二季度硅锰合金市场震荡运行，期现货涨跌较为明显，原料端锰矿消息面环绕，氧化矿价格涨至历史高位水平，厂家结合期现套保操作，利润短期修复，市场供应有所恢复，但下游钢厂利润表现一般，终端需求压价情绪浓烈，后期硅锰市场走势不确定性增加，市场心态纠结。2024年6月18-21日，上海钢联电子商务股份有限公司铁合金事业部锰系部高级经理熊燕，硅锰分析师冀笑爽一行实地拜访宁夏硅锰合金厂为市场参与者提供基本面参考。
主要结论
锰矿方面：各家配矿结构调整各异，宁夏整体氧化矿配比较低，仅有个别厂家加蓬块及澳块维持20%-25%用量，其余厂家仅用10%以下氧化矿。碳酸矿使用占比40%-50%，南非半碳酸价格涨幅一般，使得厂家实际生产成本上涨幅度得到一定控制。宁夏富锰渣厂生产品味达到38%-40%，且运输成本较有优势，富锰渣性价比一定程度好于氧化矿，个别厂增加对富锰渣使用量。锰矿价格上调后，厂家对高价矿接受度较低，少量按需补库为主，库存多为前期采购的低价锰矿，厂家锰矿库存与硅锰订单同步，基本维持在7月中旬到8月初。
电价方面：自去年二季度至今，宁夏每月结算电价较为稳定，维持在0.46-0.49元/度，结合用电政策及发电成本，后期大网电价暂无调整预期，但年底随着电力现货交易政策放开，对厂家最终结算电价或将存有小幅波动情况。宁夏部分厂配有自备电厂、余热发电或尾气发电，可一定程度弥补电价方面劣势。
焦炭方面，相比于锰矿带来的明显波动，近期焦炭价格波动作用于硅锰成本变动较小。厂家使用本地焦炭为主，拉焦炭到厂运费20-30元/吨。化工焦在5月16日开启三轮调价，累积跌幅180元。焦企生产面临亏损，生产积极性回落，目前市场处于博弈阶段。
第一站：宁夏鑫昊缘特种合金有限公司
宁夏鑫昊缘特种合金有限公司是一家专业从事铁合金系列产品生产、加工、销售的民营企业，主营硅锰合金，经工信部门批复立项，项目一期、二期建设2*25500KVA和2*31500KVA密闭式硅锰矿热炉及尾气建设20MW发电厂，总占地278.43亩。该项目一期2*25500KVA总投资1.18亿元，年生产硅锰合金产品17万吨，上述项目建成后，企业资源产出效率显著提高;单位产品能源、水、原材料消耗显著降低，低于行业平均水平;废物循环利用水平大幅度提高，尾气、余热等将得到充分合理利用;污染排放量大幅度降低。
交流纪要：在四月底陆续锁定未来三个月订单，出厂价格围绕6500-8500元/吨不等，平均利润800-900元/吨。用矿以加纳矿为主，年初已锁定采购价格，定价参考半碳酸价格，得益于氧化矿与半碳酸矿价差拉大，加纳矿价格优势凸显，硅锰综合生产成本处于宁夏低位，基本与内蒙古平均生产成本持平。
第二站：宁夏昆仑高科硅制品有限公司
宁夏昆仑高科硅制品有限公司于2011年04月18日成立。公司经营范围包括：硅制品的经营、销售；碳化硅冶炼及深加工、销售；镍铁、硅锰生产、加工、销售；冶金炉料的加工、销售；环保技术研究、开发、应用；热力生产和供应；供热站运营管理；废物废气（不含危险废物）综合循环利用经营；电石的试生产加工销售；电石渣综合利用；电石尾气回收利用等。
交流纪要：销售模式主要对接贸易商，直供钢厂较少，一方面宁夏向外运输运费方面不占优势，钢厂端利润表现一般，对硅锰价格及采购量长期压制，且回款周期较长，占用流转资金。另一方面，结合盘面进行期现套保出货价格相对较好，且回款周期较快，有利于回笼资金，销售模式较为简单。生产方面，三台大炉一台小炉正常生产，结合实际生产来看，不用氧化矿理论可行，计划近期开展相关生产试验。
第三站：宁夏参进宁宇达冶金有限公司
宁夏参进宁宇达冶金有限公司始创于2000年，是一家具备研发、生产、销售和出口的综合型制造企业。历经20年稳健发展，公司已发展成为行业内产品质量领先国内标准的铁合金冶炼厂商之一，产品涵盖新型合金材料、孕育剂、球化剂、硅锰（铁）合金等类别的生产和销售。公司年生产硅锰合金近24万吨、球化剂 6832.7 吨,特殊孕育剂 1298.4 吨，硅钡孕育剂 4100 吨。密闭硅锰矿热炉尾气综合利用项目，实现累计年发电量 1.42亿千瓦时，大大降低环境污染，形成循环经济产业链，达到了节能减排、资源循环利用的目的。合金产品90%在国内销售，10%出口韩国、日本、欧美等国家和地区，“宁宇达”品牌也得到众多客户得信赖和关注。
交流纪要：三台炉满产，计划七月复产第四台炉，氧化矿使用比例维持原样，配有烧结机烧结巴西粉矿和加蓬籽矿。下游主要对接期现贸易商，小部分完成钢厂长协订单，排单生产至7月中旬。
第四站：宁夏吉元冶金集团有限公司
成立于2017年6月，位于宁夏平罗工业园区，公司全资控股宁夏吉元冶金集团有限公司、宁夏吉元君泰新材料科技有限公司和宁夏吉元君正供应链股份有限公司３家子公司。吉元集团现有31500KVA密闭式硅锰矿热炉生产线6台，年产硅锰合金36万吨，35兆瓦尾气发电站一套，年可回收利用矿热炉尾气发电2.5亿度。拥有废渣利用矿岩棉生产线6条，年产能18万吨。现已取得自主研发技术专利27项。
交流纪要：销售模式：主要以钢厂长协订单为主，月销往钢厂量占比生产总量约三分之二，其余量对接期现贸易商。生产情况：6台炉满产，配矿结构较之前变化不明显，氧化矿配比参考澳块和加蓬块价差，若二者价差小于3元/吨度优先考虑用澳矿。
第五站：平罗县阳光焦化有限公司
平罗县阳光焦化有限公司是一家位于宁夏平罗工业园区的公司，经营范围包括危险化学品生产、危险化学品经营、煤炭及制品销售、炼焦、化工产品生产、化工产品销售、常用有色金属冶炼、铁合金冶炼、金属矿石销售、非金属矿及制品销售、有色金属合金制造、有色金属合金销售、金属材料销售、住房租赁、土地使用权租赁、汽车租赁、非居住房地产租赁、轮胎销售、水泥制品销售等。
交流纪要：生产情况：两台31500KVA矿热炉满产，月产量12000吨，自2018年投产后主要对接下游贸易商客户，碳酸矿配比约50%，富锰渣配比约12-13%，采购现货矿为主，拥有配套发电设备。经营情况：下游对接期现贸易商，厂内硅锰生产订单排至7月中旬，锰矿库存周期与生产订单持平，考虑到后期氧化矿基本面情况，结合硅锰市场实际价格调整生产节奏。
第六站：宁夏宁源新材料科技有限公司
宁夏宁源新材料科技有限公司位于宁夏平罗工业园区,始建于2014年,注册资金7000万元,占地面积为12万平方米,公司以人为本,严管理、重质量、守信誉,技术力量雄厚,公司现有2台28000KVA密闭式硅锰矿热炉,1台30000KVA密闭硅锰矿热炉,15MW尾气发电1座,1台5000KVA精炼炉。宁夏宁源智慧物流发展有限公司是宁夏宁源新材料科技有限公司控股子公司,公司成立于2021年8月,注册资金3000万元,占地面积为96.2亩。年储存硅锰合金及冶金行业原材料、成品等,仓储量为100万吨的工业仓储。
交流纪要：主要生产高硅硅锰，直接对接钢厂订单，优势在于高硅硅锰和普硅硅锰生产无缝切换，在普硅利润表现好的情况下，小部分产量转为普硅，周边厂家超卖心态居多，但期现套保订单有限，订单目前排至8月中旬。采矿难度不高，上游部分矿种有主动销售倾向。
第七站：平罗县万顺冶金化工有限公司
平罗县“十强企业”之平罗县万顺冶金化工有限公司成立于2003年，2013年在宁夏平罗工业园区成立鑫鹏分公司，建设3×31500KVA密闭硅锰炉及尾气发电项目，2016年初建成投产。公司主要产品为:硅锰合金,产能20万吨/年。2016年公司收购了石嘴山生态经济开发区已停产的三元碳素有限公司，在该地点建设5×31500kVA密闭式硅锰矿热炉及42MW尾气发电资源综合利用项目。
交流纪要：销售情况：往期厂内库存高点至18万吨以上，二季度以来，跟随盘面上涨陆续出货，销售情况较好，前期高成本库存基本销售完毕，目前老厂正常生产，排单交货为主。采购情况：本年度采购现货矿为主，预期矿价跌幅有限，后期或将持续高位支撑，富锰渣用量较大，采购难度一般。
第八站：宁夏顺艾瑞工贸有限公司
宁夏顺艾瑞工贸有限公司于2017年12月14日成立。公司经营范围包括：富锰渣、含锰生铁。销售；五金、锰矿石、化工产品（不含危险化学品）等。
交流纪要：富锰渣生产牌号38-40度。生产使用澳高铁、加蓬高铁以及南非高铁居多，锰矿现货库存周期至三季度中旬，主要销售区域辐射附近100公里以内，包含平罗及鄂尔多斯产区。部分下游硅锰工厂较前期增加富锰渣配比量，由原先10%配比增加至10-22%，硅锰生产过程中多配富锰渣可减少高品氧化矿使用量。
第九站：宁夏众鋆新材料科技有限公司
从事硅锰合金生产及销售、铁合金冶炼、耐火材料及有色金属的销售、金属材料制造、有色金属压延加工、金属矿石与非金属矿及制品销售业务的大型综合性企业。目前，公司有两台31500KVA生产硅锰合金的密闭式矿热机。公司安全、环保设施配套，且符合行业生产要求。2021年7月9日，矿热炉正式投入生产，计划年产能超11万吨。
交流纪要：硅锰合金两台炉正常生产，日产量400吨左右，销售长协占比总产量60%，贸易商占比40%，硅锰订单排至7月底，锰矿厂内库存周期1个月左右，5月份综合结算电价约0.5元/度，配有发电设备。配矿方面：碳酸矿配比约50%，倾向于使用富锰渣，作为半熟料可一定程度节省电力消耗，对后期市场持谨慎观望心态。
