铁合金市场一周评述（11.25-11.29）

一、铁合金市场总述

【硅锰】综合来看，下周硅锰走势仍将维持弱稳格局，短期较难出现好转，钢招价格会否与上月一样跌破6000关口，是影响接下来走势的关键，由于前2周锰矿商家的抬价，使得部分采购此批现货的厂家成本已经上涨，而持续采购期货锰矿厂家的成本则又是下行的趋势，所以在成本略有分化的当下，硅锰地区间的盈利及生存情况会有不同。

【硅铁】本周硅铁市场小幅震荡，周初青海区域厂家基本进入错峰生产状态，厂家现货资源略显紧张，部分厂家报价试探性小幅上调50-100元/吨，其他区域厂家多在观望，市场成交未有好转，成交依旧低迷。钢厂招标价格依旧处于低位，预计本轮招标价格将会在5900-6050元/吨区间展开，相较于上月招标价格小跌50元/吨左右，厂家涨价未见成效，市场信心受挫。截止周五市场主流报价72硅铁报5350-5500元/吨，75硅铁报价5600-5750元/吨，大厂报价维持稳定，72硅铁自然块报价5650元/吨合格块承兑出厂，75硅铁报价5750元/吨承兑出厂。

【特种合金】本周钒系市场承压下行，原料端报价坚挺，片钒小厂有小幅让价，厂家生产成本固定，但合金加工企业受到本周钢招压价压力明显上升，临近年底，部分合金厂、贸易商出现资金压力，价格持续回落至成本线。截至周五，片钒报价9.7-10万元/吨，钒铁报价含税10.1-10.3万元/吨，钒氮合金报价含税14.5-14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报23-23.8美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-5.75美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.33-8.78万元/吨，50钒铁8.08-8.37万元/吨，钒氮合金12.45-12.88万元/吨。

综合来看，本周市场受各种压力，钒氮合金成交松动较为明显，不论是资金压力，还是库存压力，在本轮钢招中都将成为钢厂压价的助力，但由于建龙等片钒大厂12月原料大概率还将横盘报价，目前价格也已经在厂家成本线下，实在难有进一步让利，预计下周主流钢厂招标价格持续下压的空间有限，钢招导致的混乱下周将逐渐平静，市场将在底部持续盘整。

【硅锰】硅锰合金盘整运行，市场观望气氛浓，厂家提涨心态暂缓，12月个别钢招价格较之上月略有下调50-100元/吨，围绕6100元/吨展开，低于厂家期望价格，港口锰矿库存表现分化，北方天津港库存维持历史高位，南方库存则略有回落，使得2港锰矿报价出现了2-3元/吨度的价差，本周市场开工略有回落，日均产量27124吨，减574吨，但整体减产来自于云南等南方区域，中小企业不堪成本压力，在消耗完锰矿库存后，则选择关停。

锰矿方面，据港口商家反馈，虽天津港提货稍有好转，但同样卸货也非常积极，集装箱拆箱场地较为紧张，近期随着锰矿价格的盘整，销售压力仍然较高，而南方港口则表现较好，由于库存回落至100万吨以内，周中期部分流通量较为紧张的矿种报价上调幅度较大。

钢厂方面，12月钢招将在下周全面铺开，从目前态势看，钢厂仍有压价之意，尤其北方钢厂预计仍想低价采购，下周仍会是一个拉锯战，由于各厂锰矿成本不一，此轮钢招同样会出现高低价差较为明显的格局。

综合来看，下周硅锰走势仍将维持弱稳格局，短期较难出现好转，钢招价格会否与上月一样跌破6000关口，是影响接下来走势的关键，由于前2周锰矿商家的抬价，使得部分采购此批现货的厂家成本已经上涨，而持续采购期货锰矿厂家的成本则又是下行的趋势，所以在成本略有分化的当下，硅锰地区间的盈利及生存情况会有不同。

【锰矿】本周锰矿市场信心再度出现抖动，上周挺价的港口矿商面对高库存，低品矿入场，高进口量，高资金风险，诸多压力并行下，走货成了多数手中有货的中小矿商的首选，South32也早早的进行了1月的横盘报价，锰矿市场远期底部再度出现，就如之前预期的，外盘报价达到非主流矿较难入场的价格后，将维持较长时间的底部很盘。厂家来看，期货矿趋稳，拿货风险降低，势必减少港口现货采购积极性，港口矿价依然有较大的看空空间。成交情况也确实如此运行，大矿商在上周大量走单后，本周市场活跃低下降明显。截止周五，Mysteel天津港现货指数价格显示，南非半碳酸35.08元/吨度，较上周降1.14元/吨度，澳块37.55元/吨度，较上周降1.3元/吨度。

下游硅锰来看，本周硅锰合金盘整运行，市场观望气氛浓，厂家提涨心态暂缓，12月个别钢招价格较之上月略有下调50-100元/吨，围绕6100元/吨展开，低于厂家期望价格，开工略有回落，日均产量27124吨，减574吨，但整体减产来自于云南等南方区域，中小企业不堪成本压力，在消耗完锰矿库存后，则选择关停。

综合来看，本周整个锰系市场信心都有所回落，钢材市场持续的高涨热情也到了尾声，随着寒冬的临近，黑色板块必然出现持续的降温，锰矿自身港口库存已达到相对的高位，港口负载有限的情况下，港口库存波动将出现放缓，港口船只压港情况将愈发明显，临近年末，中小企业回款压力上升，必将选择在有限的风险下，快出回笼做法，预计下周港口还将持续松动，钢招也将逐步入场给予压力，从各方来看，锰矿都将处于弱势。

【硅铁】本周硅铁市场小幅震荡，周初青海区域厂家基本进入错峰生产状态，厂家现货资源略显紧张，部分厂家报价试探性小幅上调50-100元/吨，其他区域厂家多在观望，市场成交未有好转，成交依旧低迷。钢厂招标价格依旧处于低位，预计本轮招标价格将会在5900-6050元/吨区间展开，相较于上月招标价格小跌50元/吨左右，厂家涨价未见成效，市场信心受挫。截止周五市场主流报价72硅铁报5350-5500元/吨，75硅铁报价5600-5750元/吨，大厂报价维持稳定，72硅铁自然块报价5650元/吨合格块承兑出厂，75硅铁报价5750元/吨承兑出厂。

厂家方面，目前厂家库存状况各家不一，青海区域厂家错峰生产为主，部分厂家长期有订单，库存相对紧张；宁夏方面，厂家停炉以及错峰生产相对集中，成本压力较为明显，部分厂家选择停炉检修；内蒙区域大厂和小厂区别较大，大厂库存相对充裕，等待12月钢厂招标集中采购，小厂库存压力小，尚有订单生产，生产较为稳定；陕西区域，以镁厂自备硅铁厂为主，为镁锭生产提供原料，产量维持在7.5万吨以上。

钢厂方面，12月招标刚刚启动，中信泰富率先定价，硅铁6050元/吨均价采购，采购数量1600吨，相较于上个月降50元/吨，南方湖南某钢厂硅铁询盘6000元/吨，相较于上月价格降100元/吨，从目前钢厂招标情况来看，12月钢厂招标依旧在比较低的水平，预计招标价格在5900-6000元/吨。

综合来看，硅铁短期内上升动力不足，厂家减产尚未对市场形成压力，而12月初个别厂家又将会恢复生产，故而硅铁短期内还是维持在低位。

三、特种合金市场详述

【钒】本周钒系市场承压下行，原料端报价坚挺，片钒小厂有小幅让价，厂家生产成本固定，但合金加工企业受到本周钢招压价压力明显上升，临近年底，部分合金厂、贸易商出现资金压力，价格持续回落至成本线。截至周五，片钒报价9.7-10万元/吨，钒铁报价含税10.1-10.3万元/吨，钒氮合金报价含税14.5-14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报23-23.8美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-5.75美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.33-8.78万元/吨，50钒铁8.08-8.37万元/吨，钒氮合金12.45-12.88万元/吨。

片钒方面，本周片钒市场依然偏稳，片钒大厂暂无调价想法，基本也无库存量，同时小厂小幅让价之后，厂家采购积极性尚可，原料端短期不太可能出现大幅下行；钒铁方面，本周市场依然表现平淡，片钒价格不调整的情况下，厂家不愿调价，需求本身就较差，厂家开工情况也不乐观；钒氮合金方面，本周厂家受各种压力交织，市场出现明显下行，钢厂依然表现出较强的主动性，厂家不得不被迫接受低价成交，但生产成本线也相对明显，钢厂出到承兑14.5万元/吨以下空间的情况下，厂家也不愿过分让步。

综合来看，本周市场受各种压力，钒氮合金成交松动较为明显，不论是资金压力，还是库存压力，在本轮钢招中都将成为钢厂压价的助力，但由于建龙等片钒大厂12月原料大概率还将横盘报价，目前价格也已经在厂家成本线下，实在难有进一步让利，预计下周主流钢厂招标价格持续下压的空间有限，钢招导致的混乱下周将逐渐平静，市场将在底部持续盘整。

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