回顾10月，国内钼市“银十”再次落空，在全国大面积限电、钢厂限产、减产的背景下，市场需求大幅下降，行业情绪发生明显转变，整体偏悲观。月初时分，受国庆期间国际钼市触底大幅反弹影响，国内钼市多观望，工厂报价混乱向上，钼铁现货现金出厂价格在15.3-15.6万元/吨；月中时分，终端需求缓慢进场，部分贸易商按需适量补库，原料价格高位持稳，调价意愿不高，铁厂成本高企，钼铁价格整体僵持，主流现金出厂报15.3万元/吨；月下旬，代表性大型钢厂推迟采购，随着山西某钢厂定价，市场僵局打破，价格明显回落，钼铁主流现金出厂报价15万元/吨。
本月国际钼市整体先扬后稳，欧洲市场强于亚洲市场，国庆前期由于氧化钼价格快速下跌，随后受市场消息扰动，价格亦在国庆假期收尾阶段大幅反弹，进入月下旬，受国内市场需求走弱影响，国际钼市整体亦是观望盘整运行，截至月底，亚洲氧化钼主流价位在19美元/磅钼。据海关数据显示，2021年9月我国钼原料进口量为2153吨（其中钼精矿1893吨，氧化钼260吨），较8月降46.6%，维持持续下降态势。
本月受钢厂限电、产量平控影响，同时终端亦是受到限电影响，造成钢厂厂内钼铁库存出现被动累库现象，且对后市明显看弱，钢厂推迟采购现象较为明显，故整体采购量大幅收缩。据我网不完全统计，主流钢厂招标量不足5000吨，招标价格自月初的15.5万元跌至14.8万元/吨，承兑含税。
原料精矿方面，价格整体跟随铁价运行，国庆节后现货精矿价格小幅抬升，随后便被动承压向下，由于钢厂招标价格下行、其他辅料综合成本大幅上涨，钼铁生产成本高企，对于主原料精矿的价格接受能力较低，询盘采购积极性较低，月中东北某大型矿山50%以上钼精矿销售价格为2270-2295元/吨度（现款-承兑），矿山以价换量，降库存意愿较高。临近月底，铁价下破，原料精矿成交更不畅，45%钼精矿报价在2200元/吨度左右。
终端下游方面，本月不锈钢价格先扬后抑，终端需求仍表现平平。月初受限电影响，期现大幅拉升，但终端多按需采购，并未有所放量。临近下旬，市场受动力煤政策调控影响，大盘情绪偏弱，同时限电情况有所缓解，价格出现回落。截至月底无锡市场316L价格在29850元/吨，较月初降150元。据Mysteel调研2021年10月份国内32家不锈钢厂粗钢产量225.65万吨，环比9月份减6.29%，年同比减19.34%；其中300系123.55万吨，环比减2.27%，同比减8.54%；316及316L产量8.55万吨，环比增5.04%，在300系中占比6.92%。10月份国内延续限电政策，除江苏、广西、广东等，福建、浙江、山东等地区10月份限电趋严，而广东某钢厂10月份复产计划未实现，故10月份不锈钢产量月环比继续下降。截至月底全国主流市场不锈钢库存为64.56万吨，较上月呈现降库状态。
整体来看，10月钼市在终端需求大幅下降的影响下，市场情绪在月底逐渐走弱，多数工厂以消耗前期订单为主，新接订单较为有限。展望11月，全国性限电情况得到明显改善，终端需求或能有所提升，但在经济走弱、最终端汽车家电等消费需求走弱大背景下，钢厂订单增加有限，价格下降，利润收缩，对原料成本的效益追求增加，故对原料采购压价意愿有所增强；同时在铁厂新增订单不足、矿山有出库的需求下，价格或会快速下跌，但随着终端需求陆续进场后，市场价格有望企稳，整体或呈现先抑后稳态势，反弹动能有限。
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