锰矿市场延续低迷态势，期货上的上扬并未对现货市场带来信心上升，硅锰与锰矿之间的分化趋势再度持续了一周，两方的供需环境差异明显，给锰矿自身的压力较难被硅锰行情释放。
现货端，随着北方降雪运费上升，加蓬矿适用性逐渐下降，叠加部分矿商出货情绪较浓，澳矿成交至33元/吨度，与加蓬块价差收窄，季节性影响下，加蓬、巴西矿的价格支撑较难，同时港口低品矿成本也普遍偏高，半碳酸、高铁矿持续下压难度较大。
下游硅锰方面，临近钢招整体盘整略向好，成本上移厂家减产明显，市场库存体量不足，由于内蒙限电影响仍在，大雪增加运费，南方电费增加等一系列问题影响，本周开工率全国全国60.12%，较上周减2.67%；日均产量29223吨，减920吨。导致厂家低价更为惜售，钢厂方面也选择观望，好在运输受阻后，主流厂家采矿拉货积极性提高，缓解了部分矿端的出货压力。
综合来看，近期硅锰对锰矿已经难以形成有力支撑，随着钢招入场，北方入冬，矿种间的差异性也将逐步显现，临近年末，如此大的港口库存下，矿商出货压力必然不小，锰矿下行的趋势难以改变，但由于矿价已经跌破成本，矿价能回调的空间有限。
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