一、铁合金市场总述

【硅锰】综合来看，北方厂家接单意愿仍存，但销售价格较之上周已有100元的上调，而南方低价资源更难找寻，不少厂家仍在等待12月中后旬的钢厂备货期间，也不急于低价销售。整体来看，短期硅锰受交割临近及锰矿报价支撑，现货表现相对较为坚挺，暂难出现弱势下行格局，而钢厂下一轮采购时间点及期货盘面、，锰矿价格近期表现也较为关键。

【硅铁】本周硅铁市场稳中探涨，厂家报价略有上调，厂家报价72硅铁上调至5500-5600元/吨承兑自然块出厂，75硅铁维持坚挺5800元/吨左右，成交价格小幅上涨50元/吨左右，钢厂招标价格较11月波动不大，较上月平盘或下浮50元/吨左右，国际市场价格较为稳定，出口单成交量不多。主产区厂家库存量较低，厂家挺价心态较浓，加上河钢12月硅铁价格虽比11月小幅下滑20元/吨，但比询盘价上涨100元/吨，给予市场一定信心，后期仍要看主产区减停产企业复产情况及大厂库存消耗速度，短期来看硅铁市场呈稳定向好发展趋势。

【特种合金】本周钒系市场逐渐趋于冷静，片钒大厂完成定价，对厂家12月成本完成锁定，钢厂招标同时进行，虽原料价格小幅松动，但各方立场也相对明确，目前钢招价格也基本与12月原料价格接轨。截至周五，片钒报价9.4-9.6万元/吨，钒铁报价含税10.1-10.3万元/吨，钒氮合金报价含税14.5-14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报22.5-23美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-5.85美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.34-8.94万元/吨，50钒铁7.92-8.09万元/吨，钒氮合金12.19-12.46万元/吨。短期来看，钢招逐步结束，市场将进入阶段性的平稳，但依然不能排除部分厂家、贸易商由于自身需求，主动降价的可能。

【硅锰】硅锰市场维持盘整向好格局，厂家仍有低价惜售情绪，南方表现强于北方，12月钢招接近尾声，后采钢厂压价难度增高，钢厂到货量一般，部分钢厂仍表示12月底会按需再次采购。本周全国硅锰产量192388吨，环比上周增2.48%，主因宁夏几家大型企业生产恢复，增量相对明显，而内蒙、广西等产区仍有小幅下降，预计下周产量仍有可能出现小幅下降趋势。市场零售价格区间较大，北方出厂5850-6000现金均有，南方则报价高于南方100元/吨，且可销售量不多 ，南方现货紧张程度强于北方。

目前厂家库存尚可，但均有低价惜售的意愿，贸易商手中留货不多，均在给钢厂订单找货，主动高价囤货意愿也一般，钢厂库存有所恢复，仅个别低价采购钢厂到货情况一般。目前有效预报3550张仓单，由于周中盘面出现6400价格，较多厂家对此价交货兴趣较高。

锰矿方面来看，由于合金现货价格的好转，叠加上周港存下降，本周锰矿商又有挺价现象出现，南方涨幅仍高于北方，报价有1-2元/吨上抬，南方港口成交较好，北方相对一般，但价格均止跌。

从厂家心态来看，北方厂家接单意愿仍存，但销售价格较之上周已有100元的上调，而南方低价资源更难找寻，不少厂家仍在等待12月中后旬的钢厂备货期间，也不急于低价销售。

整体来看，短期硅锰受交割临近及锰矿报价支撑，现货表现相对较为坚挺，暂难出现弱势下行格局，而钢厂下一轮采购时间点及期货盘面、，锰矿价格近期表现也较为关键。

【锰矿】本周锰矿市场整体偏强运行，价格稳步上涨，市场信心好转。周初归来，市场多不明朗，但港口涨价氛围再增，随之涨价情绪释放，部分矿商再度封盘，然具体到南北港口方面略存差异。北方港口由于春节的临近，考虑到天气、运输等原因，工厂陆续展开冬储进行备货，港口询货情况有所增加，由于港口可流通货源较少，贸易商对后市有所期望，低价惜售，工厂由于自身低价矿并未到港及部分长期采购现货的，欲想补库只能选择接受，成交价格跟进报盘，有所上涨。南方港口由于电费政策不明朗及现货价格前期相对北方来说价格略高，大型工厂多有期货库存，小型工厂多考虑年前有减停产计划，补库并不明显，成交相对于北方而言稍显冷清。截止至12日，Mysteel天津港现货指数价格显示，南非半碳酸35.5元/吨度，环比上涨1.6元/吨度，澳块38.73元/吨度，较周五上涨1.67元/吨度；钦州港主流澳块上调报价至40元/吨度，南非半碳酸一单一议，南非高铁因库存较低有封盘情况。

下游合金方面，本周硅锰期现方面整体皆保持强势格局，现货出现资源紧张现象，期货更是表现抢眼，且主力合约仍未从01移至05合约，盘面升水现货，交割意愿增，库存转移，有厂库转为社库。

整体来看，短期情绪及基本面共同推动矿价上涨，但下游对矿价的接受意愿随着价格的上涨呈递减效应，且后期随着低价资源陆续到港，价格上涨或缺乏持续性动力，需谨慎操作。

【硅铁】本周硅铁市场稳中探涨，厂家报价略有上调，厂家报价72硅铁上调至5500-5600元/吨承兑自然块出厂，75硅铁维持坚挺5800元/吨左右，成交价格小幅上涨50元/吨左右，钢厂招标价格较11月波动不大，较上月平盘或下浮50元/吨左右，国际市场价格较为稳定，出口单成交量不多。主产区厂家库存量较低，厂家挺价心态较浓，加上河钢12月硅铁招标价格虽比11月小幅下滑20元/吨，但比询盘价上涨100元/吨，钢厂招标走势趋稳使得市场行情企稳回暖。

本周硅铁市场询盘增多，成交略增，多数企业订单排至月底现货较少，成交情况相较于上个月小幅回暖，厂家报价坚挺，成交价格小幅上升，钢厂方面，本月部分钢厂招标量小幅增加，多数钢厂采购量变化不大，等待12月月末采购，金属镁方面，镁锭价格维持弱势，库存量相对充足，出口市场依旧低迷，就目前情况来看钢厂和贸易商对硅铁需求尚有增加，金属镁和出口及铸造市场需求仍旧一般。

钢厂方面，本周沙钢和河钢招标价格尘埃落定，沙钢6070元/吨较上月平盘，河钢6050较上月下调20元/吨，综合来看，12月钢厂招标价格较为稳定，也给予市场参与者一定信心，加上本周双硅期货大幅上涨，带动现货报价趋升，但市场成交价格上涨幅度并不大，多数企业仍在维持订单生产，后期仍要看主产区减停产企业复产情况及大厂库存消耗速度，短期来看硅铁市场呈稳定向好发展趋势。

三、特种合金市场详述

【钒】本周钒系市场逐渐趋于冷静，片钒大厂完成定价，对厂家12月成本完成锁定，钢厂招标同时进行，虽原料价格小幅松动，但各方立场也相对明确，目前钢招价格也基本与12月原料价格接轨。截至周五，片钒报价9.4-9.6万元/吨，钒铁报价含税10.1-10.3万元/吨，钒氮合金报价含税14.5-14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报22.5-23美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-5.85美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.34-8.94万元/吨，50钒铁7.92-8.09万元/吨，钒氮合金12.19-12.46万元/吨。

片钒方面，本周片钒三大厂家均完成12月签单，锁定价格为承兑9.6万元/吨，且签单情况较好，片钒散货在定价完成后，均出现不同程度的回调，偏钒酸铵同步下调报价，但实际成交情况相对一般；钒铁方面，本周钒铁随片钒价格回落同步调整，市场50钒铁需求相对稳定，80钒铁走货难度依然较大；钒氮合金方面，本周钢招数量较好，整体价格由于前期压价较为严重，片钒价格回落后目前钢招价格也属于薄利经营，因此厂家要价依然相对坚决，但市场现金报价有所回落。

综合来看，目前钢招稳定在承兑14.8万元/吨，围绕这个价格市场已经运行一个月有余，攀钢、承钢等大厂也在积极稳定市场，片钒小幅回调给予了生产厂家及钢厂一定的生存空间，相对较为乐观的12月需求消化了厂家对库存资金的压力，短期来看，钢招逐步结束，市场将进入阶段性的平稳，但依然不能排除部分厂家、贸易商由于自身需求，主动降价的可能。

【钼】本周钼铁价格整体偏弱运行，钢招陆续释放，但钢厂招标承压，价格小幅下行，主流钢招由10.8万下降至10.6万元/吨。工厂价格亦跟随有小幅调整，现金出厂主流报价集中在10.8万元/吨。

本周国际钼市因需求回落，价格出现回落，氧化钼回调至9美元/磅钼左右，钼铁回落至21.9美元/公斤钼左右。

本周代表型钢厂陆续进场补库，且招标有所放量，有冬储之意，价格虽承压有所下行，但压价空间较为有限，下破10.5万元/吨较为艰难，钢厂选择此时进场招标可以看出其对后市并不悲观。本周河南某矿山45%钼精矿招标定价为1590-1620元/吨度，价格再次小幅上涨，矿价惜售，工厂低价补库较为困难，现阶段工厂生产成本基本接近，差异性较小，故较难出现因库存成本不一，会因看空后市而提前抢跑。

终端下游来看，本周不锈钢市场整体偏弱运行，前半周阴跌，价格下跌，后半周受伦镍飘红影响，不锈钢有所跟涨，临近年关，出货意愿较高，但整体成交不畅。

整体来看，前半周钼市因刚需跟进乏力，市场心态走弱，后半周主流钢厂陆续进场招标，有为冬储做准备，需求由弱转强后，且招标价格并未出现大幅下探，市场支撑性增强，下周关注大型矿山出货情况及钢招进展。

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