回顾：10月国内硅锰创出新高后回落，整月呈现前高后低走势，市场情绪波动较大，期货价格触碰13000一线，月末回落至9000一线，前后有4000点调整，主因随着动力煤及煤焦价格的回落，各地缺电情况有所好转，当月中旬开始广西、贵州、内蒙等产区产量逐步恢复，且由于上半月利润仍较高，开工企业满负荷生产，而下半月随着期货盘面的下跌，市场零售价格一路下滑，贸易商抛货较为积极，虽厂家端仍在执行前期欠账订单，但钢厂端也呈现观望态度，月中后期价格跌回万元出头，整月现货报价下调2千余元。
国内硅锰北方现金出厂价格集中在10350－10800元/吨，南方出厂价在10400－10700元/吨，东三省报价在10750-10900元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在9200-9800元/吨。
从上游锰矿原料方面来看，锰矿整月走势同锰系合金，呈现前高后低之势，但月上旬虽有涨幅，但也未及锰合金幅度，月上旬热销矿种仅上调3-5元/吨度，而下旬开始随着厂家端补库的告一段落，现货价格出现滞涨，港口库存有所累加，天津港再次回升至430万吨，而南方港口库存略有回落，海外矿山端12月对华报价纠结，整月暂未公布最新报价，有传闻报价也是试探上调，但由于国内锰系合金下半月的下调开始，国内对于上调后的外盘报价接受度程度较低，市场观望气氛偏浓，商家持矿成本维持高位。
厂家端来看，进入10月后，虽国庆后广西区域用电缓解，产量恢复，但上半月宁夏，贵州，内蒙等区域限电仍反复，开工率维持低位运行，但随着月中动力煤价格的控制及回落，各地发电好转，用电逐步恢复，厂家端生产也陆续恢复至50%左右，10月全国产量71.6万吨，环比上月增7.5万吨，但整体增量仍在下半月，受产量增加影响，国内较多贸易商则低价销售现货，现货价格整月由12500下滑至10000元出头，下半月跌幅达2000元/吨左右，而虽用电缓解，但较多地区发布上调大工业用电公告，内蒙，宁夏，广西，贵州等主要省份电费上调至0.6-0.9元/度不等，单电费成本就抬升千元以上，导致合金单吨利润快速缩减，部分高电费地区已经接近成本线。
钢厂端来看，11月钢招有所拖延，由于10月中下旬硅锰市场的持续走弱，钢厂端也有减产，对于合金消耗降低，在前期多批次补货的前提下，10月中下旬钢厂端观望增，采购价格由中旬的11500持续阶段走低，月末最新采价接近10500一线，北方大型钢厂仍在观望。
综合来看，硅锰10月走势创出新高后受外因影响，用电的恢复及产量的上升，导致利润被持续压缩，整月呈现前高后低态势运行。
展望：11月硅锰回归整理 成本支撑救价格
从11月钢招来看，由于钢厂端的拖延，且市场零售价格的持续走低，厂家端顶价心态松动，预计后采钢招价格仍低于前期，预计以10500左右展开。
原料方面，虽外盘价格有上调预期，但国内现货预计表现一般，不排除部分矿种重新出现下调，主因港口库存仍偏高位，且到港偏多，虽厂家端需求抬升，但由于合金价格的下滑，导致厂家再次重回控成本增利润的阶段。
综合来看，11月各地电费的走高将对于硅锰价格形成一定的支撑，且由于各地对于不合规小炉型的惩罚性电费，在利润回归至千元以内后，高电费成本将制约部分小炉型的开工，开工率虽将逐步恢复，但恢复速率将受成本走高而略有减缓，但由于期货盘面及动力煤等价格的回归，在开工不受限制的情况下，硅锰价格将逐步回归，但由于成本的抬升，硅锰价格将在9000一线出现较强的支撑，南方成本则更高，11月整体呈现零售价格调整，但成本支撑有所走强的态势，如各地限电再次反复，那硅锰价格仍有机会。
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