Mysteel：【研报-锰】2020上半年海外矿山季报摘要及国内表现

引言

2020年上半年，受到全球性疫情COVID-19影响，使得今年的海内外锰系供需情况较往年相比出现了较大的变化。从上游的海外锰矿供应端来看，三四月份海外矿山因劳动力短缺和封锁限制产量下降 （南非发运受限）在这段时间内全球矿价大幅拉涨。但在五六月份南非等国发运量逐步恢复，出货需求大，低价频出。上半年月均锰矿进口量相比去年同期下降18.39%。下游硅锰方面，2020年上半年走势整体呈现上下波动的态势运行。硅锰上半年累积产量479.6万吨，较之去年同比减0.64%。一季度受疫情影响，部分企业开工不稳，叠加南方高电费，抑制了南方部分中小企业的复工，而矿价在二季度初大幅走高，同样抑制了中小企业复产的步伐，但进入二季度后，随着成本的推升，硅锰市场给出了一定的利润，叠加南方进入枯水期，厂家开工增加，导致较多企业不惜订购高价锰矿生产，而二季度末随着硅锰供大于求现象以及锰矿价格的回落，不少企业进入了新一轮的亏损，减停现象有所增加。

· 2020年1-6月国内硅锰产量月均值：79.93万吨，同比降0.65%（2019年上半年增幅26.22%）

· 2020年1-6月国内进口锰矿月均值：212.69万吨，同比降18.39%（2019年上半年增幅28%）

· 2020年1-6月国内港口锰矿库存均值：

天津港库存周均值317.9万吨，同比增33.45%（2019年上半年增38.6%）

钦州港库存周均值113.1万吨，同比增11.43%（2019年上半年增116.49%）

· 2020年1-6月国内硅锰（FeMn65Si17）指数均值：6720元/吨，同比降11.1%（2019年上半年降6.15%）

2020年2季度海外主要锰矿山报告（摘要）

一、东方资源（沙捞越）有限公司(OM Materials (Sarawak) Sdn Bhd：2020年2季度，硅铁产量44200吨，锰合金（硅锰和高锰）产量57692吨；硅铁销售量30998吨，锰合金销售44666吨。

由于马来西亚政府和其他政府当局实施严格的旅行限制，导致劳动力有限，因此公司决定闲置第三座硅铁炉并进行检修。

2020年2季度，16台炉中有13台炉运转，其中7台炉子生产硅铁，6台炉子生产锰合金。

OM (Manganese) Ltd（位于澳大利亚北领地布图克里克，100%拥有该锰矿山）：2020年2季度，锰矿产量为201589吨，平均品位为Mn 28.43%；锰矿出货量为203803吨，平均品位为Mn 28.21%，另外968吨在国内销售。

超细粉矿厂(UFP)于今年3月底投产，截至2020年2季度结束，共生产矿石2458吨，平均锰品位为 Mn 32.5%。

2020年2季度，布图克里克(Bootu Creek )锰矿山产量汇总如下：

2020年2季度，共开采了160万原立方米，包括386400吨矿石，品位为Mn 16.03%；矿山开采矿石产量为201589吨，平均品位Mn 28.43%；6船锰矿产品通过达尔文港(Port of Darwin)进行出口，共计203803吨。另有968吨销往国内。上季度共有2船锰矿产品通过达尔文港出口，共计65138吨。

东方资源（钦州）有限公司（OMQ，位于中国广西省钦州的全资冶炼烧结厂）：2020年3月底，炉子进行例行检修，导致生产暂停。为提高生产效率，一台炉用变压器由16.5MVA升级为25.5MVA。2020年2季度，从现有库存中一共售出了4811吨锰合金。

2020年2季度，东方资源（钦州）有限公司产量和销售量汇总如下：

2020年2季度，矿石和合金交易量380530吨，环比上季度的449600吨，减少15.4%。由于本季度全球市场需求总体下降和冶炼原料交易减少，铁合金需求减少，影响了交易量。

锰矿价格（Mn 44% ，CIF中国）在今年5月初达到近期最高点6.55美元/干吨度后，6月底以5.02美元/干吨度收盘。此后，由于南非对供应安全的担忧有所缓解，锰矿价格进一步走软。

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二、淡水河谷(Vale)

2020年2季度，巴西锰矿产量14.9万吨，环比下降59%，同比下降53.1%。产量下降的主要原因是Azul矿山停产，暂停该矿山运营可能会持续到今年12月。目前的库存水平支撑了2020年2季度的销售水平，同时蓬达马德拉港(Ponta da Madeira port)的出货量有所改善。

2020年2季度，铁合金产量1.5万吨，环比下降45.2%，同比下降64.3%。产量下降的主要原因是由于工厂实施检修和维护措施，Simoes Filho工厂生产放缓，以及受COVID-19疫情影响，国内需求暂时低迷。

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三、英美资源（Anglo American）

2020年2季度锰矿产量79.6万吨，同比下降4%，环比下降6%。主要由于澳大利亚合金厂表现强劲，生产得到改善，这在很大程度上抵消了南非Covid-19封锁的影响。

2020年2季度锰合金产量2.32万吨，同比下降44%，环比下降5%，主要原因是南非实施了Covid-19封锁限制。

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四、South 32

2020财年（2019年3季度-2020年2季度），澳大利亚锰矿产量达到创纪录水平。

锰矿和锰合金产量汇总

澳大利亚锰业（60%股份）

2020年2季度，解除了因COVID-19限制后，恢复了全面生产，澳大利亚锰业可售锰矿产量在2020财年增长了4%（12.1万湿吨），至347万湿吨，创下纪录。2020年2季度，利用了有利的市场条件和上季度出货量下滑，锰矿销量增长了20%。

2020财年锰合金可销售产量下降了29%(或4.4万吨)，至11万吨，由于2020财年，在TEMCO冶炼厂的四个熔炉中有一个炉子停产。

南非锰业（60%）

由于2019年下半年市场疲软，2020财年南非锰可销售锰矿产量同比下降了14%(30.9万湿吨)，至187.8万湿吨，这样减少了卡车运输的高成本，并延长了地下Wessels矿山的检修周期。此外，在2020年2季度，南非COVID-19封锁期间，Mamatwan露天矿山和Wessels地下矿山都进行了临时检修和维护，随后在解除封锁限制后恢复了满负荷生产。

由于COVID-19对物流的限制，销量也受到了影响，在2020财年4季度（2020年2季度），锰矿销量下降了34%。
2020财年锰合金可销售产量为5.3万吨，同比下降23%(1.6万吨)。在考虑了Metalloys冶炼厂的未来经济可行性后，我们与合资伙伴决定对冶炼厂进行临时检修和维护。

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五、埃赫曼(Eramet)康密劳(Comilog)

2020年上半年，全球锰矿产量同比下降了9.5%，此前南非的矿山关闭了近一个月，随后逐渐恢复生产。不过，由于6月底中国港口锰矿库存达510万吨（相当于9周的消耗量），比2019年底增40万吨，因此，供需平衡仍略有盈余。

2020年上半年，欧洲锰合金价格持续下跌，尤其是精炼锰铁（碳锰铁平均价格约为1420欧元/吨，同比下降8%），和标准合金（硅锰平均价格约为950欧元/吨，同比下降3%）。

2020年上半年，在加蓬，康密劳（Comilog）的锰矿产量为280万吨，同比增长31%。如今加蓬莫安达（Moanda）的矿山产量占全球的15%以上，反映了由于矿山扩建项目采用了新的模块化方法，经营上获得突破和更具灵活性。

2020年上半年，锰矿产量和运输量也增长了42%，达290万吨。锰矿外部销量增长了近50%，达240万吨。

2020年二季度，欧洲和美国市场低迷。2020年上半年，锰合金产量下降了9% (34.2万吨)，销量下降了6% (34.6万吨)，这是由于新的市场份额的增长。由于不利的市场环境，加蓬的金属锰生产活动已于4月停止。当地其余的冶金生产活动继续进行。

2020年的锰矿产量和运输量目标提高到550万吨以上（同比去年增加15%以上）。加蓬莫安达（Moanda）的矿山储量，从长期来看，锰矿产能约为700万吨/年。

锰产量和出货量

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2020年上半年国内锰矿市场回顾

2020年上半年国内锰矿市场主要受南非疫情和消息面的影响，波动较大。以天津港锰矿现货价格为例。

3月底，南非宣布全国封锁以遏制疫情的传播，矿山也相继出台不可抗力通知，5月报盘直接流产，国内锰矿现货价格暴涨。截至4月23日，Mysteel天津港UMK南非半碳酸、Comilog加蓬块、和South32澳块的现货价格达上半年最高值，分别为54.82元/吨度、56.2元/吨度和58.52元/吨度。4月30日，南非放宽封锁级别，即自5月1日起将封锁级别降为4级，并允许所有露天矿山恢复全面运营生产。该消息一出，国内市场不少参与者心态转变。但由于物流和人员的限制，矿山生产并未完全恢复100%的运营能力。5月中旬，南非港口逐步恢复锰矿的发运，导致市场信心大幅回落和现货不断探底，此时跌势难逆。6月锰矿市场延续了5月中下旬跌势持续阴跌，市场悲观情绪较浓。期间，因南非一矿山确诊事件，现货价格出现反弹，但随即昙花一现，便开始继续向下运行，一路走跌。

2020年上半年天津港库存周均值317.9万吨，同比增33.45%（较2019年上半年增38.6%）。

今年5月，国内锰矿进口量仅156.77万吨，同比去年下降53.29%。主要原因还是全球疫情对矿山生产和发运的限制影响。

2020年1-6月天津港南非半碳酸36.5%指数均值：48.45元/吨度，同比降12.47%；2020年1-6月天津港口澳块46%指数均值：56.47元/吨度，同比降18.15%。

2020年上半年海外各大矿山对华装船报价（美元/干吨度，CIF）

2020年上半年硅锰市场回顾

上半年全国硅锰产量

2020年一季度受疫情影响，部分企业开工不稳，加上南方高电费，抑制了南方部分中小企业的复工，而矿价在二季度初大幅走高，同样抑制了中小企业复产的步伐。进入二季度后，随着成本的推升，硅锰市场给出了一定的利润，叠加南方进入枯水期，厂家开工增加，导致较多企业不惜订购高价锰矿生产，而二季度末随着硅锰供大于求现象以及锰矿价格的回落，不少企业进入了新一轮的亏损，减停现象有所增加。

上半年全国硅锰主产区开工率

从国内四大产区开工率来看，2020年上半年北方产区整体呈现冲高回落之势，而南方产区二季度由于电费的变化以及国产矿等优势，开工有所增加，整体全国综合开工率53.7%同比下降6.87%，2020年新增量投放较少，主要原因是一季度受疫情影响，和二季度受矿价大幅波动影响，新增产能均未有很好的投入市场，且不少企业也趁着混乱的市场检修炉子及改造炉型，侧面给予下半年供应给予较大的压力。

下半年展望

从原料端来看，海外矿山对华7-8月锰矿期货报盘下滑，多数合金厂进入亏损，由于上半年较多矿山发运的缺失，港口库存仍有累计风险存在，对现货价格或有所冲击，不排除下半年海外矿山端积极发运，弥补上半年缺量。下半年亦不排除硅锰合金价格再次探底至上半年低位运行。

从需求来看，由于五大钢种对于硅锰的需求同样冲至年内高位。南方及华东区域有新增钢铁产能的出现，而北方区域有生产不稳定等情况，需谨慎观望。受上半年疫情影响，不少企业新增产能并未如期投产，下半年硅锰合金存量市场仍将受新增量的冲击及影响。

节选、翻译：卞旻爱、刘熙妮、陈冠华

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