铁合金市场一周评述（03.16-03.20）

一、铁合金市场总述

【硅锰】整体来看，由于3月钢招压价幅度过大、海外矿山疫情发展情况、硅锰累积减产、港口锰矿报价上调等一系列问题影响，使得短期硅锰零售市场处于混乱上调格局，厂家方面低价惜售手中资源，而同样对于港口锰矿资源询价积极，不敢轻易少备自身锰矿库存，而同样由于南非等矿山开采及运输发展情况不明朗，港口锰矿商同样低价惜售，叠加下游钢铁产量上升，同时社会库存开始下降，种种促进供需利好的消息逐步改观着前期市场悲观的情绪，再加上硅锰期货本周的走好，使得硅锰厂家看涨心态浓厚，但由于本周涨跌出现的较为急速，且海外矿山端存在较大的不确定因素，虽硅锰呈现上涨，但市场仍有不少厂家对于此轮涨幅较为谨慎，表示锰矿端传来的不确定性，包括已经接单的钢厂低价订单，使得自己的利润并没有增加，且对于后期的生产计划也较难制定，对待此轮涨幅仍较为谨慎。

【硅铁】本周硅铁市场相对比较稳定，钢厂招标空窗期，成交相对冷清，市场多观望为主，不管是停产还是复产消息，均未对市场价格造成影响，厂家报价维持在5100-5300元/吨现款出厂自然块，75硅铁报价5600-5700元/吨，大厂方面，虽然有降价传闻出来，未得到证实，报价维持在5500-5600元/吨承兑合格块出厂，一单一议为主，等待4月钢厂招标。

【特种合金】本周钒系市场持续盘整，市场主体变动较小，少量钢招造成的竞价情况依然存在，低位成交价格再度出现下探。截止周五，片钒报价现金9.4-承兑9.6万元/吨，钒铁报价含税9.8-10.2万元/吨，钒氮合金报价含税14.3-14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报24-24.5美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-5.5美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.41-8.49万元/吨，50钒铁8.53-8.7万元/吨，钒氮合金13.13-13.4万元/吨。下游钢厂，本周螺纹钢出现库存拐点，产量小有恢复的同时，整体库存出现下降，对下游需求端的预期略有好转，但本周湖北区域厂家也逐步入场，国内外价格具有较为明显的价差，导致国内钒市场依然有不小的压力。综合来看，在原料端态度较为明确的当下，时间上尚未到钢招周期，预计下周市场还将在当前价位盘整为主。

【硅锰】硅锰市场报价混乱上涨，由于本周海外疫情的逐步蔓延，南非、马来西亚、巴西等锰矿供应国也宣布进入紧急状态，国内市场也在担心海外锰矿供应出现问题，虽本网与海外矿山联系后，南非及巴西矿山表示开采及运输暂无问题，仅马来西亚矿山部分开采关闭，后期供应可能受到影响，但整体马来西亚锰矿供应国内占比不大，目前看影响较小，国内现货锰矿报价则已经上调，周累计涨幅达1.5-3元/人民币，个别已有少量成交，而硅锰零售则同样低价惜售，报价上调200-300元/吨不等，6000元/吨以下资源较少，本周订购硅锰厂家则低价难谈，部分钢厂有提前低价备货的意愿。全国硅锰产量169519吨，环比上周减0.53%，宁夏区域部分大厂略有增产，内蒙产量则仍维持小幅下降，但全国整体减产力度则略有减弱。

具体来看锰矿，South32本周初对华报价下调0.53美元/吨，高品澳块为4.35美元/吨，也是符合市场对于海外矿山4月降价的预期，但由于南非矿山疫情影响情况到底会怎样发展的预期影响，使得国内矿商也纷纷惜售手中现货，报价试探上调，加之市场情绪也较为高涨，厂家方面也不敢维持低锰矿库存，在价格尚可的情况下，多少略有增加采购。

整体来看，由于3月钢招压价幅度过大、海外矿山疫情发展情况、硅锰累积减产、港口锰矿报价上调等一系列问题影响，使得短期硅锰零售市场处于混乱上调格局，厂家方面低价惜售手中资源，而同样对于港口锰矿资源询价积极，不敢轻易少备自身锰矿库存，而同样由于南非等矿山开采及运输发展情况不明朗，港口锰矿商同样低价惜售，叠加下游钢铁产量上升，同时社会库存开始下降，种种促进供需利好的消息逐步改观着前期市场悲观的情绪，再加上硅锰期货本周的走好，使得硅锰厂家看涨心态浓厚，但由于本周涨跌出现的较为急速，且海外矿山端存在较大的不确定因素，虽硅锰呈现上涨，但市场仍有不少厂家对于此轮涨幅较为谨慎，表示锰矿端传来的不确定性，包括已经接单的钢厂低价订单，使得自己的利润并没有增加，且对于后期的生产计划也较难制定，对待此轮涨幅仍较为谨慎。

【硅铁】本周硅铁市场相对比较稳定，钢厂招标空窗期，成交相对冷清，市场多观望为主，不管是停产还是复产消息，均未对市场价格造成影响，厂家报价维持在5100-5300元/吨现款出厂自然块，75硅铁报价5600-5700元/吨，大厂方面，虽然有降价传闻出来，未得到证实，报价维持在5500-5600元/吨承兑合格块出厂，一单一议为主，等待4月钢厂招标。

钢厂方面，3月招标结束，4月招标，华东区域沙钢率先启动，招标数量降500吨，预计下周招标价格将会敲定，沙钢3月硅铁招标5900元/吨，此次招标价格大概率还会降低，华北区域某小钢厂今日硅铁定价5750元/吨，采购数量500吨，较上月降150元/吨。

厂家方面，本周（3.20）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国45.67%，较上周降0.67%；日均产量14744吨，增125吨，目前厂家复产主要集中在宁夏区域，基本都已经恢复正常生产，开工情况较差的在内蒙古包头区域，小厂运营艰难，多停产，尚未停产的厂家承压运行，后期亦有停产风险。

综合来看，硅铁厂关关停停，对目前现货供应影响不大，个别区域厂家后期还有增产计划，随着4月钢招临近，大厂大概率都是围绕钢厂降低库存，下周厂家面临交电费的压力，将会有部分厂家会低价抛货，钢招价格进一步下滑，市场可能会表现相对混乱。

【锰矿】本周锰矿市场随着海外疫情升级，巴西、南非、马来西亚等主产区宣布进入紧急状态，远期变量变大，国内现货市场出现情绪性上涨。虽然经多方验证后，海外锰矿山目前均表示疫情暂未对矿山生产销售造成影响，但市场存在的担忧，伴随着螺纹行情转暖，硅锰期货拉涨，持续发酵下，矿价被稳步抬高，从Mysteel锰矿品牌现货指数来看，澳块、加蓬、半碳酸均出现了2元/吨度以上的价格上行。事实上，自前期低价以来，大部分矿种在上周均已出现成本倒挂的现象，钢招突破部分厂家成本线，锰系市场确实在低价情绪下，试图寻找一个突破口，本次的黑色预期翻红，海外疫情存在的不确定性，促使本周锰矿价格出现较为明显反弹，截止周五，MTMSI港口现货36%UMK南非半碳酸，天津港，￥35.48（涨2.69）；45%S32澳块，天津港，￥39.9（涨2）。

外盘方面来看，South32公布4月对华锰矿装船报价高品澳块为4.35美元/吨度，环比下降0.53美元/吨度；高锰澳籽为4.12美元/吨度，环比下降0.5美元/吨度。上一轮外盘报价正好面临国内疫情好转，锰矿价格处于节后高位震荡周期，外盘报价略高，但随着国内需求不足，本轮报盘回调属于预期之内，但接下来的外盘报价，可能涉及主产国政策，矿山经营问题等等压力，不确定因素较大。

下游硅锰来看，本周矿价上升后，厂家现货资源低价惜售，报价普遍上调200-300元/吨度，但大部分厂家依然在交单3月钢招，本轮钢招价格普遍偏低，矿价上调，厂家采购锰矿态度也相对谨慎，国内产量内蒙稍降，宁夏小增，总体变化不大。

综合来看，本周矿价的浮动确实偏向情绪性，虽然国内钢材库存出现拐点，黑色品种价格走向“重政策，轻库存”，心态的好转能够维持市场有持续探涨的可能，但厂家目前生产订单价格偏低，若后期，矿山明确疫情影响情况，变量成为定量，市场将再度回归基本面格局。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒系市场持续盘整，市场主体变动较小，少量钢招造成的竞价情况依然存在，低位成交价格再度出现下探。截止周五，片钒报价现金9.4-承兑9.6万元/吨，钒铁报价含税9.8-10.2万元/吨，钒氮合金报价含税14.3-14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报24-24.5美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-5.5美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.41-8.49万元/吨，50钒铁8.53-8.7万元/吨，钒氮合金13.13-13.4万元/吨。

片钒方面，本周原料端相对平稳，但海外片钒价格暴跌，对国内市场信心再度造成影响，国内市场高位报价回归，底部价格也相对明确，钒铁钒氮合金方面，本周少量钢招价格再度突破厂家心理价位，虽然市场报价维持在成本线上，但钢招价格确实已经下行至成本线以下，厂家经营压力较大，保价情绪明显。

下游钢厂，本周螺纹钢出现库存拐点，产量小有恢复的同时，整体库存出现下降，对下游需求端的预期略有好转，但本周湖北区域厂家也逐步入场，国内外价格具有较为明显的价差，导致国内钒市场依然有不小的压力。综合来看，在原料端态度较为明确的当下，时间上尚未到钢招周期，预计下周市场还将在当前价位盘整为主。

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