铁合金市场一周评述（11.16-11.20）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场再现弱势，港口成交一般，下游硅锰期货市场回调，锰矿信心不足，实际成交小幅下调。UMK对华2月船期报盘3.69美元/吨价格，降幅0.5美元/吨度以上，国内接货情绪良好，同时汇率下调，给了国内厂家和矿商较低的远期成本压力。

下游硅锰来看，主产区虽然由于运输、焦炭等问题成本维持高位，但主流厂家并无减产迹象，而中小企业成本压力下，产量收缩，本周开工率全国62.79%，较上周减1.14%；日均产量30143吨，减90吨。钢厂端消费良好，北方降雪叠加年末的钢厂补库行为，和近期钢厂利润良好，成材厂库压力下降，预计12月硅锰钢招消费不弱。

综合来看，短期锰矿的压力还是在成本下降的预期和港口的累库方面，矿价自身难有支撑，同时高库存伴随的资金压力也有可能导致现货抛售套现压力，而下游硅锰底部坚韧，成本支撑点较多，钢招能给到的压力有限，因此，对于锰矿而言，下游和现货成本压力导致锰矿短期的下跌空间有限，但年末压力不减。

【硅锰】硅锰整体盘整运行，市场信心一般，实际成交价格难以好转，询单虽较好，但实际成交价格仍不如人意，主因钢招价格低，贸易商采购价仍控制在5800现金以内，如再高贸易商采购基本无利润，而由于焦炭、电费、限电等一系列问题影响，厂家成本维持高位运行，虽部分采购现货厂家尚有盈利，但部分中小企业难以支撑，本周开工率全国62.79%，较上周减1.14%；日均产量30143吨，减90吨。期货本周呈现高位下滑走势一度跌至6030一线，但周五受整体黑色走强及硅铁盘面等因素带动，收盘至6080左右，与钢厂采购价格略接近，而现货市场成交报价本周盘整，实际成交集中在5800-5850现金出厂一线，整体采购方采价不高，而南方则仍比北方报价高50-100，整体需求好于北方，锰矿走势不佳，销售回落，虽北方降雪影响运输，运费上升导致厂家成本仍有抬升，但港口高库存及海外最新期货报盘仍有下降，使得硅锰成本暂无太大支撑。

原料方面，本周港口成交整体较差，继上周报价上调1-2元/吨度之后，本周基本跌回原价，部分矿种仍有低价销售，而UMK对华2月报盘公布后，3.69美元/吨价格，降幅0.5美元/吨度以上，此价接盘较为旺盛，销售较好，但已经低于目前在售现货价格，叠加目前汇率较好，国内接货较为积极。

从下游钢厂需求来看，目前由于黑色的整体走好，下游钢厂生产旺盛，对于合金需求较好，且北方采暖季未有明显影响，虽钢招价格低位运行，但需求仍表现尚可。

综合来看，短期硅锰现货市场价格暂难再次下滑，主因临近12月钢招，且目前市场硅锰库存整体呈下降趋势，主因不少北方企业注册仓单及由于11月钢招订单较好，低价可售现货库存不多，但来自于锰矿端的支撑则较差，硅锰远期成本暂未有强力支撑，国内锰矿弱势格局延续，会影响采购方对于硅锰价格定位，但短期受北方下雪天气影响，运费及运输难度上升，厂家端成本走高，且天津地区疫情反复，不排除厂家会适量增加厂家锰矿库存，如短期到货下降，国内锰矿库存会否高位略降，稍有可期，但长期来看，远期锰矿报盘下降预期存在，锰矿上冲动力缺失，同样会影响硅锰上方空间。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场震荡上行，市场现货紧张，厂家库存一直处于低位，加上期货盘面价格拉高，原料成本上升，从周四开始厂家开始试探性上调报价，主产区厂家72硅铁报价5700-5800元/吨现款合格块出厂，75硅铁报价5800-5900元/吨，大厂报价也都上调，内蒙古大厂报价72硅铁5900元/吨承兑合格块出厂，75硅铁报价6050元/吨承兑合格块出厂，短期内贸易商对于涨价接受程度低，尚处于观望阶段，实际成交大概率要等到12月钢厂招标后。

厂家方面，内蒙古区域虽有限电，但是整体开工率还是呈现上升趋势，本周（11.20）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国51.53%，较上周增1.63%；日均产量15934吨，增315吨。厂家库存继续小幅下滑，主产区厂家库存基本全无，不少厂家处于排单生产状态，个别甚至已经排单至12月底。

下游方面，钢厂方面需求继续维持在高位，五大钢种硅铁（周需求）：28392.1吨，环比上周降0.42%，全国硅铁产量（周供应）：11.15万吨，环比上周增2.02%。金属镁方面，本周涨幅达到400元/吨，镁锭报价上调至13250-13300元/吨，成交活跃，市场价格有望进一步上升，对75硅铁价格形成有力支撑。

综合来看，硅铁供应端还是略少于需求，加上期货价格上升，给了贸易商更多的套利空间，市场有一定的现货开始交往交割库，厂家现货偏紧的局面加剧，叠加原料成本的上升，给了主产区厂家一定的信心，将报价上调，上调结果下游接受程度还要到下周见分晓，从目前的情况来看，贸易商的接受程度偏低，下周钢厂开始入场采购，供需双方博弈，硅铁价格走势或将逐渐明朗。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场窄幅盘整，价格稳步小幅上涨，厂家挺价心态依旧浓，出货较为谨慎，以观望市场为主。目前片钒主流成交价在8-8.3万/吨；钒铁8.8-9.1万/吨；钒氮12.4-12.8万/吨。

片钒来看，接近月底，大部分厂家基本完成签单走货，目前多家厂家均表示库存不足，导致市场现货资源少。据了解，在现货不足的情况下，市场需求仍不错，厂家持挺价惜售情绪，预计前期片钒主流8万/吨的成交价格还将会有一个小幅增长。

钒铁市场仍旧较为稳定，国内价格相较于进口资源处于劣势，故成交量相对不大。目前国内钒铁主流成交价为9万/吨。钒氮合金报价一路上升，部分钢招对市场信心提振有较为明显的帮助，目前市场最高报价为12.8万/吨，但上游原料价格也在缓步提升，市场价格最终还是依据成本来支撑，故钒氮实际成交价格大多低于最高报价。

近期钒合金尚处于盘整观望阶段，市场价格较稳定，大部分厂家走货完成后并未做库存，小部分厂家继续询价走货，出货也较为谨慎。目前市场现货不足，需求较好，预计下周钒合金价格还将会有一个小幅走高。

【钼】本周钼铁在原料价格推动下再上一台阶，铁厂报价纷纷提涨，部分厂家报价涨至10万元，然由于国内终端入场采购积极性一般，市场心态略转弱，谨慎观望，本周钼铁现金出厂报价在9.8-10万元/吨。

本周国际钼市先扬后抑，周初因国内原料价格上涨，海外氧化钼价格跟涨至9.3-9.4美元/磅钼，随后由于买盘减少，价格略有回落至9.3美元/磅钼。

本周下游入场采购寥寥，仅有个别钢厂入场，然因原料价格走高，钼铁招标价较上周亦是有所上抬，但因各钢厂付款等存差异，价格差异较为明显，主流钢厂招标价集中在9.7-9.9万元/吨。周初，东北某大型矿山进行11月50%钼精矿出售，价格涨幅超预期，下游参与性并不高，现款出售价为1470元/吨度，粗略折合钼铁现金生产成本为9.8万元/吨。

终端下游方面，本周不锈钢市场在快速下跌后略有企稳反弹迹象，前半周，钢厂开盘，300系盘价不断降价，市场信心较弱，而后不锈钢期盘企稳拉涨见红，市场情绪略有好转，买货积极性较前期跌价阶段增强。本周无锡市场太钢316L价格在上周下调100元的基础上再次下调300至20200元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为56.2万吨，增加1.48%，本周增量主要体现在400系华北某钢厂前置资源增量。

整体来看，当前钼市涨后遇阻，高位成交不畅，终端下游不锈钢市场较差，业内心态受到影响，对后市保持谨慎态度。下周来看，河南某矿山本月再次进行招标出货，限价提升,同时或有代表性大钢厂入场进行采购，下周重点关注矿山出货及钢厂招标价情况。

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