回顾：4月国内硅锰盘整反弹，上半月维持弱势格局运行，受4月钢招整体低于预期影响，叠加内蒙区域限电量有所缓和，整体市场情绪走低，加之港口锰矿库存走高，成交虽较好，但现货成交价格有所走低，导致零售价格一度降至6400元/吨，而下半月由于广西、宁夏等产区有环保及降耗政策出现，虽未公布细则，但市场对于限产政策预期上升，同时由于钢材价格走高，钢厂端需求较好，下半月硅锰零售价格出现反弹300-400元/吨，各地惜售情绪较浓，整月维持前低后高之势发展。国内硅锰北方现金出厂价格集中在6750－6900元/吨，南方出厂价在6850－7000元/吨，东三省报价在6900-7000元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在6400-6550元/吨。从上游锰矿原料方面来看，外盘对华报价松动，康密劳5月对华报盘下调0.5美元/吨度至4.85美元/吨度，UMK对华最新报价4.2美金/吨度，国内对于降价后的期货报盘接受度尚可，但部分仍有还价空间，港口锰矿库存整体有所下降至500万吨以下，厂家端补库相对积极，但实际成交价格不高，上半月较之4月仍有下调2-3元/吨度左右，但随着下半月锰合金价格的走好，不少厂家为锁定利润，采购锰矿，锰矿现货价格上调1-2元/吨度，逐步接近4月价格，整体锰矿价格变表现一般，仍偏弱。而厂家端来看，4月初期，内蒙古乌兰察布区域宣布4月目标用电量环比3月增加17.3%，但仍低于1-2月目标用电量，市场看空情绪增加，叠加4月钢招环比下调幅度较大，采价均在6750-6800一线，导致市场零售价格下滑，而下半月，广西区域受环保影响，较多中小炉型及富锰渣企业停工，且当地电费预期出现上调，导致当地产量及价格出现变化，而宁夏石嘴山区域又有双控政策出现，全市单位GDP能耗同比下降4%，能耗增量控制在55万吨标准煤（等价值）以内，虽未公布针对炉型或厂家的具体限产政策，但市场参考内蒙当地影响，期货面出现较大的反弹，市场零售价格同样混乱走高，期货公司积极的采购导致市场可售低价现货较紧，市场情绪走高，整体4月国内硅锰市场维持低位反弹的走势。
展望：5月硅锰预计仍将呈现高位运行之势，首先从5月钢招趋势来看，环比4月上调已经概率较大，但上调幅度仍值得观察，按厂家端心态来看，上调至7000抑或以上，为厂家端期望价格，而钢厂方面虽需求较好，但仍有压价之意，能否稳定的站稳7000以上钢招价格，则是5月硅锰走势较为关键之处，从供应量来看，4月产量环比上升，5月不排除宁夏及广西区域发布双控细则，产量端仍有波动可能，但在目前南北利润分化的当下，预计有能力开工的企业均会选择满负荷开工。锰矿方面来看，在限产细则未公布前，国内锰矿需求较好，港口库存大幅走高可能较大，且3-4月高价矿逐步到港，商家持矿成本高位，预计在锰合金价格没大幅走弱的情况下，现货锰矿同样较有支撑，暂不会出现明显下跌，而外盘方面来看，South32对华报价可能出现调整，而其他已经调整过报价的矿山报盘预计难有再次大幅下降空间，对于现货锰矿略有支撑。而下游钢厂需求来看，由于钢厂端限产政策未公布执行，对于锰需求尚可，但远期钢厂端限产政策仍对于不同区域的需求产生较为明显的影响。综合来看，硅锰端成本受焦炭等影响，底部逐步抬高，广西等地区电价上升同样影响着当地的成本，产区间不同的成本使得各家盈利情况会出现较大的不同，预计5月硅锰市场底部抬升，能否再次上冲仍需宁夏及广西限产细则的力度，整体可谨慎乐观，但上冲高度仍有限。
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