4月26日，由中泰期货股份有限公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司承办的“稳企安农 护航实体——中泰期货 2024年二季度硅铁循环产业链暨期权服务产业风险培训会”在陕西省神木市恒源国际酒店圆满落幕。
会议现场
4月26日下午13:00-14:00，参会代表陆续到达会场签到，下午14:20会议正式开始，此次会议由中泰期货研究所煤焦高级分析师张林主持。
中泰期货研究所煤焦高级分析师 张林先生
首先，由神木市兰炭产业特色园区管委会经济发展和招商服务局局长王军先生做会议致辞。
神木市兰炭产业特色园区管委会经济发展和招商服务局局长 王军先生
之后由中泰期货研究所所长助理裴红彬先生做了题为《铁合金下游产业形势分析》的精彩演讲。
裴红彬先生对当前是熊市或是新周期进行解读，从商品投研体系框架，商品价格形成和实际走势展开分析，指出了当前的几个定势，房地产（库兹涅兹）周期类似于1990年代末，房地产周期——90年代末历史复盘以及对现在的借鉴，库存周期：预计从被动去库到主动补库，但是强供给下弱补库难以提升价格，弱补库难以提升价格，甚至强供给会造成跌价，房地产周期难以逾越——90年代末大宗商品价格走势对比，经济软着陆与硬着陆之争——历史经验得不出软着陆的结论，2024/2025均是考验年，汇率，近期部分亚洲货币贬值风险，90年代末与当下的对比（2000年互联网金融泡沫VS 当下AI），康波周期——康波萧条期第一轮滞涨进入尾声，目前正处于消灭通胀过程中，萧条期商品大通胀历史对比，当前通胀回落，谨防再通胀。周期环境是经济周期下行的弱补库周期，商品价格易反弹但难持久。宏观政策定调为宏观政策U型转弯，以进促稳但难有强刺激；工业稳增长仍是主基调，供给侧干扰可能较低；2024假如熊市尚未结束，重点在于降成本+减产量，降库存到中游减产量，上游尚未开始，降成本，去库存，上游原料库存回升是成本支撑转弱标志。
其次，裴红彬先生展开预期现实，淡旺季节奏分析，指出淡旺季逻辑，黑色政策预期和现实驱动博弈，包括，黑色市场定价逻辑发生了明显变化；价格表现淡季（累库周期）涨价，旺季（降库周期）跌价；开春项目开工节奏慢、项目少、强度低；但盘面已经有体现。回顾今年以来的黑色行情：一季度回落，负反馈、降成本3月底兑现；4月份已经反弹修复至节后，清明节后成交环比改善，厂现货利润回升，带动原料补库，阶段正向反馈。
再次，对驱动和估值卷板隐忧和海外风险进行说明，指出了需求能否持续？ PMI显示需求依然弱势，行业PMI订单低迷拖累生产；PMI对比分析，关注持续性，季节性改善。
最后，对L或U底部进行展望和建议，裴红彬先生认为2024年黑色市场判断，弱补库反弹但难反转，黑色节奏把握为主；需求将面临压力，趋势预计再回落；后期判断难反转，压力142，目标135；远期目标130，120。
中泰期货研究所所长助理 裴红彬先生
其次，由上海钢联兰炭分析师乔景君女士做题为《兰炭市场发展回顾及预测》的精彩演讲。
上海钢联兰炭分析师 乔景君女士
乔景君女士首先从兰炭的产量情况、产能、价格等方面进行了回顾，接着从兰炭成本端运行情况、副产品端运行情况及兰炭副产品端运行情况叙述了兰炭生产毛利情况，最后从兰炭的供需情况及近期的相关政策进行了解读，逻辑清晰，内容丰富，给大家带来明确的建议和指引。
接下来由中泰期货研究所铁合金研究员董雪珊女士为大家带来《加强期权工具应用，助力铁合金企业稳健经营》演讲。董雪珊女士首先回顾了2023年以来锰硅、硅铁盘面走势，然后以供需结构分析+成本利润分析的形式为我们剖析了双硅的基本面情况。
中泰期货研究所铁合金研究员 董雪珊女士
董雪珊女士从内蒙古地区产能集中度持续提升，宁夏地区为供应边际变化焦点、南方产区电费偏高，重庆供应偏稳，云南丰水期供应增量明显，广西、贵州供应偏低两个切入点分析了硅锰的供应情况，结合当前全社会库存向中、上游聚集，压力偏大的硅锰库存情况做出了对硅锰二季度供需格局估算。通过分析硅锰成本利润表结合2024年锰矿表现相对强势及化工焦跟随冶金焦弱势运行的市场状态，以宁夏地区为例，对硅锰成本利润进行了估算。硅铁方面，董雪珊女士通过观察一季度金属镁和出口需求同比存在增量，对硅铁需求进行估算，结合硅铁库存现阶段向中、上游聚集，整体相对健康的情况对硅铁二季度供需格局估算，综合硅铁成本利润表及兰炭情况对整体基本面进行了回顾。
之后，董雪珊女士为我们介绍了双硅短期行情主要驱动及期权的分类、期权期货的不同，最后以通过案例为我们介绍了买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权四种单腿期权类型及卖出宽跨式期权组合策略收尾，展现了期权工具在铁合金企业经营中的重要作用。
最后由上海钢联硅铁分析师郑艳姚女士作题为《硅铁现货市场发展概况及2024年展望》的精彩演讲。
上海钢联硅铁分析师 郑艳姚女士
演讲从硅铁价格优势、价差、主产区成本、开工率等方面进行了回顾，接着从原料端、政策、供需方面进行了硅铁行业2024年展望。郑女士认为，成本端电费、兰炭价格的变动直接影响企业利润，随着容量电价机制的推出，电价或将弱稳运行，同时24年兰炭市场政策性影响减弱，主要观望硅石、硅铁情况。钢厂方面钢种逐渐发生变化，长期或逐渐影响其他硅铁牌号的投产，粗钢上涨空间有限，不锈钢24年存在新增产能，或拉动硅铁消耗。需求方面金属镁23年基本完成整改，产量将得到一定恢复较去年呈现增长趋势。
随着郑艳姚女士的演讲结束，此次“稳企安农 护航实体——中泰期货2024年二季度硅铁循环产业链暨期权服务产业培训会”专场活动主题演讲圆满落幕。
