存的高位同样也是抑制目前现货价格的主因。

钢厂方面，随着钢材价格的走弱，钢厂压价心态又起，且由于拖延采购能得到更低的价格，不少钢厂均采取观望态势，下周后半周10月钢招展开，各方仍持看跌态度。

综合来看，下周后期钢厂应该逐步展开10月合金采购，但从采价趋势来看，压价无疑，目前市场观点是在7700元基础上降价300-400元/吨，但按目前市场价格及加上贸易商利润则仅有200左右降幅，虽各方因硅锰原料价格趋势及供应等，看弱硅锰走势，但短期有国庆备货需求及北方厂家开工不稳等影响，供应暂未出现明显过剩，且加之临近国庆北方运输等问题，短暂的止跌稍有可期，但长期趋势来看，如锰矿不止跌，加之合金供应仍维持高位，那在逐步减利润的情况下，市场合金厂家必定又将面临关停洗牌的抉择。

【锰矿】本周锰矿市场继续呈现低迷状态，外盘价格多次下调，康密劳外盘价格更是在本周接连两轮下调报价，进行最终的第四次定价，市场悲观情绪蔓延，更有一种“破罐子破摔”的心态。港口手中货源较多的贸易商有抢着出货的情况，相反厂家则是较为拖延，价格愈压愈低。截止至本周五，Mysteel天津港现货指数价格显示，南非半碳酸42.76元/吨度，较上周降0.66元/吨度，澳块46.22元/吨度，较上周降0.62元/吨度。

外盘方面，Bhp10月对华锰矿最终定价为高品澳块为5.41美元/吨度，高品澳籽为5.24美元/吨度，较9月累计均下降0.56美元/吨度。康密劳10月对华锰矿最终议价为加蓬块为5-5.05美元/吨度，较9月累计下降0.6-0.65美元/吨度，加蓬籽为4.6美元/吨度，较9月累计下降0.7美元/吨度。两大矿山下调力度略超市场预期，康密劳的4次定价，业内人士更是笑谈“从事锰矿行业10多年有幸见着矿山一月内连降4次”，虽是笑谈，但足以看出矿山持续下调报价，对业内心态影响颇大。

下游合金方面，期现价格均走跌，南方库存较前期而言出现富余，市场低价货源增多，由于终端下游采购入场缓慢，贸易商参与积极性较低。

整体来看，当前锰矿现货市场卖方话语权偏弱，买方主导市场。

【硅铁】本周硅铁市场盘整运行，个别厂家报价略有震荡，但整体维持稳定，主流72硅铁市场报价维持在5350-5450元/吨现金自然块，75硅铁报价5800-5900元/吨承兑自然块，市场成交情况相较于周初有所改善，成交低价居多，高价成交艰难，随着下游客户开始国庆节前备货，成交量增多，厂家库存略显紧张。

厂家方面，目前主动减产厂家尚少，市场供应量依旧维持在高位，从本周的开工率数据来看，本周（9.20）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国55.02%，较上周增0.87%；日均产量16482吨增523吨。厂家基本都维持正常生产，减产意愿不强。

钢厂方面，本周尚无钢厂开始入场采购10月的硅铁，下周将会有部分钢厂开始采购，按照目前的市场价格以及前期钢招价格来看，10月招标价格将会面临一定压力。

综合来看，硅铁现货供应高位，厂家库存偏紧，交割库以及社会库存量目前来看稍显宽松，短期内硅铁市场价格将会维持稳定，等待10月钢招定方向。

三、特种合金市场详述

【钒系】本周钒系市场盘整运行，钒氮合金招标价格稳定在19.8万元/吨，现金成交稳定在19.5万元左右，受国庆影响，厂家有原料补货意向，片钒询盘增长，实际成交由于建龙本周签单，总体价格提升较难。截至周五，片钒报价13-13.3万元/吨，钒铁含税报价13.4-13.6万元/度，钒氮合金含税报价19.4-19.8万元/吨。外盘方面，本周欧洲市场表现低迷，钒铁最低报价28.85美元/千克钒，最高报价30.25美元/千克钒；五氧化二钒最低报价7.5美元磅钒氧，最高报价8.5美元/磅钒氧。国际价格折国内五氧化二钒11.52-13.06万元/吨，50钒铁10.2-10.7万元/吨，钒氮合金15.71-16.47万元/吨。

片钒方面，本周市场询盘积极性，部分低价资源基本清空，建龙定价9月下半旬定价承兑13万元/吨，与上半旬变化不大，但由于其自身钒氮合金生产需求，9月总签单量仅在800吨左右；钒铁方面，本周基本平盘运行，以老客户订单为主；钒氮合金方面，本周由于片钒价格稳定，钒氮合金出现挺涨情绪，但钢招情况也相对明显，整体价格上抬的力度十分有限。

综合来看，建龙完成签单后，市场底部价格相对明显，片钒询盘增加，心态上影响较少，钢厂利润收窄，月中招标相对不积极，预计下周钒合金市场还将以盘整为主，上下波动的空间较小。

【钼】本周钼铁市场弱势运行，钢厂进场招标乏力，压价较为严重，钢招价格承压，厂家价格被动小幅下调价格，工厂报价较为混乱，厂家现金出厂主流报价集中在13.2-13.3万元/吨，小厂走货意愿较强。

本周国际钼市稳中亦偏弱运行，价格小幅走弱，截止19日美国MW国际氧化钼11.7-11.95美元/磅钼；欧洲钼铁26.7-27.1美元/公斤钼。氧化钼环比下降0.075美元/磅钼，钼铁环比下降0.3美元/公斤钼。

本周中信泰富入场进行适量补招，价格最终定为13.05-13.1万元/吨，承兑含税，价格略低于市场预期，参与供货厂家略少。本周河南两矿山50-55%钼精矿现款招标价为2045元/吨度，据了解下游对高价矿接受意愿降低。一方来自钢厂招标低价的压力，一方来自矿山精矿高价的压力，钼铁厂家双向承压，高价难以成交，低价倒挂程度又深较为惜售。

终端下游来看，周初受伦镍持续下跌影响，叠加下游持观望态度较浓，不锈钢价格跟跌，向下走弱；本周后期，受镍价止跌及部分钢厂检修消息传出，钢厂有联合挺价现象，钢厂盘价上涨，市场活跃度增加，成交有所跟进，300系库存有所消化。

整体来看，当前钼市虽较为稳定，但已显出颓势状态，精矿再次上涨动能已不足，或受下游钼铁及国际钼市影响，或会承压下调。一旦钼铁缺乏原料价格的支撑，价格跌势将不可避免。临近国庆，关注节前钢厂采购及相关环保限产政策情况。

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