10月钒合金是风险爆发的一个月，操作商快速做空市场，钢厂压价进一步打击市场信心。11月前期，由于片钒价格尚未下行至心理低位，市场唱空并未停止，月中钢招下行至14.5万元/吨以下，片钒在10万元/吨强势维稳，厂家成本倒挂严重，挺价情绪出现，但月底钢厂招标强势，部分贸易商选择低价走货，而厂家方面不愿让步，市场强行向下试探，场面一度混乱。截止31日，片钒报价9.8-10万元/吨，上调0.1万元/吨，钒铁报价含税10-10.4万元/吨，下降0.8万元/吨，钒氮合金报价含税14.5-14.8万元/吨，下降0.85万元/吨。国际市场月底80钒铁报23-23.8美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-5.75美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.33-8.78万元/吨，50钒铁8.08-8.37万元/吨，钒氮合金12.45-12.88万元/吨。
国际方面，海外价格基本跟随国内行情，欧洲市场持续低迷，较大的价差下，钒合金反向流入国内的情况也相对严重，10月海关数据显示，五氧化二钒进口299吨，出口251.5吨进口资源基本以嘉能可的远期现货为主，且量已经超过出口量，钒铁进口98吨，出口380吨。
片钒方面，据不完全统计，11月国内原料综合产量约9680吨，相比上月增加390吨。片钒本月波动较小，三大片钒厂家保持签单价承兑10万运行，由于11月签单数量较大，且厂家发货相对稳定，市场片钒本月基本没有出现断货情况，而散货厂家11月前期低价资源出货良好，月中挺价情绪明显，实际高价走货难度较大。
钒铁方面，据不完全统计，11月钒铁总产量约3660吨，相比上月增加430吨。钒铁市场11月基本随片钒价格波动，但需求实在偏弱，其产量增量也基本集中在攀承大厂，由于出口情况较差，国内需求也不理想，钒铁本月确实存在较为明显的库存积压情况，而锦州湖北小厂本月基本也是订单生产为主，背靠背经营下，运行风险不大。
钒氮合金方面，据不完全统计，11月钒氮合金总产量约4905吨，相比上月增加230吨。本月钒氮合金企业可以说处于严重亏损状态，月初，由于价格下行，厂家都在计划检修，但随着月中挺价情绪出现，厂家选择高位先签部分订单，临近年末，厂家也需要进行资金回笼，导致11月钒氮实际不减反增，月末钢招依然在零散持续，厂家有较大的成本压力，不得不抬高投标价格，同时不愿低价出贸易商，担心贸易商做空市场，部分厂家月末确实出现库存累积的情况。
钢招方面，11月确实国内的螺纹钢常量在持续上升，今年入冬较晚，工地停工相对往年滞后了半个多月，导致11月钢厂盈利情况普遍较好，但钢招数量相对10月来说并未增加太多，钢厂经历完10月的成功压价后，11月确实大多数钢厂对本轮钢招并不看好，但随着贸易商手中库存被消耗，厂家挺价坚决，贸易商做空的余地就变得太小，导致月末钢招与现货市场出现了较大的震荡混乱行情。
据我网不完全统计，11月片钒产量约9680吨，钒铁3660吨，钒氮合金4905吨，出口片钒预计300吨，折国内总需求11050吨。目前来看，11月片钒价格稳定在了偏钒酸铵生产成本的低线，微妙的平衡下，下游厂家成本筑底，导致目前的供需维持在较好的平衡下，但随着钢厂年末需求转弱，钢厂补货的积极性也不强，厂家11-12月必然将积攒一定的库存，年底资金压力也逐步呈现出来，不排除目前微妙的平衡被再度打破的可能。
综合来看，11月片钒厂家表明态度，市场价格承兑10万元/吨已经是底线，下游企业在正常生产的情况下，需求不至于促使下行，而下游合金企业原本预期中的减产停产，在钒铁方面减量相对明显，但在钒氮合金方面实际减量并未达到预期，钢厂询盘下，厂家报量积极，必然会面临压价风险。12月，片钒企业必然是求稳为主，片钒大厂正常走量，钒合金底部相对明显，反观加工企业这边，自身维持订单走量，片钒采购不能停，为了保证价格不跌，对贸易商报价只能维持相对高位，产量较大的企业可能面临较大的库存风险，终端钢厂12月可能整体情况还不如11月，北方降雪开始，建材销售必受影响，钢招给予的压力还将维持在高位，需求走低属于必然，同时中小型企业也将面临年末的资金回款问题，总的来说，12月市场成本壁垒相对牢固，但钒氮合金企业自身的风险依然可能引发市场出现价格松动。
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