导读： 钒市波诡云谲，EW局势前景依然扑朔迷离，西方对E制裁层层加码，国际大国持续斡旋。国际钒市趋于温和，是国际供应链具有韧性，还是积蓄上涨能量；国内钒市高位调转，是高位盘整，还是悲观情绪继续蔓延。 北方主要原料企业定价高位，并且签单顺利；进入下旬钢厂交单高峰尾声接近，新一轮钢招即将开始；国内疫情蛮叠加前期获利变现。
上述因素都将如何影响国内四月钢招？
一、原料成本分析
2月24日EW矛盾突发，原本稳定的供应链受到影响，担忧情绪四处蔓延，欧洲钒市首当其冲产品价格快速上涨。国内市场高度关注国际价格走势，利好消息不断，市场乐观情绪高涨，又是恰逢国内三月钢招，双重利好相互叠加不断推动国内钒市上涨，致使国内原料散货成交价格高达现金15.1-15.2万元/吨，创近年来新高。
3月14日北方主要原料大厂在不断高涨的价格基础上锁定新一轮原料价格，定价承兑15万元/吨，并且签单顺利，这为下轮钢招建立了部分成本底线。目前尚有西南原料大厂暂未敲定原料价格，据了解，西南原料厂家前期原料定价尚在交单中，后期市场定价需时刻关注市场行情变化以及下游合金厂接受程度，不过就国内与国际价差而言，存在一定追赶空间。
二、国际钒市是否还具有上涨空间？
战争初始，国际市场整体担忧供应链出现问题，欧洲市场积极备货，导致欧洲市场出现短期真空，促使钒价一路上行；从近期国际价格温和走势来看，国际市场供应具有相当韧性，部分跨国企业及贸易商也已适时完成出货，另国际担忧钒市供应不足的情绪得已舒缓，因此国际价格走势趋于温和。
去年受美联储量化宽松政策影响，2021年1-6月国际钒价走势整体呈现上升趋势，今年受EW战事影响，国际钒市一段时间内高位盘整或温和上涨将是大概率事件。
三、近期国内市场高位价格还将延续多久?
供需端
21年受国内政策影响，五氧化二钒1-6月产量6.5万吨，7-10月5.39万吨，高出下半年20.6%；钒铁1-6月产量2.06万吨，7-10月1.94万吨，高出下半年6.2%；钒氮合金1-6月3.54万吨，7-10月2.68万吨，高出下半年32%。2022年1-2月各类钒产品产量相对去年同期略有所减少，加之当前国际形势及马上临近下游基建建筑生产高峰，需求会相对增加，在利润可观的情况下，钒企生产高峰时段有望出现在上半年。
需求端
从消费端看，我们将近三年钢厂对钒合金的消费量进行对比，不难发现，3-5月为钢厂需求高峰期，并且近三年都是在5月份达到一个相对高值。考虑到22年春节相较21年有所提前，复工复产提早，今年大概率钢厂对于钒合金高峰消费量会提前到3月末-4月份，也就是下轮钢招开启时间。
四、政策面：
3月16日，金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势等问题。Mysteel注意到，本次金融委会议的报道层级较高，中央对目前金融市场波动较大的问题相当重视。本次金融委的表态，释放出更加强烈的稳增长，稳市场，稳预期的信号，是对市场信心的重塑。
需要注意的是，近期国内各地疫情发展不容小觑，对钢材消费确实带有一定影响，但按照以往对疫情的控制经验，最多一个月基本就能够控制住。同时近期市场悲观情绪盛行与疫情蔓延叠加前期获利变现不无关系。
另据Mysteel了解到，欧洲市场对俄的原料（包括钛铁等等）购买兴趣比较低，对钒的国内消费也有一定影响，如果出口询盘持续下去，可减轻国内压力。
总结：西方对E制裁短期内没有撤销信号，欧洲市场可能依旧要寻找国际货源填补E留下的真空量，欧洲市场大概率高位维持稳定情况不会出现太大变化；国内在释放稳增长，稳市场，稳预期的信号，随着本轮疫情结束，市场有望很快进入产销两旺期。
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