由上海钢联电子商务股份有限公司主办，郑州商品交易所支持的《Mysteel铁合金线上视频分享会（九）》于2020年7月10日15：00-17:00隆重进行，本次会议由上海钢联铁合金事业部总经理助理黄佳音主持，由前海弥伦基金有限公司董事长潘梁和上海钢联铁合金硅系分析师江旭芳做出精彩演讲。
首先，由前海弥伦基金有限公司董事长潘梁做题为《化茧为碟终有时--锰硅下半年投机策略报告》的演讲，纪要如下：
首先，从宏观面分析来看，货币贬值往往会推高商品价格，原油等大宗商品回升是经济复苏的前兆，黄金上涨是大宗商品的先行指标，复苏顺序往往是先金融市场后实体经济，商品---股市—实体先后步入复苏，疫情暴跌砸出新一轮牛市的黄金坑。
其次，从基本面来看，锰矿方面，从主流矿锰矿山报盘价走势看，次高点在2018年4月，一路下跌至2019年12月，持续21个月，下跌幅度约60%；随着疫情爆发， 2020年1月，见底回升，持续上涨5个月，上涨约75%；随后下跌3个月近40%，下个时间窗9月；需思考：1)、锰矿生产成本线；3)、锰矿去库存速度；4)、矿山和外矿商的平衡;5)中国之外的钢厂复工。
从锰矿总库存走势看，峰值产生2020年2月中旬，600万吨左右；半年度最低484.6万吨；目前512.7万吨 （天津290、钦州117、曹妃甸112.8），维持在去年高位；历数据显示：锰矿一直处于供需两旺状态，难现 供需缺口。原因：1）、部分厂家暂缓拉高价矿，乐意吃进贸易商低价矿；2）、矿山供应和海运恢复是主因。
锰矿库存方面，截止2020年1-5月中国进口锰矿总量1063.46 万吨，同比2019年累积值减少22.2%，基本和2018年持平，结束每年20%递增态势；单月对比略有下降，但累积库存下降不明显。后期单月进口量值得关注。
锰矿未来注意的问题，1.关于拐点：V型能否演变成W，9月是关键时间窗 ；2.关于矿价压力：去年的均价将是今年的重要压力；3.关于库存变化：去库存缓慢，但受合金厂利润压缩困扰；4.关于未知变数：疫情因素对供应的影响逐渐淡化，重点关注海外下游复工的情况，国外矿山对华销售策略。
供需状况分析来看，厂家利润极度收窄，停产预期取决后期矿价。硅锰产量稳定波动，略有减少。硅锰上半年产量约479.6万吨，较去年同比减少0.64%。主因还是疫情影响部分企业开工不稳定。需求端来看，粗钢产量恢复到同期水平，5月创新高9227万吨。
硅锰观点总结：合金厂的利润收窄，后期停产预期看锰矿。 硅锰短期供需平衡，社会库存在消化。下游需求暂稳定，但螺纹受利润收窄、环保、采暖季等影响。
期货仓单情况：自5月以来仓单维持在5万吨。合约连续活跃，且基差逐渐消失。合金产能过剩，企业在积极套保，以规避风险。各个合约连续，便于企业参与套保。隐性库存变显性，引导市场预期，利于行业健康发展。
最后，回顾与展望方面，锰硅期货回顾：2—6月，涨24.5%，跌14.2%。下半年锰硅展望来看，抽丝剥茧，筑底突破，包括以下几点：1）、时间窗口关注第四季度，尤其10月份； 2）、去库存重点关注硅锰社会库存和仓单变化； 3）、价格底部区间预计6350上下100点之间； 建议： 1）若价格下行看锰矿，价格上行看合金库存； 2）三季度6850上方“1:1”卖方保值； 3）接近箱体底部区间买入期货置换虚拟库存； 4）投机资金遵循资金、战术优先原则操作。 风险提示:经济复苏的短期不确定性；去库存速度不及预期；期货持仓是否持续增加？
接下来，由上海钢联铁合金硅系分析师做题为《蜡炬重燃--硅铁季度报告与下半年展望》的精彩演讲，纪要如下：
首先，回顾2020上半年硅铁市场，硅铁价格比2019年同期下跌，硅铁生产成本相对稳定，节后兰炭价格下跌，主产区各家由于电耗以及电费差距，成本略有高低，个别有自备电厂，价格更加便宜。
原料成本来看，2020上半年，兰炭价格持续下跌，电费基本处于稳定。供应端来看，硅铁日产和开工率一季度呈下降趋势，二季度呈上升趋势。6月份钢厂硅铁库存高于5月份库存天数，比去年同期有所增长。全国钢厂硅铁库存平均在21天左右。
硅铁出口量来看，2020年上半年，中国硅铁出口量较2019年下降，5月份硅铁出口量高于4月份 。一季度，硅铁出口量呈上升趋势，二季度，硅铁出口量下降，二季度出口量整体高于一季度出口量。
金属镁方面，2020年4月累计产量跟2019年累计产量基本持平。截至目前，2020年金属镁价格整体低于2019年同期价格水平，目前价格水平基本在13000元/吨左右。
下半年展望来看，出口方面，欧盟委员会(European Commission) 7月1日周三发布消息称，欧盟已将对从中国和俄罗斯进口的硅铁征收的反倾销税延长5年。从2020年7月2日星期四起延长至2025年7月1日。需求端方面，金属镁价格相对平稳，钢材需求量稳中有升。供应方面，硅铁交割库的量增加，硅铁厂家库存下降。青海、陕西、内蒙和宁夏地区硅铁停产厂家已有部分复产，全国硅铁产量6月份大约42.76万吨，较5月份增加4.73%。
后市预判来看，价格方面，下半年硅铁价格偏震荡运行，在成本线上100-300元/吨区间内波动。供应方面，主产区产能缓慢释放，预计产量将会缓慢恢复至45万吨上下，维持市场供应。需求方面，粗钢产量大概率相较于去年会呈现上升趋势，5月粗钢产量 9227万吨，钢厂需求呈现小幅增长趋势，金属镁相对稳定。 利润方面，原料成本下降，部分区域电费下调，厂家生产成本降低，运输成本降低，整体看利润呈上升趋势。
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