铁合金市场一周评述（09.07-09.11）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场小幅挺价，上游海外矿山上调报价，South32澳块4.55美元/吨度，上调0.35美元/吨度、半碳酸4.35美元/吨度，上调0.55美元/吨度，康密劳10月定价4.3美元/吨度，上调0.32美元/吨度，加蓬籽4.05美元/吨度，上调0.32美元/吨度，基本锁定10月成本上调，价格可期，港口现货出现1元/吨度的涨幅，下游硅锰采购积极性上升。宁夏区域传出大气环保的限产消息，内蒙传来限电通知，众多利多因素带动期货盘面上行，锰合金整体心态转强，但终端钢厂方面对目前对挺价接受程度不高，实际钢招可调整空间较小，河钢招标钢厂锁定价格承兑6300元/吨，两方博弈下，本轮价格迟迟难定。

下游方面，硅锰本周信心整体提升较为明显，不论是南北价差带来的华东钢招上调，原料锰矿外盘上涨，现货上调带来的成本支撑，还是宁夏内蒙的区域问题，期货市场的大幅拉涨的情绪使然，无一不释放着硅锰低价结束，上调属于必然，但也可以明显的发现，目前硅锰产量依然保持高位，日均产量28828吨，增220吨，较上周增1.92%，港口锰矿库存持续垒高，钢招尚未完全锁定的前提下，厂家对矿价上行也是相当谨慎，随矿价调整还是有一定压力。

综合来看，短期硅锰的利多尚未落实，是否有效减产是个未知数，钢招还将是这场短期博弈的定风旗，就锰矿自身来看，硅锰若是出现100元/吨以上的实质性涨幅，矿价有进一步要价的可能，但并不乐观的观点是，硅锰涨幅不足，锰矿自身的高库存又将成为影响矿价的达摩克里斯之剑。

【硅锰】硅锰整体盘整，市场情绪略有回落，9月钢招陆续敲定，区域间价差略大，以承兑送到钢厂6230-6400元/吨运行，河钢集团9月招标谈判困难，最终定价6330元，较之询盘及上月上调130元/吨，虽此轮采购量有所降低，主因唐山区域产能置换影响，而价格上调也符合其供应商成本偏高的现状，但本周受多方因素影响，锰硅期货盘面下滑幅度较大，一方面受市场供应维持高位影响，据本网了解，本周开工率（产能利用率）全国64.67%，较上周增1.78%；日均产量29188吨，增360吨，另一方面港口锰矿库存高位，全国累积库存高于600万吨，短期难有下降趋势，海外矿山11月报盘小幅回调，均影响着各方对于锰硅期货价格的看法。

原料方面，UMK11月对华报价抢先公布，半碳酸4.33美元/吨度，环比下调0.17美元，给予市场信心带来了一定的影响，虽据市场传闻10月半碳酸也大量集中在4.3美元成交，此次报价基本算持平，但叠加目前国内港口高昂的现货库存，使得各方对于后期矿价仍持有一定的担忧。

从下游钢厂需求，9月大部分钢厂以6300一线展开采购，较之上月小幅上调，但不少钢厂压价心态仍浓，主因本周钢材价格不佳，钢厂对于原料价格仍有控制，且据本网统计，五大钢种硅锰（周需求）：166456吨，环比上周减0.96%，短期需求仍不稳定。

综合来看，由于原料端、需求端、供应端短期暂无太多利好，叠加期货盘面低位运行，使得市场信心呈现冲高回落之势，虽本网统计国内库存仍偏紧，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量133800吨，环比减30180吨，但也是受本周钢厂交订单以及投资机构低价订货影响，如后期市场采购方进入观望，那市场现货库存仍有上浮可能，叠加09锰硅期货交割量高位，对于市场心态仍有影响，但中长期来看，由于临近国庆长假，虽本轮钢招有所拖延，不排除10月前后出现供需错配的可能，叠加运输及钢厂集中采购等影响，中长期暂可不必过分悲观，但如高港口库存及高产量短期得不到解决，硅锰上冲动力仍疲软。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场维持稳定，厂家报价相对坚挺，主产区现货资源相对紧张，从厂家库存数据来看，还是呈现下降趋势，中小型厂家排单生产为主，大厂方面库存也处于低位，钢厂订单为主，截止至周五，主产区72硅铁主流报价5500-5600元/吨，75硅铁报价5600-5700元/吨，市场低价货源少，大厂报价72硅铁合格块5700-5750元/吨承兑合格块出厂，青海区域硅石影响有限，短期内硅铁现货市场以稳定运行为主。

厂家方面，主产区开工情况趋于稳定，本周（9.11）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国48.56%，较上周增0.47%；日均产量14917吨，增55吨。五大钢种硅铁（周需求）：29081.1吨，环比上周降0.9%，全国硅铁产量（周供应）：10.44万吨，环比上周增0.37%

需求方面，9月钢厂招标基本结束，招标价格定在6050-6100元/吨左右，钢厂需求基本释放完毕，金属镁方面，市场需求疲软成交持续寡淡的情况下，厂家不断下调报价出货，市场供应端总体供应量居高，短期内对75硅铁尚有一定支撑。

综合来看，硅铁市场炒作因素影响在削弱，市场价格慢慢回归理性，厂家库存量少，短期来看，交割库库存在9月10月可能会有部分量流入市场，价格可能会略有松动。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场延续下跌行情，片钒大厂力求维稳，散货走跌情绪依然较为明显，下游加工企业目前观望，钢招也较为纠结，低位价格至钒氮合金承兑15.6万元/吨。

片钒方面，本周高低价差较为明显，大厂定价不变维持承兑10.7万元/吨，散货低价跌破现金10万关口，成交压入9.9万现金以下，市场心态较为混乱，但普遍认为目前片钒价格已经跌入相对底部位置，持续下探空间有限。

钒铁方面，本周成交情况一般，大厂9月签单较满，价格偏高，市场需求不弱，小厂虽然存在价格优势，但钢厂采购压价情况依然不减，受片钒价格回调影响，厂家艰难维持价格。钒氮合金方面，本周价格已经跌入厂家心理底部价位，折算最低价位的片钒，已经逐步跌入成本线，厂家挺价情绪有所上升，现金15.4万元/吨以下难寻，钢招也呈现低价难寻的情况，成交纠结。

综合来看，短期片钒不断下探，导致钒合金市场底部持续走低，钢招推动下，市场心态确实收到比较大的影响，但由于散货价格已经跌破10万，进口资源优势减弱，市场前期富裕散货终究有限，大厂不愿大幅主动下调出厂价的情况下，进一步领跌钒合金市场的难度颇大。

【钼】本周国内钼铁市场整体高位偏弱运行，受原料价格上涨成本抬升影响，铁厂报价坚挺，部分厂家由于无库存，暂不进行报盘，但高位报盘市场成交较为冷清。本周钼铁现金出厂报价集中在9.6-9.8万元/吨。

本周国际市场受国内原料价格上涨影响亦是高位运行，亚洲氧化钼价格涨至8.5美元/磅钼，涨后成交一般。

本周仅有个别钢厂入场进行节前补库，钢厂招标价格较上周小幅上涨，周初福建某钢厂9.2万元/吨现金完成部分采购量，湖南某钢厂以9.4万元/吨承兑完成采购，随后江苏某钢厂招标迟迟未见最终定价。本周河南一钼矿山对外招标销售钼精矿，招标结果另市场大惊，市场虽认为会涨，但上涨幅度明显远远高于预期，47%以上钼精矿招标价为1420-1440元/吨度，较前期市场主流价上涨100元/吨度，粗略折合钼铁成本在9.5-9.6万元/吨。

终端下游来看，本周不锈钢市场受宏观面影响伦镍跳水带动不锈钢市场下行，青山开盘下调400元，市场存部分低价抛售现象，成交有所好转。本周无锡市场316L价格下跌400元至20800元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为56.5万吨，环比下降1.89%。

整体来看，当前钼市价格高位市场参与者较为谨慎，非刚需买盘基本不入场进行采购，故虽价格抬升但基本处于有价无市状态，高位成交寥寥。终端下游钢厂虽对节前有补库需求，但对当前高价尚未能接受，认为当前钼市有炒作情况，后期随着大矿山复产价格或会迎来拐点。短期来看，下周东北某大型矿山或会正式复产，但对价格冲击或较小，节前价格或无明显回调压力，下周重点关注终端进场补库及其他矿山对外出货情况。

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