铁合金市场一周评述（05.11-05.15）

一、铁合金市场总述

【硅锰】综合来看，下周锰系市场仍将围绕消息面而波动，一方面要看海外发货国疫情是否缓解的情况，另一方面看钢厂招标会否有所提前，而海外疫情方面虽朝着好的方面发展，但预计实际发运仍难大范围恢复，叠加国内港口现货库存继续走低，暂能支撑现货锰矿不至于出现大幅的下滑，但短期锰矿冲高有较大的压力，仍需外界消息影响，而钢厂方面，虽有部分华东钢厂下周预计展开招标，但钢厂提前招标与库存紧张关系不大，主因还是想提前锁定低价资源，但如钢厂均出现提前招标，那对于市场信心仍有帮助，短期国内硅锰市场处于弱势整理趋势，由于成本支撑，下方空间较小，但要出现上涨仍需外因来推动。

【硅铁】本周硅铁市场价格稳中略有上涨，厂家库存紧张，部分厂家排单生产，大厂方面也表示库存相对紧张，保终端为主，对贸易商少量出货，中小型厂家可售现货资源有限，截止至周五，市场主流72硅铁报价5300-5400元/吨承兑自然块，75硅铁报价5400-5500元/吨现款自然块，报价相较于上周上调50-100元/吨，高价成交有限。

【特种合金】本周钒系市场持续小幅挺涨，原料大厂完成5月签单，月中，加工厂家订单较满，钢招压力偏大，市场挺价情绪依然较为明显。截止周五，片钒报价9.4-9.6万元/吨，钒铁报价含税10-10.5万元/吨，钒氮合金报价含税14.7-15.2万元/吨。外盘方面，80钒铁报25.5-26.25美元/千克钒，五氧化二钒报价6.5-7.25美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒10.01-11.17万元/吨，50钒铁9.04-9.31万元/吨，钒氮合金13.93-14.34万元/吨。

综合来看，本周钒合金市场情绪依然偏好，终端螺纹钢消费也相对乐观，原料补充后，厂家生产积极性高，预计下周，钢厂产量还将保持高位，厂家惜售的情绪难减，南钢招标也将对后期市场有一定的指导性，成本稳定的情况下，可调整的幅度不大。

【硅锰】国内硅锰报价盘整偏弱，零售成交一般，实际成交价格略有松动，市场整体报价在6950-7150元/吨区间运行，但大部分生产厂家仍处于惜售状态，不愿过多接低价订单，港口锰矿价格同样略有松动，由于成交一般，以及部分厂家出货意愿增加，叠加国内对于海外疫情缓解企稳攀升，国内持货商家心态暂有波动，从产量来看，硅锰周产量184380吨，环比上周增2.15%，主要因为宁夏部分大厂检修恢复，产量有所增加，其他地区仍呈现降耗低产状态，延缓锰矿使用周期为主，厂家订单情况相对较好，但零售询单的贸易商则实际成交偏少，对于价格仍有观望，部分采购现货厂家成本上升，各家盈利状况不一。

锰矿方面来看，由于南非、加蓬、巴西疫情发展程度不同，对于国内商家心态影响较广，南非总统宣布月底可以降至3级预警，国内各方对于南非发运好转预期走高，但实际恢复仍偏缓慢，加蓬方面则仍有传出确诊病例，对于新加蓬矿山内陆发运有50%影响，但康密劳仍未表态有所影响，巴西主港装发运同样效率较低，发运周期有所延长，而south32本周对华新一轮澳块报价下调0.3美元/吨度至6.42美元/吨度，市场心态有所收到冲击，虽排除由于接货不佳而降价的问题，主要可能还是转港或参考指数定价而下调的问题。

钢厂方面来看，钢厂对于6月招标仍未大范围展开，但各方对于硅锰成本走高也较为认可，部分钢厂可能此轮适当提前采购，趁着目前硅锰处于疲软状态，先订购偏低价资源，不愿拖延至后期再做采购，而定价方面则认为可能会在5月定价小幅下调200元/吨左右。

综合来看，下周锰系市场仍将围绕消息面而波动，一方面要看海外发货国疫情是否缓解的情况，另一方面看钢厂招标会否有所提前，而海外疫情方面虽朝着好的方面发展，但预计实际发运仍难大范围恢复，叠加国内港口现货库存继续走低，暂能支撑现货锰矿不至于出现大幅的下滑，但短期锰矿冲高有较大的压力，仍需外界消息影响，而钢厂方面，虽有部分华东钢厂下周预计展开招标，但钢厂提前招标与库存紧张关系不大，主因还是想提前锁定低价资源，但如钢厂均出现提前招标，那对于市场信心仍有帮助，短期国内硅锰市场处于弱势整理趋势，由于成本支撑，下方空间较小，但要出现上涨仍需外因来推动。

【锰矿】本周锰矿市场明显阴跌，市场消息错综复杂，现货盘面经历多种观点洗礼，澳块外盘报价6.42美元/吨度，击破部分港口操作商挺价心理，出现低价走货心态。目前港口锰矿普遍成本偏低，大户手中掌握资源时间较长，出现一定套现需求，低价一出，几家跟盘，人群效应带动市场心态调整。截止周五，截止15日，Mysteel港口锰矿现货价格指数，South32澳块价格指数显示55.77元/吨度，下调1.25元/吨度，UMK南非半碳酸为51.99元/吨度，下调1.09元/吨度；钦州港South32澳块价格指数显示54.56元/吨度，下调0.6元/吨度，UMK南非半碳酸为52.58元/吨度。

外盘方面，本周S32再度调价6月锰矿报盘6.42美元/吨度，下调0.29美元/吨度，UMK传言本周也将回调报价，外盘下调引发后市价格担忧，5月南非疫情依然在持续走高，但港口确实在逐步恢复，本周也有船只从南非发出，目的港口暂不明确，就目前来看，5月底，南非港口发运能力有望恢复至往期的50%。巴西地区疫情危机较为严重，较低的检测率，较高的确诊人数，导致港口运输能力出现明显下降，从海外报盘来看，国内对巴西矿的发运时间信任度偏低，即使低价，接货意愿也不强。

下游来看，五大钢种硅锰（周需求）：163775吨，环比上周增2.95%，全国硅锰产量（周供应）：184380吨，环比上周增2.15%；Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国55.99%，较上周上升0.53%；日均产量26340吨，增555吨。硅锰厂家生产积极，终端螺纹钢周产量上升至381万吨，呈现供需两旺的局面，但钢厂对高价的认可度不高，成交难度较大，矿价下行，硅锰也进入回调趋势。

综合来看，近期心态以及利润两点对锰矿现货市场造成了较大的影响，南非的不确定性对市场影响逐步转弱，目前港口的低价成本，引发套现可能，期货的套保能力，对硅锰厂家、矿商操作有一定的支撑。预计下周，南非矿库存若是出现大幅下移也无力改变市场心态，那么矿价回归的趋势将与去库存同步进行，个别矿种由于供需错配，可能出现差异化行情。

【硅铁】本周硅铁市场价格稳中略有上涨，厂家库存紧张，部分厂家排单生产，大厂方面也表示库存相对紧张，保终端为主，对贸易商少量出货，中小型厂家可售现货资源有限，截止至周五，市场主流72硅铁报价5300-5400元/吨承兑自然块，75硅铁报价5400-5500元/吨现款自然块，报价相较于上周上调50-100元/吨，高价成交有限。

钢厂方面，北方河钢敲定招标价格5750元/吨，相较于上月上调120元/吨，华东区域钢厂招标价格基本都在5700-5750元/吨承兑送到，招标价格上调在150元/吨左右，5月钢厂招标基本结束，市场需求将会进入一段时间的空窗期，近两周主要是贸易商进行买卖行为。

厂家方面，本周（5.15）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.59%，较上周增0.34%；日均产量12951吨，增35吨。由于硅铁价格抬升，厂家开工将会呈现上升趋势，本周内蒙古以及宁夏区域均有厂家复产，预计月末复产厂家还会增多。

综合来看，硅铁现货价格上升空间有限，随着厂家复产节奏加快，加上交割库库存开始流通到市场，现货市场货源将会增多，将会对价格形成一定的压力，而厂家低库存运行，也将支撑价格维持相对坚挺，整体来看，硅铁市场短期内还是以稳定为主，窄幅波动。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒系市场持续小幅挺涨，原料大厂完成5月签单，月中，加工厂家订单较满，钢招压力偏大，市场挺价情绪依然较为明显。截止周五，片钒报价9.4-9.6万元/吨，钒铁报价含税10-10.5万元/吨，钒氮合金报价含税14.7-15.2万元/吨。外盘方面，80钒铁报25.5-26.25美元/千克钒，五氧化二钒报价6.5-7.25美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒10.01-11.17万元/吨，50钒铁9.04-9.31万元/吨，钒氮合金13.93-14.34万元/吨。

片钒方面，本周原料大厂完成签单，价格承兑9.6万元/吨，大幅缓解下游市场生产压力，川威、德胜签单量达到1900吨，增量明显，建龙集团由于检修和自用钒氮影响，签单能力较弱；钒铁、钒氮合金方面，钒铁市场公开成交较少，厂家报价普遍较高，部分钢招仅为9.9万元/吨，与报价相距甚远，钒氮合金厂家订单饱和，月中惜售情绪较浓，钢招被迫持续上调，但市场对产量恢复的担忧依然存在，高位价格成交较难。

综合来看，本周钒合金市场情绪依然偏好，终端螺纹钢消费也相对乐观，原料补充后，厂家生产积极性高，预计下周，钢厂产量还将保持高位，厂家惜售的情绪难减，南钢招标也将对后期市场有一定的指导性，成本稳定的情况下，可调整的幅度不大。

【钼】本周钼铁市场先扬后抑，钢厂招标价格差异明显，市场拐点现，心态出现分歧，中间商入场采购基本告一段落且存高位获利了结情况，本周钼铁现金出厂价集中在10.7-10.8万元/吨。

本周国际钼市需求仍较为低迷，因国内行情方向发生变化，国际钼市亦是走弱，买盘明显减弱，氧化钼价格回落至8.65-9美元/磅钼左右。

周初，钼铁现货价格明显上涨，部分钢厂入场采购压价较为吃力，只能被动接单，招标价涨至10.8万元/吨，承兑含税。吉林某矿山50-55%钼精矿公开招标定价1620元/吨度，现款，成交尚可。随后代表型钢厂，南钢、太钢开标，价格迎来拐点，虽略符合预期，但明显低于周初的价格，开标价在10.55-10.67万元/吨，承兑含税。随后河南一矿山线上竞标，无人问津，以流标收场，市场转向较为明显。

终端下游来看，本周不锈钢市场亦是走出先扬后抑行情，周初现货市场维持上周末行情继续上涨，主因不锈钢期货暴涨以及部分钢厂封盘不报配合，市场涨价情绪较高，但整体成交一般；后半周不锈钢期货冲高回落，市场涨跌互现，叠加整体需求并未出现明显跟盘情况，临近周末，市场价格整体走跌，无锡市场太钢316L价格上涨200元至22000元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为52.39万吨，环比降5.26%。

整体来看，本周钼铁市场整体成交情况一般，上涨行情基本告一段落，对于后期，市场出现分歧，部分人士认为后市或维稳为主，部分人士认为后市或会掉转方向向下运行，短期来看，在刚性需求并未出现明显缩量的情况下，钼市或弱势维稳运行，明显下调或不具备。

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